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GIC Singapur 65/35

GIC Reference Portfolio (Singapur): 65 % globale Aktien, 35 % globale Anleihen

GIC Private Limited, im Auftrag ihres Kunden, der Regierung Singapurs (vertreten durch das Finanzministerium) · 1. April 2013 (angekündigt am 2. August 2013); 2026 begann GIC, das dreistufige Rahmenwerk von 2013 durch ein „Strategic Portfolio“ zu ersetzen

Live-Konto auf dieser Seite. Dieses Portfolio wird hier auch mit virtuellen 100.000 $ geführt, seit dem 21.10.2026. Live-Konto auf dieser Seite →

Aktueller Stand

Daten bis 2026-09. Monatlich aktualisiert.

Seit Januar+7,2 %
Letzte 12 Monate+10,0 %
Letzte 5 Jahre, pro Jahr+7,2 %
Aktuell unter dem Höchststand−1,6 %
Platz nach 12 Monaten30 / 60

Unsere Berechnung, 1926-07 – 2026-09

Pro Jahr8,6 %
Real (nach Inflation)5,4 %
Volatilität12,1 %
Größter Verlust−65,1 %
Schlechtestes Jahr−28,1 % (1931)
Bestes Jahr38,7 %
Schlechteste 12 Monate−45,7 %
Positive Jahre74 %

37 % dieser Historie wurden mit Ersatzreihen für Anlageklassen berechnet, die es noch nicht gab (siehe „Wie wir es modellieren“ und die Seite über die Daten). Ohne Ersatzreihen beginnt die Historie im Jahr 1990.

Wachstum von 10.000 $

4.147 $35.740 $308.016 $2.654.584 $22.878.060 $197.170.508 $1930194019501960197019801990200020102020
GIC Singapur 65/35: 37.507.841 $S&P 500: 196.488.890 $

Herkunft

GIC wurde 1981 als Privatgesellschaft gegründet, die vollständig der Regierung Singapurs gehört. Die von ihr verwalteten Reserven stammen aus Jahrzehnten von Zahlungsbilanz- und Haushaltsüberschüssen nach der Unabhängigkeit 1965. Ende der 1970er Jahre waren die Reserven größer geworden, als die Zentralbank für ihr Currency-Board- und Wechselkurssystem brauchte, sodass ein Teil an GIC übergeben wurde, um ihn für längerfristige, höher rentierliche Erträge anzulegen. Die Reserve galt zunächst als „Fonds für schlechte Zeiten“; ein Teil der Erträge ergänzt heute den Staatshaushalt. GIC sagt, sie verwalte das Geld, besitze die Vermögenswerte aber nicht, und ihr Auftrag sei, gute langfristige Renditen oberhalb der globalen Inflation innerhalb festgelegter Risikolimits zu erzielen, gemessen über einen Horizont von 20 Jahren.

Laut einem Fachartikel des CFA Institute von GIC-Autoren (in der Datei undatiert; er zitiert den Bericht 2015/16 von GIC, also etwa 2017-2019) entwickelte sich der Anlageansatz in drei Stufen: ein konservatives erstes Vierteljahrhundert (zwei Jahrzehnte) mit einem anleihelastigen, überwiegend an öffentlichen Märkten investierten Portfolio und dem Schwerpunkt auf dem Aufbau der Organisation; ein Wechsel in den 2000er Jahren zu einem Ansatz im Stil von Stiftungsvermögen, mit größerer Risikotoleranz und geringerem Liquiditätsbedarf, mehr privaten Märkten und Schwellenländern und dem Beginn von Immobilien und Private Equity; und 2013 ein Rahmenwerk, das auf langfristige Renditetreiber ausgerichtet ist.

2012 führte GIC eine umfassende Überprüfung ihres Anlagerahmens durch, als Reaktion auf die wachsende Komplexität der Verwaltung eines Portfolios aus mehreren Anlageklassen und Strategien nach der globalen Finanzkrise. Das Ergebnis trat am 1. April 2013 in Kraft und wurde am 2. August 2013 öffentlich bekannt gegeben. Es hat drei Ebenen. Erstens das vom Kunden festgelegte Reference Portfolio: 65 Prozent globale Aktien und 35 Prozent globale Anleihen. GIC beschreibt es als eine allgemein akzeptierte Alternative, die mit der Risikotoleranz des Kunden vereinbar ist, und als Ausdruck des Gesamtrisikos, das die Regierung GIC einzugehen erlaubt, ausdrücklich nicht als kurzfristigen Leistungsmaßstab. Zweitens das Policy Portfolio: die langfristige Vermögensaufteilung, vereinfacht auf sechs Kernanlageklassen, die nur mit Zustimmung des Boards geändert werden kann. Drittens das Active Portfolio: kompetenzbasierte Strategien auf dem Policy Portfolio innerhalb vom Board gesetzter Risikolimits, finanziert durch den Verkauf eines Teils des passiven Engagements des Policy Portfolio (Ansatz der „Cost of Carry“, laut Artikel des CFA).

Die Idee des Reference Portfolio ist daher ein Maßstab und eine Risikogrenze und nichts, was GIC besitzt. Sowohl die Regierung als auch GIC erwarten, dass das reale Portfolio von GIC, aufgebaut aus den Ebenen Policy und Active, das Reference Portfolio über 20 Jahre übertrifft. Der Artikel des CFA sagt, in den fünf Jahren vor seiner Entstehung habe das stärker diversifizierte Policy Portfolio wegen des starken Bullenmarkts bei US-Aktien schlechter abgeschnitten als Portfolios mit mehr Aktien der entwickelten Märkte, wie das Reference Portfolio, und stellt zugleich fest, dass für das Policy Portfolio in einem Bärenmarkt eine bessere Entwicklung erwartet wird. Die sechs Anlageklassen des Policy Portfolio werden in den abgerufenen Quellen nicht benannt; die Gewichte des Policy Portfolio werden nicht offengelegt.

Im Bericht für 2025/26 (veröffentlicht im Juli 2026) gab GIC bekannt, dass sie seit dem 1. April 2026 den Übergang zu einem überarbeiteten Rahmenwerk begonnen hat. Im Zentrum steht ein Strategic Portfolio, das wiederum die Risikobereitschaft und die langfristigen Renditeerwartungen des Kunden darstellt, aber aus drei breiten Anlagegruppen besteht: Aktien (Wachstum), festverzinsliche Anlagen (Ertrag) und Real Assets (Inflation); es ersetzt das Policy Portfolio aus sechs Anlageklassen und die alte Trennung zwischen öffentlichen und privaten Aktien. Der Bericht beschreibt das Reference Portfolio von 2013 als „marktbasierte Darstellung der Risikobereitschaft des Kunden“ und führt es als Teil des bestehenden Rahmenwerks auf; er sagt nicht, ob die Mischung 65/35 als Grundlage des Strategic Portfolio fortbesteht. Das GIC Portfolio ist nun darauf ausgelegt, das Strategic Portfolio langfristig innerhalb genehmigter Risikolimits zu übertreffen.

Was enthalten ist

Globale Aktien65%Vom Kunden festgelegtes Reference Portfolio; passiv, kein kurzfristiger Vergleichsmaßstab.
Globale Anleihen35%Reference Portfolio. Die Zusammensetzung des Referenzindex (zum Beispiel Staatsanleihen gegenüber Gesamtanleihen) wird in den geöffneten Quellen nicht genannt.

Quelle der Anteile: GIC, „GIC's New Investment Framework“ (2. August 2013) und Fachartikel des CFA Institute „Managing Singapore's Financial Reserves for the Long Term“ — www.gic.com.sg. Beide nennen ein Reference Portfolio aus 65 Prozent globalen Aktien und 35 Prozent globalen Anleihen, in Kraft seit dem 1. April 2013; der Artikel des CFA liegt unter https://www.gic.com.sg/uploads/2021/04/gic-managing-singapores-financial-reserves-for-the-long-term_cfa.pdf. Der Bericht 2025/26 von GIC (Juli 2026) beschreibt dieses Rahmenwerk von 2013 (Portfolios Reference, Policy und Active) in der Vergangenheitsform und stellt ab dem 1. April 2026 ein Strategic Portfolio aus drei Anlagegruppen als Anker vor, ohne die Zahlen 65/35 zu wiederholen oder Gewichte zu nennen. Eine parlamentarische Antwort des Finanzministeriums vom 8. September 2026 sagt dasselbe: Das alte Reference Portfolio habe die Risikobereitschaft der Regierung ausgedrückt und sei kein Leistungsmaßstab gewesen, und das neue Strategic Portfolio sei die Basis, die GIC voraussichtlich schlagen soll.

Wie wir es modellieren

Große US-Unternehmen (S&P 500)39%
US-Anleihemarkt (gesamt)35%
Entwickelte Märkte außerhalb der USA18%
Schwellenländer8%

ANNÄHERUNG. „Globale Aktien“ (65 Prozent) werden grob im Verhältnis 60/28/12 auf us_large / intl_dev / em aufgeteilt, als Ersatz für einen global kapitalgewichteten Index (unsere Annahme; GIC veröffentlicht den Index in den geöffneten Quellen nicht). „Globale Anleihen“ (35 Prozent) werden auf bond_agg abgebildet (US-Gesamtanleihen, mittelfristig); der reale globale Anleiheindex ist währungsdiversifiziert und möglicherweise abgesichert, was wir nicht modellieren können. Dies ist nur das Reference Portfolio, nicht das tatsächliche Portfolio von GIC (56 Prozent Aktien, 22 Prozent festverzinsliche Anlagen, 22 Prozent Real Assets zum 31. März 2026, darunter Private Equity, Immobilien und Infrastruktur, die wir nicht haben). Das Reference Portfolio ist die Aussage des Kunden über akzeptables Marktrisiko, keine Liste von Beständen und kein kurzfristiger Leistungsmaßstab; die Abbildung 65/35 beschreibt daher nur den Risikoanker von 2013-2026. Seit April 2026 ist der Anker das Strategic Portfolio, dessen Gewichte nicht veröffentlicht sind, sodass eine Abbildung der aktuellen Policy nicht möglich ist.

Für Anleger in Euro

Dasselbe Portfolio, mit Euro gekauft, ohne Währungsabsicherung: Monatsrenditen zum Monatsendkurs umgerechnet (vor 1999 D-Mark), Inflation des Euroraums. Euro-Historie von 1953-10 bis 2026-09.

Pro Jahr in Euro8,0 %
Nach Euro-Inflation5,2 %
Größter Verlust in Euro−46,4 %
Schlechtestes Jahr in Euro−25,7 % (1974)
Sichere Entnahme, 30 Jahre, Dollar3,78 % (1968-12)
Sichere Entnahme, 30 Jahre, Euro2,78 % (1968-12)

Die größte Entnahme im ersten Jahr, danach mit der Inflation steigend, die bei jedem Monatsstart 30 Jahre reichte. Entnahmen für dieses Portfolio testen →

So bauen Sie es mit europäischen Fonds nach

Beispiele für in der EU vertriebene UCITS-Fonds für jeden Teil des Portfolios. Sie bilden ähnliche Märkte ab, nicht genau die Indizes unserer Rechnung.

TeilAnteilBeispielfonds (ISIN)
Große US-Unternehmen (S&P 500)39%iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09
US-Anleihemarkt (gesamt) (am nächsten)35%iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35
iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409
Entwickelte Märkte außerhalb der USA (am nächsten)18%iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21
Schwellenländer8%iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) IE00BKM4GZ66

Das sind Beispiele, keine Empfehlungen. Prüfen Sie vor dem Kauf das Basisinformationsblatt, die Kosten und Steuern bei Ihrem Broker. Namen und ISIN am 4. November 2026 auf justETF geprüft; Udak erhält nichts von diesen Fonds.

Die Idee

Der Kunde wünscht einen einfachen, transparenten Ausdruck dafür, wie viel Marktrisiko die Reserven Singapurs tragen sollen. Eine Mischung aus Aktien und Anleihen von 65/35 beschreibt GIC als allgemein akzeptierte Alternative, die mit der Risikotoleranz der Regierung vereinbar ist. Sie legt einen langfristigen Risikoanker fest, von dem die Ebenen Policy und Active abweichen können und an dem ihr Mehrwert über 20 Jahre beurteilt wird. Das Policy Portfolio wiederum wird auf Robustheit über plausible Szenarien hinweg, Diversifikation, gutes langfristiges Renditepotenzial und Einhaltung von Risikolimits ausgelegt (vier Prinzipien, die im Artikel des CFA genannt werden), und das Active Portfolio trennt die kompetenzbasierte Rendite (Alpha) von der systematischen Rendite des Policy Portfolio.

Wie man es kauft

Ein privater Anleger kann das Reference Portfolio mit einem globalen Aktienindexfonds und einem globalen Anleihefonds im Verhältnis 65/35 annähern, wobei er in Kauf nehmen muss, dass der genaue Anleiheindex und die Behandlung der Währung nicht veröffentlicht sind. GIC selbst bietet das nicht an: Sie setzt das reale Portfolio mit eigenen und externen Managern über öffentliche und private Märkte hinweg um und erbringt keine Anlagedienstleistungen für die Öffentlichkeit.

Rebalancing laut Veröffentlichung

Für das Reference Portfolio nicht veröffentlicht: Es ist ein Konzept zur Festlegung des Risikos, kein gehandeltes Portfolio. Änderungen der Gewichte der Anlageklassen im Policy Portfolio werden vom Board auf Empfehlung des Managements genehmigt (Artikel des CFA). Die Wertentwicklung wird auf rollierender 20-Jahres-Basis beurteilt.

Varianten

Kritik

Durch die Epochen

EpocheZeitraumGesamtPro JahrGrößter VerlustS&P 500
Boom der Goldenen Zwanziger1926-07 – 1929-08+95,1 %+23,5 %−3,7 %+153,7 %
Börsencrash an der Wall Street und Great Contraction1929-09 – 1932-07−59,0 %−26,3 %−65,1 %−78,2 %
Erholung im New Deal1932-08 – 1937-02+159,0 %+23,1 %−18,6 %+268,7 %
Rezession innerhalb der Depression1937-03 – 1938-03−32,9 %−30,8 %−32,9 %−49,5 %
Wiederaufrüstung und Zweiter Weltkrieg1938-04 – 1945-09+125,4 %+11,4 %−18,4 %+205,8 %
Wirtschaftsaufschwung der Nachkriegszeit1945-10 – 1965-12+576,1 %+9,9 %−16,2 %+1212,9 %
Goldenes Zeitalter der 1950er-Jahre1950-01 – 1959-12+228,2 %+12,6 %−9,4 %+438,8 %
Go-go-Jahre und Nifty Fifty1966-01 – 1968-12+24,1 %+7,5 %−10,6 %+34,0 %
Die Große Inflation (Stagflation)1969-01 – 1982-07+99,2 %+5,2 %−31,3 %+84,6 %
Ölschock und Bärenmarkt 1973-741973-01 – 1974-12−26,1 %−14,1 %−31,3 %−41,7 %
Zweiter Ölschock und die Volcker-Disinflation1979-01 – 1982-08+48,3 %+11,3 %−10,7 %+59,2 %
Der große Bullenmarkt bei Aktien und Anleihen1982-08 – 1999-12+1105,2 %+15,4 %−20,9 %+2060,4 %
Black Monday1987-08 – 1987-12−14,7 %—−20,9 %−21,8 %
Sparkassenkrise und Rezession von 19901990-07 – 1991-03+4,8 %—−11,9 %+7,4 %
Anleihenmassaker von 19941994-02 – 1994-12−3,4 %—−5,5 %−3,2 %
Asien- und Russlandkrise1997-07 – 1998-10+9,1 %+6,8 %−10,6 %+22,4 %
Dotcom-Blase und Crash2000-03 – 2002-10−19,1 %−7,6 %−24,3 %−37,2 %
Erholung und Immobilienboom2002-11 – 2007-09+98,5 %+15,0 %−3,9 %+97,0 %
Globale Finanzkrise2007-10 – 2009-03−28,9 %−20,3 %−34,8 %−44,7 %
Das Jahrzehnt nach der Krise2009-04 – 2019-12+198,2 %+10,7 %−11,6 %+411,2 %
Ausverkauf im vierten Quartal 20182018-09 – 2018-12−8,2 %—−8,2 %−14,4 %
Corona-Crash und Stimulus-Boom2020-02 – 2021-12+28,2 %+13,8 %−12,9 %+53,6 %
Inflationsschock und Zinserhöhungen2022-01 – 2022-12−16,5 %−16,5 %−21,6 %−19,9 %

Kalenderjahre

-28%39%1927: +22.5%1928: +25.9%1929: -7.6%1930: -17.6%19301931: -28.1%1932: -3.4%1933: +38.7%1934: +4.2%1935: +30.7%1936: +21.8%1937: -21.3%1938: +19.8%1939: +2.9%1940: -3.1%19401941: -7.5%1942: +11.4%1943: +19.2%1944: +15.0%1945: +26.6%1946: -3.5%1947: +2.5%1948: +2.4%1949: +14.0%1950: +19.7%19501951: +14.0%1952: +9.3%1953: +2.2%1954: +33.8%1955: +16.1%1956: +4.7%1957: -4.0%1958: +28.5%1959: +7.5%1960: +4.8%19601961: +18.2%1962: -4.5%1963: +14.2%1964: +11.7%1965: +9.7%1966: -4.0%1967: +17.6%1968: +10.0%1969: -9.0%1970: +6.5%19701971: +14.4%1972: +11.8%1973: -11.4%1974: -16.7%1975: +26.9%1976: +22.9%1977: -1.8%1978: +5.1%1979: +15.9%1980: +21.2%19801981: -0.3%1982: +27.8%1983: +15.5%1984: +7.7%1985: +31.6%1986: +18.1%1987: +1.6%1988: +14.3%1989: +25.2%1990: -2.0%19901991: +23.6%1992: +3.9%1993: +20.3%1994: -0.1%1995: +21.9%1996: +11.3%1997: +14.2%1998: +13.9%1999: +21.4%2000: -6.0%20002001: -5.4%2002: -8.0%2003: +26.2%2004: +12.4%2005: +9.1%2006: +14.6%2007: +10.1%2008: -23.5%2009: +24.8%2010: +13.0%20102011: -0.9%2012: +12.3%2013: +17.2%2014: +5.9%2015: -0.8%2016: +7.6%2017: +17.7%2018: -5.5%2019: +20.2%2020: +15.4%20202021: +11.1%2022: -16.5%2023: +16.3%2024: +11.4%2025: +17.5%

Beliebiger N-Jahres-Zeitraum

Beliebiger N-Jahres-ZeitraumSchlechteste10 % schlechter alsMedian10 % besser alsBeste
1 J. (1192)−45,7 %−7,1 %+10,7 %+24,6 %+87,3 %
3 J. (1168)−27,5 %−0,5 %+9,1 %+16,5 %+30,2 %
5 J. (1144)−10,2 %+2,8 %+8,6 %+14,5 %+24,9 %
10 J. (1084)−0,9 %+4,7 %+8,4 %+13,3 %+16,5 %
15 J. (1024)+1,8 %+5,8 %+8,6 %+13,2 %+15,6 %
20 J. (964)+3,1 %+6,4 %+8,9 %+12,4 %+14,8 %
30 J. (844)+6,4 %+7,8 %+9,2 %+10,8 %+12,1 %

Wie es sich historisch verhielt

Veröffentlichte Ergebnisse (von Dritten)

Was wir nicht prüfen konnten

Quellen

Im Baukasten öffnen

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Berechnet auf Basis historischer Daten. Vergangene Ergebnisse sagen die Zukunft nicht voraus. Modelle vor den 1990er Jahren nutzen Ersatzreihen für Klassen, für die es noch keinen Index gab; Gebühren, Steuern und Fondskosten sind nicht enthalten. Das ist Mathematik, keine Anlageempfehlung.