RU
EnglishРусскийDeutschFrançaisEspañol

← Все портфели

GIC Сингапур 65/35

Референсный портфель GIC (Сингапур): 65% глобальных акций, 35% глобальных облигаций

GIC Private Limited по поручению своего клиента — правительства Сингапура (в лице Министерства финансов) · 1 апреля 2013 года (объявлено 2 августа 2013 года); в 2026 году GIC начал заменять трёхуровневую структуру 2013 года на «Стратегический портфель»

Живой счёт на этом сайте. Этот портфель ведётся и здесь: виртуальные 100 000 $ с 21.10.2026. Живой счёт на этом сайте →

Как дела на сегодня

Данные по 2026-09. Обновляется каждый месяц.

С начала года+7,2 %
Последние 12 месяцев+10,0 %
Последние 5 лет, в год+7,2 %
Сейчас ниже пика−1,6 %
Место по 12 месяцам30 / 60

Наш расчёт, 1926-07 – 2026-09

В год8,6 %
Реальная (после инфляции)5,4 %
Колебания12,1 %
Худшая просадка−65,1 %
Худший год−28,1 % (1931)
Лучший год38,7 %
Худшие 12 месяцев−45,7 %
Годы в плюсе74 %

37 % этой истории посчитано с заменителями для классов активов, которых тогда ещё не было (см. «Как мы это считаем» и страницу о данных). Без заменителей история начинается с 1990 года.

Рост 10 000 $

4 147 $35 740 $308 016 $2 654 584 $22 878 060 $197 170 508 $1930194019501960197019801990200020102020
GIC Сингапур 65/35: 37 507 841 $S&P 500: 196 488 890 $

Откуда это взялось

GIC была учреждена в 1981 году как частная компания, полностью принадлежащая правительству Сингапура. Управляемые ею резервы накопились за десятилетия профицитов платёжного баланса и бюджета после обретения независимости в 1965 году. К концу 1970-х резервы выросли больше, чем нужно было центральному банку для работы системы валютного совета и валютного курса, и часть их передали GIC для инвестирования ради более долгосрочной и более высокой доходности. Резерв сначала считался фондом «на чёрный день»; теперь часть доходов пополняет государственный бюджет. GIC говорит, что управляет деньгами, но не владеет активами, а её мандат — достигать хорошей долгосрочной доходности выше мировой инфляции в заданных пределах риска, измеряемой на горизонте 20 лет.

Согласно статье для CFA Institute, написанной авторами из GIC (в файле без даты; в ней цитируется отчёт GIC за 2015/16 год, так что около 2017-2019 годов), инвестиционный подход развивался в три этапа: консервативные первые два десятилетия с портфелем, насыщенным облигациями и в основном из публичных рынков, и упором на построение организации; сдвиг в 2000-х к подходу в стиле эндаумента, с большей готовностью к риску и меньшей потребностью в ликвидности, большей долей частных рынков и развивающихся рынков и началом вложений в недвижимость и прямые инвестиции; и, в 2013 году, структура, сосредоточенная на долгосрочных драйверах доходности.

В 2012 году GIC провела всестороннюю проверку своей инвестиционной структуры в ответ на растущую сложность управления многоактивным и многостратегическим портфелем после мирового финансового кризиса. Результат вступил в силу 1 апреля 2013 года и был публично объявлен 2 августа 2013 года. Он состоит из трёх уровней. Первый — Референсный портфель, заданный клиентом: 65 процентов глобальных акций и 35 процентов глобальных облигаций. GIC описывает его как общепринятый вариант, согласующийся с готовностью клиента к риску, и как выражение общего риска, который правительство готово позволить GIC брать, и прямо говорит, что это не бенчмарк краткосрочной результативности. Второй — Политический портфель (Policy Portfolio): долгосрочное распределение активов, упрощённое до шести основных классов, которое можно менять только с одобрения Совета. Третий — Активный портфель: стратегии, основанные на мастерстве, надстраиваемые над Политическим портфелем в пределах рисков, заданных Советом, и финансируемые продажей части пассивной экспозиции Политического портфеля (подход «стоимости удержания», по статье CFA).

Идея Референсного портфеля поэтому — линейка и ограничитель риска, а не то, чем GIC владеет. И правительство, и GIC ожидают, что настоящий портфель GIC, построенный из Политического и Активного уровней, обгонит Референсный портфель за 20 лет. В статье CFA сказано, что за пять лет до её написания более диверсифицированный Политический портфель отставал от портфелей с большей долей акций развитых рынков, таких как Референсный портфель, из-за сильного бычьего рынка американских акций, при этом утверждается, что в медвежьем рынке Политический портфель, как ожидается, обгонит. Шесть классов активов Политического портфеля в найденных источниках не названы; веса Политического портфеля не раскрываются.

В отчёте за 2025/26 год (опубликован в июле 2026 года) GIC объявила, что с 1 апреля 2026 года начала переход к обновлённой структуре. В её основе — Стратегический портфель, снова отражающий готовность клиента к риску и ожидания долгосрочной доходности, но составленный из трёх широких групп активов: акции (рост), облигации (доход) и реальные активы (инфляция); он заменяет Политический портфель из шести классов активов и прежнее деление на публичные и частные акции. Отчёт описывает Референсный портфель 2013 года как «основанное на рынке выражение готовности клиента к риску» и относит его к действующей структуре; он не говорит, остаётся ли состав 65/35 основой Стратегического портфеля. Портфель GIC теперь задуман так, чтобы в долгосрочной перспективе обгонять Стратегический портфель в пределах утверждённых рисков.

Что внутри

Глобальные акции65%Референсный портфель, заданный клиентом; пассивный, не бенчмарк краткосрочной результативности.
Глобальные облигации35%Референсный портфель. Состав референсного индекса (например, государственные облигации или агрегат) в открытых источниках не указан.

Откуда взяты доли: GIC, «GIC's New Investment Framework» (2 августа 2013 года) и статья CFA Institute «Managing Singapore's Financial Reserves for the Long Term» — www.gic.com.sg. В обоих указан Референсный портфель из 65 процентов глобальных акций и 35 процентов глобальных облигаций, действующий с 1 апреля 2013 года; статья CFA находится по адресу https://www.gic.com.sg/uploads/2021/04/gic-managing-singapores-financial-reserves-for-the-long-term_cfa.pdf. В отчёте GIC за 2025/26 год (июль 2026) эта структура 2013 года (Референсный, Политический и Активный портфели) описана в прошедшем времени, а с 1 апреля 2026 года опорой названа Стратегический портфель из трёх групп активов; цифры 65/35 там не повторяются и весов нет. Ответ Министерства финансов Сингапура в парламенте от 8 сентября 2026 года говорит то же: прежний Референсный портфель выражал склонность правительства к риску и не был бенчмарком результативности, а новый Стратегический портфель — базовая линия, которую GIC должен обгонять.

Как мы это считаем

Крупные компании США (S&P 500)39%
Рынок облигаций США (весь)35%
Развитые страны вне США18%
Развивающиеся страны8%

ПРИБЛИЖЕНИЕ. «Глобальные акции» (65 процентов) разделены примерно 60/28/12 на us_large / intl_dev / em как замена глобального индекса с весами по капитализации (наше допущение; GIC в открытых источниках индекс не публикует). «Глобальные облигации» (35 процентов) отнесены к bond_agg (агрегат США, средний срок); настоящий индекс глобальных облигаций диверсифицирован по валютам и может быть захеджирован, чего мы смоделировать не можем. Это только Референсный портфель, а не фактический портфель GIC (56 процентов акций, 22 процента облигаций, 22 процента реальных активов на 31 марта 2026 года, включая прямые инвестиции, недвижимость и инфраструктуру, которых у нас нет). Референсный портфель — это заявление клиента о допустимом рыночном риске, а не перечень позиций и не краткосрочный бенчмарк результативности; поэтому отображение 65/35 описывает лишь ориентир риска 2013-2026 годов. С апреля 2026 года ориентиром служит Стратегический портфель, веса которого не публикуются, поэтому отобразить нынешнюю политику невозможно.

Для инвестора в евро

Тот же портфель, купленный на евро, без страхования курса: месячные доходности пересчитаны по курсу на конец месяца (до 1999 года — немецкая марка), инфляция — еврозоны. История в евро с 1953-10 по 2026-09.

В год в евро8,0 %
После инфляции в евро5,2 %
Худшее падение в евро−46,4 %
Худший год в евро−25,7 % (1974)
Безопасное снятие, 30 лет, доллары3,78 % (1968-12)
Безопасное снятие, 30 лет, евро2,78 % (1968-12)

Наибольшее снятие в первый год, дальше растущее с инфляцией, которого хватило на 30 лет при любом месячном старте. Проверить снятие для этого портфеля →

Как собрать его из европейских фондов

Примеры фондов UCITS, которые продаются в ЕС, для каждой части портфеля. Они повторяют похожие рынки, но не в точности индексы нашего расчёта.

ЧастьДоляПримеры фондов (ISIN)
Крупные компании США (S&P 500)39%iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09
Рынок облигаций США (весь) (ближайший по смыслу)35%iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35
iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409
Развитые страны вне США (ближайший по смыслу)18%iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21
Развивающиеся страны8%iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) IE00BKM4GZ66

Это примеры, а не советы. Перед покупкой посмотрите основной документ фонда (KID), расходы и налоги у своего брокера. Названия и ISIN сверены на justETF 4 ноября 2026 года; Udak ничего не получает от этих фондов.

Идея

Клиенту нужно простое и прозрачное выражение того, сколько рыночного риска должны нести резервы Сингапура. Смесь акций и облигаций 65/35 GIC описывает как общепринятый вариант, согласующийся с готовностью правительства к риску. Она задаёт долгосрочный якорь риска, от которого могут отклоняться Политический и Активный уровни и по которому на 20-летнем горизонте оценивается их добавленная ценность. Политический портфель, в свою очередь, строится для устойчивости при правдоподобных сценариях, для диверсификации, хорошего долгосрочного потенциала доходности и соблюдения лимитов риска (четыре принципа из статьи CFA), а Активный портфель отделяет доходность от мастерства (альфу) от систематической доходности Политического портфеля.

Как это покупают

Частный инвестор может приблизить Референсный портфель глобальным индексным фондом акций и глобальным облигационным фондом в соотношении 65/35, принимая, что точный облигационный индекс и обращение с валютой не опубликованы. Сама GIC такого не предлагает: она реализует настоящий портфель внутренними и внешними управляющими на публичных и частных рынках и не оказывает инвестиционных услуг населению.

Ребалансировка по автору

Для Референсного портфеля не опубликовано: это концепция задания риска, а не торгуемый портфель. Изменения весов классов активов в Политическом портфеле утверждает Совет по рекомендации руководства (статья CFA). Результативность оценивается на скользящем 20-летнем горизонте.

Варианты

Критика

Эпоха за эпохой

ЭпохаДатыВсегоВ годХудшая просадкаS&P 500
Бум «ревущих двадцатых»1926-07 – 1929-08+95,1 %+23,5 %−3,7 %+153,7 %
Крах на Уолл-стрит и Великое сжатие1929-09 – 1932-07−59,0 %−26,3 %−65,1 %−78,2 %
Восстановление «нового курса»1932-08 – 1937-02+159,0 %+23,1 %−18,6 %+268,7 %
Рецессия внутри Депрессии1937-03 – 1938-03−32,9 %−30,8 %−32,9 %−49,5 %
Перевооружение и Вторая мировая война1938-04 – 1945-09+125,4 %+11,4 %−18,4 %+205,8 %
Послевоенный подъём1945-10 – 1965-12+576,1 %+9,9 %−16,2 %+1212,9 %
Золотой век 1950-х1950-01 – 1959-12+228,2 %+12,6 %−9,4 %+438,8 %
Годы «гоу-гоу» и «прекрасная пятидесятка»1966-01 – 1968-12+24,1 %+7,5 %−10,6 %+34,0 %
Великая инфляция (стагфляция)1969-01 – 1982-07+99,2 %+5,2 %−31,3 %+84,6 %
Нефтяной шок и медвежий рынок 1973-74 годов1973-01 – 1974-12−26,1 %−14,1 %−31,3 %−41,7 %
Второй нефтяной шок и дезинфляция Волкера1979-01 – 1982-08+48,3 %+11,3 %−10,7 %+59,2 %
Великий бычий рынок акций и облигаций1982-08 – 1999-12+1105,2 %+15,4 %−20,9 %+2060,4 %
«Чёрный понедельник»1987-08 – 1987-12−14,7 %—−20,9 %−21,8 %
Кризис сберегательных касс и рецессия 1990 года1990-07 – 1991-03+4,8 %—−11,9 %+7,4 %
«Бойня» на рынке облигаций 1994 года1994-02 – 1994-12−3,4 %—−5,5 %−3,2 %
Азиатский и российский финансовые кризисы1997-07 – 1998-10+9,1 %+6,8 %−10,6 %+22,4 %
Пузырь и крах доткомов2000-03 – 2002-10−19,1 %−7,6 %−24,3 %−37,2 %
Восстановление и жилищный бум2002-11 – 2007-09+98,5 %+15,0 %−3,9 %+97,0 %
Мировой финансовый кризис2007-10 – 2009-03−28,9 %−20,3 %−34,8 %−44,7 %
Десятилетие после кризиса2009-04 – 2019-12+198,2 %+10,7 %−11,6 %+411,2 %
Распродажа в четвёртом квартале 2018 года2018-09 – 2018-12−8,2 %—−8,2 %−14,4 %
Обвал COVID и бум стимулов2020-02 – 2021-12+28,2 %+13,8 %−12,9 %+53,6 %
Инфляционный шок и повышения ставок2022-01 – 2022-12−16,5 %−16,5 %−21,6 %−19,9 %

Календарные годы

-28%39%1927: +22.5%1928: +25.9%1929: -7.6%1930: -17.6%19301931: -28.1%1932: -3.4%1933: +38.7%1934: +4.2%1935: +30.7%1936: +21.8%1937: -21.3%1938: +19.8%1939: +2.9%1940: -3.1%19401941: -7.5%1942: +11.4%1943: +19.2%1944: +15.0%1945: +26.6%1946: -3.5%1947: +2.5%1948: +2.4%1949: +14.0%1950: +19.7%19501951: +14.0%1952: +9.3%1953: +2.2%1954: +33.8%1955: +16.1%1956: +4.7%1957: -4.0%1958: +28.5%1959: +7.5%1960: +4.8%19601961: +18.2%1962: -4.5%1963: +14.2%1964: +11.7%1965: +9.7%1966: -4.0%1967: +17.6%1968: +10.0%1969: -9.0%1970: +6.5%19701971: +14.4%1972: +11.8%1973: -11.4%1974: -16.7%1975: +26.9%1976: +22.9%1977: -1.8%1978: +5.1%1979: +15.9%1980: +21.2%19801981: -0.3%1982: +27.8%1983: +15.5%1984: +7.7%1985: +31.6%1986: +18.1%1987: +1.6%1988: +14.3%1989: +25.2%1990: -2.0%19901991: +23.6%1992: +3.9%1993: +20.3%1994: -0.1%1995: +21.9%1996: +11.3%1997: +14.2%1998: +13.9%1999: +21.4%2000: -6.0%20002001: -5.4%2002: -8.0%2003: +26.2%2004: +12.4%2005: +9.1%2006: +14.6%2007: +10.1%2008: -23.5%2009: +24.8%2010: +13.0%20102011: -0.9%2012: +12.3%2013: +17.2%2014: +5.9%2015: -0.8%2016: +7.6%2017: +17.7%2018: -5.5%2019: +20.2%2020: +15.4%20202021: +11.1%2022: -16.5%2023: +16.3%2024: +11.4%2025: +17.5%

Любой срок в N лет

Любой срок в N летХудший10 % хуже, чемСередина10 % лучше, чемЛучший
1 лет (1192)−45,7 %−7,1 %+10,7 %+24,6 %+87,3 %
3 лет (1168)−27,5 %−0,5 %+9,1 %+16,5 %+30,2 %
5 лет (1144)−10,2 %+2,8 %+8,6 %+14,5 %+24,9 %
10 лет (1084)−0,9 %+4,7 %+8,4 %+13,3 %+16,5 %
15 лет (1024)+1,8 %+5,8 %+8,6 %+13,2 %+15,6 %
20 лет (964)+3,1 %+6,4 %+8,9 %+12,4 %+14,8 %
30 лет (844)+6,4 %+7,8 %+9,2 %+10,8 %+12,1 %

Как вела себя в истории

Опубликованные результаты (чужие)

Что мы не смогли проверить

Источники

Открыть в конструкторе

Поставить эту карточку на свой сайт →

Расчёт по историческим данным. Прошлые результаты не предсказывают будущее. До 1990-х годов для классов, у которых ещё не было индекса, использованы заменители; комиссии, налоги и издержки фондов не учтены. Это математика, а не инвестиционная рекомендация.