Фонд Норвегии 70/30

Государственный пенсионный фонд «Глобальный» (Норвегия), стратегический ориентир 70/30

Министерство финансов Норвегии (мандат) и Norges Bank Investment Management (NBIM, управление) · 1990 год (закон); первый капитал в 1996 году; акции с 1998 года

Живой счёт на этом сайте. Этот портфель ведётся и здесь: виртуальные 100 000 $ с 21.10.2026. Живой счёт на этом сайте →

Как дела на сегодня

Данные по 2026-09. Обновляется каждый месяц.

С начала года+7,3 %

Последние 12 месяцев+10,2 %

Последние 5 лет, в год+6,9 %

Сейчас ниже пика−2,2 %

Место по 12 месяцам28 / 60

Наш расчёт, 1926-07 – 2026-09

В год8,9 %

Реальная (после инфляции)5,7 %

Колебания13,1 %

Худшая просадка−68,6 %

Худший год−30,5 % (1931)

Лучший год44,2 %

Худшие 12 месяцев−48,9 %

Годы в плюсе73 %

27 % этой истории посчитано с заменителями для классов активов, которых тогда ещё не было (см. «Как мы это считаем» и страницу о данных). Без заменителей история начинается с 1993 года.

Рост 10 000 $

Фонд Норвегии 70/30: 49 684 743 $S&P 500: 196 488 890 $

Откуда это взялось

Идея фонда для нефтяного богатства Норвегии восходит к 1960–1970-м годам. Нефть нашли на Экофиске в 1969 году, добыча началась в 1971-м. В 1974 году Министерство финансов доложило парламенту, как использовать нефтяное богатство, а в 1983 году комитет Темпо (доклад NOU 1983:27) предложил фонд, который копил бы нефтяные доходы и тратил только их реальную доходность. Закон о создании Государственного нефтяного фонда парламент принял в 1990 году (история NBIM). Это сберегательный инструмент, а не пенсионный фонд в обычном смысле: государство переводит в него чистый нефтяной денежный поток, а фонд инвестирует только за пределами Норвегии.

Первый капитал перечислен в мае 1996 года, около 2 млрд крон, а на конец 1996 года стоимость составляла около 46 млрд крон (NBIM). Первые правила делали упор на ликвидность: 75% в европейских валютах (в соответствии с весами норвежского импорта), максимальная средняя дюрация пять лет и только государственные или гарантированные государством облигации, срочные депозиты и сделки репо. В 1996–97 годах фондом, как и валютными резервами, занимались сотрудники отдела рыночных операций центрального банка, а на конец 1997 года он целиком состоял из государственных облигаций. Первый ориентир министерства подготовил консультант.

В 1997 году парламент принял первое крупное стратегическое решение: доля акций 40% и облигационный ориентир с большим весом США и Азии и 17 странами вместо 10 (письмо Norges Bank от 22 августа 1997 года назвало стратегическую долю акций своим важнейшим предложением). Norges Bank Investment Management создан 1 января 1998 года, и в первой половине 1998 года около 40% облигационного портфеля превратили в акции. В 2000 году в ориентир по акциям добавили пять развивающихся рынков; в 2002 году парламент одобрил расширение облигационного ориентира с государственных облигаций до индекса Lehman (теперь Bloomberg) Global Aggregate с корпоративными и секьюритизированными облигациями, и корпоративные облигации вводились до 2003 года, всего примерно на 219 млрд крон. Тем же решением доля Азии/Океании в облигационном ориентире снижена с 20% до 10%, а веса стран перешли с ВВП на рыночную капитализацию.

Дальше последовали новые шаги. Этические правила приняты в 2004 году (Совет по этике создан 19 ноября 2004 года). В январе 2006 года фонд переименован в Government Pension Fund Global, когда его связали с отдельным внутренним фондом. В 2007 году министерство решило поднять долю акций с 40% до 60% и добавить компании малой капитализации; хронология NBIM относит это к 2007 году, а другие источники говорят, что уровень 60% достигнут в июне 2009 года. В 2008 году в инвестиционную вселенную добавили недвижимость (потолок 5% фонда), все развивающиеся рынки включили в референсный индекс акций, а финансовый кризис принёс доходность -23.3%. В 2009 году фонд принёс рекордные +25.6%. Мандат на недвижимость до 5%, финансируемую продажей облигаций, вступил в силу в 2010 году, а первое вложение (25% объектов Regent Street в Лондоне у The Crown Estate) состоялось в 2011 году.

Переход к 70% акций последовал за докладом правительственной комиссии (комиссии Морка) от 18 октября 2016 года: большинство рекомендовало поднять долю акций с 60% до 70%, меньшинство (включая председателя) — снизить до 50%. Тогда фактическая доля акций была около 62.5%, и весной 2017 года правительство предложило 70%. NBIM советовал вводить повышение постепенно с учётом движения рынков, а в итоговом отчёте за 2017–2019 годы сообщает, что завершил переход к доле акций 70% в этот период. Ориентирный индекс составляет 70% акций и 30% облигаций с 1 мая 2019 года. Недвижимость исключили из ориентира в начале 2017 года: неликвидная недвижимость (потолок 7%) теперь финансируется за счёт акций и облигаций, а мандат допускает до 2% в неликвидной инфраструктуре возобновляемой энергетики (первое вложение в 2021 году).

Бюджетное правило ограничивает траты правительства из фонда ожидаемой реальной доходностью, оцениваемой примерно в 3% в год; первое изъятие состоялось в 2016 году (Википедия), а ежегодные траты теперь составляют почти пятую часть госбюджета (NBIM). Фонд превысил 1 трлн долларов в 2017 году, 10 000 млрд крон 25 октября 2019 года и 20 000 млрд крон в декабре 2024 года; на 30 июня 2026 года его стоимость составляла 22 683 млрд крон при фактических весах 72.1% акции, 25.8% облигации, 1.6% недвижимость и 0.5% возобновляемая инфраструктура (NBIM).

Что внутри

Акции (стратегический ориентир, FTSE Global All Cap, взвешенный по рыночной капитализации со страновыми факторами)	70%	С 1 мая 2019 года (переход с 62,5 процента в течение 20 месяцев, сентябрь 2017 — апрель 2019); 60 процентов по решению 2007 года (достигнуто в июне 2009 года по хронологии NBIM); 40 процентов с 1998 года
Облигации (стратегический ориентир, индексы Bloomberg; 70% государственные и связанные, 30% корпоративные)	30%	Соответствует примерно 21% государственных/связанных и 9% корпоративных от всего фонда

Откуда взяты доли: Страницы NBIM об ориентирном индексе и об инвестиционной стратегии (данные на 30 июня 2026 года) — www.nbim.no. Ориентир зафиксирован на уровне 70% акций и 30% облигаций и ребалансируется в конце месяца, когда фактическая доля акций отличается от 70% больше чем на 2 пункта. Облигационная часть — 70% государственный и связанный долг и 30% корпоративный долг в основных валютах. Региональные веса акций на 30 июня 2026 года: Северная Америка 56.18% (США 53.80%), Европа 20.57%, Азия 19.71%, Океания 1.82%, Латинская Америка 0.74%, Ближний Восток 0.56%, Африка 0.41%. Валютные веса облигаций: USD 52.94%, EUR 28.14%, GBP 5.42%, JPY 4.61%, CAD 3.68%, AUD 2.25%, остальные меньше 1% каждая. Недвижимость и инфраструктура вне ориентира; мандат допускает до 7% неликвидной недвижимости и 2% неликвидной возобновляемой инфраструктуры, при ограничении ошибки следования (tracking error) в 1.25%. Годовой отчёт 2025 (Norges Bank) добавляет фактический состав фонда на конец 2025 года: 71,3 процента акций, 26,5 процента облигаций, 1,7 процента неликвидной недвижимости и 0,4 процента неликвидной возобновляемой энергетической инфраструктуры; внутри акций доля США 53,6 процента, развивающихся рынков 11,0 процента (годом ранее 10,8 процента); потолок для недвижимости 7 процентов, для инфраструктуры 2 процента (последнее разрешено с 2019 года). В обращении NBIM о переходе сказано, что стратегическая доля акций повышалась с 62,5 до 70 процентов в течение 20 месяцев с сентября 2017 по апрель 2019 года.

Как мы это считаем

Крупные компании США (S&P 500)	33.7%
Развитые страны вне США	25.3%
Гособлигации средней срочности (10 лет)	21%
Корпоративные облигации	9%
Развивающиеся страны	7%
Малые компании США	4%

Акции 70%: на США приходится 53.8% акционного портфеля (0.377 фонда), делится примерно 89/11 на крупную и малую/среднюю капитализацию, так как индекс FTSE Global All Cap включает малые компании (приближение). Развивающиеся рынки — 11,0% акционного портфеля на конец 2025 года (годом ранее 10,8%, годовой отчёт 2025), так что 0,07 фонда — слегка заниженное округление от 0,077. Остальное (0.253) — развитые рынки вне США (Европа, Япония, Канада, Австралия и так далее), отнесённые к intl_dev (Канада в таблице NBIM входит в Северную Америку, но не входит в наши классы США). Облигации 30%: государственная и связанная часть (21%) отнесена к bond_mid (глобальный индекс государственных и связанных облигаций, дюрация около семи лет, но лишь приближённо представленный казначейскими облигациями США на 7–10 лет), а корпоративная часть (9%) — к bond_corp. Недвижимость (около 1.6%) и инфраструктура (0.5%) не учитываются. Отличия реального фонда: (1) валюта: фонд измеряется в корзине валют с весами по ориентиру (облигационная корзина — около 53% USD, 28% EUR, 5% GBP, 5% JPY), не хеджируется, а наш ряд — в долларах США, поэтому облигации не в долларах заменены казначейскими облигациями США, и валютного эффекта по иностранным облигациям в нашей модели нет; (2) корпоративные облигации: корпоративная часть фонда — глобальная инвестиционного уровня и в истории включает секьюритизированные облигации, тогда как bond_corp — индекс корпоративных облигаций США; (3) фонд держит около 8 500 компаний в 70 странах, а у нас только широкие классы; (4) класса секьюритизированных или ипотечных облигаций нет. Реальный фонд отличается и от своего ориентира: на конец 2025 года акции были 71,3 процента фонда, облигации 26,5 процента, неликвидная недвижимость 1,7 процента и неликвидная возобновляемая инфраструктура 0,4 процента, а мандат допускает ошибку следования до 1,25 процента.

Для инвестора в евро

Тот же портфель, купленный на евро, без страхования курса: месячные доходности пересчитаны по курсу на конец месяца (до 1999 года — немецкая марка), инфляция — еврозоны. История в евро с 1953-10 по 2026-09.

В год в евро8,3 %

После инфляции в евро5,4 %

Худшее падение в евро−49,1 %

Худший год в евро−27,0 % (1974)

Безопасное снятие, 30 лет, доллары3,78 % (1968-12)

Безопасное снятие, 30 лет, евро2,77 % (1968-12)

Наибольшее снятие в первый год, дальше растущее с инфляцией, которого хватило на 30 лет при любом месячном старте. Проверить снятие для этого портфеля →

Как собрать его из европейских фондов

Примеры фондов UCITS, которые продаются в ЕС, для каждой части портфеля. Они повторяют похожие рынки, но не в точности индексы нашего расчёта.

Часть	Доля	Примеры фондов (ISIN)
Крупные компании США (S&P 500)	33.7%	iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) `IE00B5BMR087` Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing `IE00B3XXRP09`
Развитые страны вне США (ближайший по смыслу)	25.3%	iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) `IE00B4K48X80` iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF `IE00B4L5YX21`
Гособлигации средней срочности (10 лет)	21%	iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Dist) `IE00B1FZS798`
Корпоративные облигации	9%	iShares USD Corporate Bond UCITS ETF (Dist) `IE0032895942`
Развивающиеся страны	7%	iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) `IE00BKM4GZ66`
Малые компании США	4%	SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF `IE00BJ38QD84` iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) `IE00B3VWM098`

Это примеры, а не советы. Перед покупкой посмотрите основной документ фонда (KID), расходы и налоги у своего брокера. Названия и ISIN сверены на justETF 4 ноября 2026 года; Udak ничего не получает от этих фондов.

Идея

Бюджетное правило тратит только ожидаемую реальную доходность, поэтому фонд ведут как долгосрочный, недорогой, широко диверсифицированный рыночный портфель: акции — главный источник доходности, облигации стабилизируют. Комиссия 2016 года пришла к выводу, что долгосрочная безрисковая реальная ставка упала достаточно, чтобы доля акций 70% была приемлемой, если бюджетная политика сможет приспособиться.

Как это покупают

Единый суверенный портфель, которым управляет NBIM — подразделение Norges Bank, — собственными силами, с ориентирами FTSE Global All Cap (акции) и индексы Bloomberg (облигации). Для частного инвестора ближайшие копии — глобальный фонд акций всей капитализации (например, фонд на индекс FTSE Global All Cap или похожий мировой индекс) плюс фонд глобальных облигаций (aggregate), 70/30, с ребалансировкой, когда доля акций уходит больше чем на 2 пункта. Хеджирование валюты: реальный фонд не хеджируется.

Ребалансировка по автору

В конце каждого месяца ориентир возвращается к 70/30, если фактическая доля акций отличается от 70% больше чем на 2 процентных пункта (NBIM). Мандат также ограничивает отклонения от ориентира потолком tracking error 1.25% (страница NBIM об инвестиционной стратегии).

Варианты

1998–2007: 40% акций / 60% облигаций.
2007–2009 — 2017: 60% акций / 40% облигаций; стратегическая доля составляла 62,5% до начала перехода к 70% в сентябре 2017 года (фактическая доля в ориентире тогда была 66,2%); мандат 2010 года допускал до 5% недвижимости.
С мая 2019 года: 70 / 30; недвижимость вне ориентира.
1996–1997: 100% государственные облигации (75% в европейских валютах).
Наше сопоставление для более ранних эпох: те же классы с акциями по весу эпохи (0.40 или 0.60) и облигациями на остаток; для 1996–1997 годов — 100% bond_mid.

Критика

Меньшинство комиссии Морка (включая председателя) утверждало, что 70% акций делает вклад фонда в бюджет менее предсказуемым, и предлагало 50%; большинство приняло риск (IPE, октябрь 2016).
Комиссия отметила, что при действовавшей тогда доле 60% ожидаемая реальная доходность за 30 лет составляла лишь около 2.3% в год, поскольку безрисковые реальные ставки упали; это стало основой дискуссии о правиле трат 3% (IPE).
Концентрация в США и в технологических гигантах: ориентир взвешен по рыночной капитализации, поэтому США теперь составляют 53.8% акционного портфеля, и портфель будет следовать глобальным оценкам технологий (выведено из региональных весов NBIM; наше наблюдение).
Портфель, который частный инвестор не может повторить: это суверенный фонд с исключениями по этическим причинам (например, табак, уголь и некоторые оборонные компании) и с неликвидной недвижимостью и возобновляемыми активами, так что копия лишь приблизительно совпадает с его ориентиром.
Расширение корпоративных облигаций в 2002 году началось в год сильного кредитного стресса (Enron, WorldCom), и результаты кредитного портфеля были волатильными, по собственной истории управления облигациями NBIM.

Эпоха за эпохой

Эпоха	Даты	Всего	В год	Худшая просадка	S&P 500
Бум «ревущих двадцатых»	1926-07 – 1929-08	+100,3 %	+24,5 %	−4,2 %	+153,7 %
Крах на Уолл-стрит и Великое сжатие	1929-09 – 1932-07	−62,3 %	−28,4 %	−68,6 %	−78,2 %
Восстановление «нового курса»	1932-08 – 1937-02	+183,4 %	+25,5 %	−21,1 %	+268,7 %
Рецессия внутри Депрессии	1937-03 – 1938-03	−36,1 %	−33,9 %	−36,1 %	−49,5 %
Перевооружение и Вторая мировая война	1938-04 – 1945-09	+143,4 %	+12,6 %	−19,6 %	+205,8 %
Послевоенный подъём	1945-10 – 1965-12	+651,6 %	+10,5 %	−17,9 %	+1212,9 %
Золотой век 1950-х	1950-01 – 1959-12	+254,6 %	+13,5 %	−10,1 %	+438,8 %
Годы «гоу-гоу» и «прекрасная пятидесятка»	1966-01 – 1968-12	+28,9 %	+8,8 %	−11,2 %	+34,0 %
Великая инфляция (стагфляция)	1969-01 – 1982-07	+101,9 %	+5,3 %	−33,7 %	+84,6 %
Нефтяной шок и медвежий рынок 1973-74 годов	1973-01 – 1974-12	−28,9 %	−15,7 %	−33,7 %	−41,7 %
Второй нефтяной шок и дезинфляция Волкера	1979-01 – 1982-08	+51,5 %	+12,0 %	−11,1 %	+59,2 %
Великий бычий рынок акций и облигаций	1982-08 – 1999-12	+1102,4 %	+15,3 %	−22,6 %	+2060,4 %
«Чёрный понедельник»	1987-08 – 1987-12	−16,2 %	—	−22,6 %	−21,8 %
Кризис сберегательных касс и рецессия 1990 года	1990-07 – 1991-03	+3,6 %	—	−13,7 %	+7,4 %
«Бойня» на рынке облигаций 1994 года	1994-02 – 1994-12	−4,3 %	—	−5,9 %	−3,2 %
Азиатский и российский финансовые кризисы	1997-07 – 1998-10	+9,6 %	+7,1 %	−11,1 %	+22,4 %
Пузырь и крах доткомов	2000-03 – 2002-10	−19,5 %	−7,8 %	−24,3 %	−37,2 %
Восстановление и жилищный бум	2002-11 – 2007-09	+109,4 %	+16,2 %	−4,1 %	+97,0 %
Мировой финансовый кризис	2007-10 – 2009-03	−30,4 %	−21,4 %	−36,6 %	−44,7 %
Десятилетие после кризиса	2009-04 – 2019-12	+210,7 %	+11,1 %	−11,6 %	+411,2 %
Распродажа в четвёртом квартале 2018 года	2018-09 – 2018-12	−9,3 %	—	−9,3 %	−14,4 %
Обвал COVID и бум стимулов	2020-02 – 2021-12	+29,1 %	+14,3 %	−13,4 %	+53,6 %
Инфляционный шок и повышения ставок	2022-01 – 2022-12	−17,5 %	−17,5 %	−23,3 %	−19,9 %

Календарные годы

Любой срок в N лет

Любой срок в N лет	Худший	10 % хуже, чем	Середина	10 % лучше, чем	Лучший
1 лет (1192)	−48,9 %	−7,6 %	+10,9 %	+26,1 %	+101,9 %
3 лет (1168)	−29,9 %	−0,8 %	+9,6 %	+17,2 %	+33,7 %
5 лет (1144)	−11,7 %	+2,7 %	+9,1 %	+15,1 %	+26,2 %
10 лет (1084)	−1,2 %	+4,9 %	+8,9 %	+13,7 %	+16,7 %
15 лет (1024)	+1,9 %	+6,1 %	+8,9 %	+13,3 %	+15,9 %
20 лет (964)	+3,2 %	+6,8 %	+9,4 %	+12,4 %	+14,8 %
30 лет (844)	+6,8 %	+8,1 %	+9,6 %	+11,0 %	+12,4 %

Как вела себя в истории

1996–1997 (старт, азиатский кризис). Первый капитал в мае 1996 года; фонд на 100% состоял из государственных облигаций до перевода части в акции в 1998 году; азиатский кризис 1997–98 годов и дефолт России в августе 1998 года предшествовали наращиванию акций. www.nbim.no
1998–2002 (крах доткомов). Около 40% облигационного портфеля превратили в акции в первой половине 1998 года; мировые акции падали третий год подряд в 2002 году в самом резком спаде с начала 1930-х, а падение доходностей делало облигации эффективными для снижения общей волатильности. www.nbim.no
2003–2006. Сильное восстановление акций (+22.8 % в 2003 году); стоимость фонда превысила 1 трлн крон в 2004 году. www.nbim.no
2008–2009 (финансовый кризис). -23.3 % в 2008 году при избыточной доходности -3.4 пункта к ориентиру; +25.6 % в 2009 году, когда в июне 2009 года долю акций подняли до 60%. www.nbim.no
2018. Доходность -6.1 %, вторая худшая с 1998 года. www.norges-bank.no
2017-2019 (доля акций повышена до 70 процентов). Стратегическая доля акций повышалась с 62,5 до 70 процентов ступенями с сентября 2017 по апрель 2019 года. Поскольку фактическая доля в ориентире (66,2 процента в начале) была выше стратегической, докупки начались лишь в октябре 2018 года и составили 2,9 пункта; NBIM оценивает модельные затраты на сделки примерно в 630 миллионов крон, около 2 базисных пунктов относительной доходности. www.nbim.no
2020–2021. Стоимость фонда выросла с 8 256 млрд крон (2019) до 10 914 млрд крон (2021); таблица стоимости в истории NBIM отдельно доходность 2020 года не даёт. www.nbim.no
2022 (акции и облигации падают вместе). Доходность -14.11 %, на 0.87 пункта лучше ориентира; вес акций снизился, и правило ребалансировки при отклонении в 2 пункта сработало. www.nbim.no
2025. Доходность +15,11 процента в корзине валют (акции +19,3 процента); стоимость фонда 21 268 миллиардов крон; фактический состав: 71,3 процента акций, 26,5 процента облигаций, 1,7 процента неликвидной недвижимости, 0,4 процента неликвидной возобновляемой инфраструктуры. www.nbim.no

Опубликованные результаты (чужие)

Доходность фонда в 2008 году (финансовый кризис) (2008): -23.3 % www.nbim.no
Доходность 2009 года, рекордная на тот момент (2009): +25.6 % (около 613 млрд крон), на 4.1 пункта выше ориентира; в 2008 году было на 3.4 пункта ниже ориентира www.norges-bank.no
Доходность 2018 года (2018): -6.1 % до издержек, второй результат снизу с 1998 года; 2017 год был +13.7 % www.norges-bank.no
Стратегический период 2017–2019: годовая доходность и чистая реальная доходность (2017–2019): 8.57 % в год абсолютная; 6.61 % за вычетом инфляции и издержек; на 0.18 пункта выше ориентира www.nbim.no:443
Доходность 2022 года (2022): -14.11 % в корзине валют фонда (-14.15 % после издержек), на 0.87 пункта лучше ориентира www.nbim.no
Доходность 2024 года и долгосрочная доходность с 1998 года (1998–2024): 2024: +13.09 %; годовых с 1998 года: 6.34 % в корзине валют, 4.06 % чистых реальных после издержек www.nbim.no
Более ранняя долгосрочная цифра (1998–2018): 5.5 % в год; 3.6 % чистых реальных; на 0.25 пункта выше ориентира www.norges-bank.no
Доходность акций в 2003 году (первый полный год политики с 40% акций после медвежьего рынка доткомов) (2003): +22.8 % (только акции) www.nbim.no
Доходность за 2025 год и годовая доходность с 1998 года (корзина валют) (1998-2025): 2025 год: 15,11 процента; с 1 января 1998 года 6,64 процента годовых (6,72 процента в долларах США) www.nbim.no

Что мы не смогли проверить

Когда достигнута доля акций 60%: хронология NBIM фиксирует решение министерства 2007 года повысить долю с 40% до 60% («реализовано сразу») и отдельно — что доля достигла 60% в июне 2009 года; обе записи на одной странице NBIM, и страница не объясняет, как они сочетаются (вероятно, стратегическая и фактическая доли; не подтверждено).
Одобрение стортингом доли 70% (по сообщениям, июнь 2017 года) и предложения министерства февраля и марта 2017 года взяты из поисковых аннотаций к страницам министерства, которые здесь выдавали ошибку доступа; даты перехода и стартовый уровень 62,5% — из собственного обращения NBIM.
Википедия говорит, что предложение о 70% акций появилось в мае 2014 года; я это не проверял и не использовал.
В обращении NBIM 2018 года упомянута ребалансировка при отклонении доли акций больше чем на 4 процентных пункта, а на нынешней странице ориентира — 2 пункта; когда правило изменилось, не установлено.
История мандата по недвижимости согласуется на страницах NBIM (решение 2008 года, потолок 5% в 2010 году, первая покупка 2011 года); точное юридическое начало учёта недвижимости в ориентире до 2017 года не проверялось.
Фраза «ориентир 70/30 с 1998 года» на странице ориентира выглядит искажённой; стратегические веса были 40/60 в 1998–2007 годах и 60/40 после этого до 2017–2019 годов. Использовано утверждение страницы, что веса 70/30 действуют с 1 мая 2019 года.
Доходность акций +22.8 % за 2003 год взята из истории управления облигациями NBIM и относится только к акциям, а не ко всему фонду.
Включает ли облигационный индекс фонда секьюритизированные облигации сегодня: страница ориентира NBIM говорит только о государственной/связанной и корпоративной частях.

Источники

www.nbim.no https://www.nbim.no/en/about-us/about-the-fund/the-history
www.nbim.no https://www.nbim.no/en/the-fund/about-the-fund/
www.nbim.no https://www.nbim.no/en/investments/benchmark-index/
www.nbim.no https://www.nbim.no/en/investments/investment-strategy/
www.nbim.no https://www.nbim.no/en/investments/the-funds-value/
www.nbim.no https://www.nbim.no/en/news-and-insights/reports/2024/annual-report-2024/web-report-annual-report-2024/
www.nbim.no:443 https://www.nbim.no:443/contentassets/96e71911d34e4a38a57c5eb83956fa94/strategy-2017-2019-close-out.pdf
www.nbim.no https://www.nbim.no/contentassets/721089d167ba4b6597f099cdc761673f/investing-in-fixed-income_web.pdf
www.ipe.com https://www.ipe.com/countries/nordic-region/norwegian-oil-fund-should-up-equity-share-government-told-in-split-verdict/10015724.article
www.norges-bank.no https://www.norges-bank.no/en/news-events/news/Speeches/2019/2019-04-25-hearing-olsen/
en.wikipedia.org https://en.wikipedia.org/wiki/Government_Pension_Fund_of_Norway
www.regjeringen.no https://www.regjeringen.no/en/aktuelt/investment-strategy-decisions-for-the-gfpg/id2546594/
www.regjeringen.no https://www.regjeringen.no/en/documents/meld.-st.-13-20172018/id2596754/?ch=1
www.norges-bank.no https://www.norges-bank.no/en/news-events/news/Press-releases/2010/Press-release-5-March-2010-NBIM/
www.nbim.no https://www.nbim.no/contentassets/6db259ec684645ebbf171cacbe7cc7de/annual-report-2025.pdf
www.nbim.no https://www.nbim.no/en/news-and-insights/submissions-to-ministry/2019/phase-in-of-new-equity-share-for-the-government-pension-fund-global

Открыть в конструкторе

Поставить эту карточку на свой сайт →

Расчёт по историческим данным. Прошлые результаты не предсказывают будущее. До 1990-х годов для классов, у которых ещё не было индекса, использованы заменители; комиссии, налоги и издержки фондов не учтены. Это математика, а не инвестиционная рекомендация.