iShares AOR 60/40
iShares Core 60/40 Balanced Allocation (AOR)
Как дела на сегодня
Наш расчёт, 1926-07 – 2026-09
Рост 10 000 $
Откуда это взялось
AOR — фонд фондов iShares, торгуемый на бирже, который начал торговаться 4 ноября 2008 года (дата запуска на странице фонда iShares). Он держит несколько базовых ETF iShares Core и отслеживает индекс S&P Target Risk, в котором распределение акции/облигации задано правилом: 30/70 (Conservative), 40/60 (Moderate), 60/40 (Growth) и 80/20 (Aggressive) в документе с методологией, который я смог открыть.
Страница iShares, которую я читал в октябре 2026 года, называет фонд «iShares Core 60/40 Balanced Allocation ETF», а его бенчмарк — «S&P Target Risk Balanced Index». Более старые материалы и веб-адрес называют его «Core Growth Allocation» и индекс Growth. Датированного уведомления о переименовании я не нашёл, поэтому считаю названия Growth и Balanced одним и тем же продуктом 60/40; это допущение.
Методология, которую я читал (версия примерно 2015 года), фиксирует распределение между акциями и инструментами с фиксированным доходом, а затем задаёт веса внутри каждого блока по относительной рыночной капитализации в свободном обращении крупных, средних и малых компаний США, развитой Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона и развивающихся рынков, а также индексов агрегированных, казначейских и корпоративных облигаций США. В той версии индекс ребалансируется ежегодно в конце октября (по краткому описанию из поиска, более позднее уведомление перешло на полугодовую); таким образом, распределение 60/40 статично, а подвесы внутри блоков дрейфуют вместе с рынком.
Я использую AOR как замену модели Bogleheads из четырёх фондов (см. раздел uncertain), потому что он даёт опубликованную, основанную на правилах цель 60/40 и проверяемый текущий список активов.
Что внутри
| iShares Core S&P 500 ETF (IVV) | 35.5% | активы на 23 октября 2026 года (stockanalysis.com) |
| iShares Core Total USD Bond Market ETF (IUSB) | 32.3% | |
| iShares Core MSCI International Developed Markets ETF (IDEV) | 17.1% | |
| iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) | 6.3% | |
| iShares Core International Aggregate Bond ETF (IAGG) | 5.8% | |
| iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH) | 1.9% | |
| iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR) | 0.9% | наличные и казначейский фонд 0.09% не перечислены |
Как мы это считаем
| Рынок облигаций США (весь) | 38% |
| Крупные компании США (S&P 500) | 37.5% |
| Развитые страны вне США | 17% |
| Развивающиеся страны | 6.5% |
| Малые компании США | 1% |
Для инвестора в евро
Как собрать его из европейских фондов
| Часть | Доля | Примеры фондов (ISIN) |
|---|---|---|
| Рынок облигаций США (весь) (ближайший по смыслу) | 38% | iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409 |
| Крупные компании США (S&P 500) | 37.5% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Развитые страны вне США (ближайший по смыслу) | 17% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Развивающиеся страны | 6.5% | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) IE00BKM4GZ66 |
| Малые компании США | 1% | SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098 |
Идея
Сбалансированный портфель в одном фонде с фиксированным распределением 60% акции / 40% облигации, глобальным блоком акций, взвешенным по рыночной капитализации, и широким блоком облигаций.
Как это покупают
Сам ETF AOR (коэффициент расходов 0.20% брутто, 0.15% нетто по странице iShares).
Ребалансировка по автору
Методология индекса: распределение 60/40 восстанавливается при ребалансировке индекса (ежегодно, в конце октября, в прочитанной мной версии; по сообщениям, более позднее уведомление перешло на полугодовую). Для текущей версии не проверено.
Варианты
- Другие ETF распределения активов iShares следуют тому же семейству индексов: Conservative 30/70, Moderate 40/60, Aggressive 80/20.
- Более старые срезы показывают схожую структуру: IVV около 37.4%, IUSB 30.6%, IDEV 16.6%, IEMG 6.9%, IAGG 5.3%, IJH 2.0%, IJR 1.0% (base.report, без даты), то есть веса внутри блоков дрейфуют на несколько пунктов.
Критика
- Правила фиксируют распределение акции/облигации, но веса внутри блоков определяются рыночной капитализацией, поэтому доминируют акции США; нет ни наклона в сторону стоимости, ни сырья, ни REIT вне широкого индекса.
- Нет заявленного правила изменения распределения с возрастом или в зависимости от оценки рынка (это фиксированные 60/40).
- Облигации упали вместе с акциями в 2022 году (ни один из прочитанных здесь источников не оценивает это количественно для AOR).
Эпоха за эпохой
| Эпоха | Даты | Всего | В год | Худшая просадка | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| Бум «ревущих двадцатых» | 1926-07 – 1929-08 | +90,0 % | +22,5 % | −3,6 % | +153,7 % |
| Крах на Уолл-стрит и Великое сжатие | 1929-09 – 1932-07 | −56,9 % | −25,0 % | −63,1 % | −78,2 % |
| Восстановление «нового курса» | 1932-08 – 1937-02 | +153,4 % | +22,5 % | −17,9 % | +268,7 % |
| Рецессия внутри Депрессии | 1937-03 – 1938-03 | −31,5 % | −29,5 % | −31,5 % | −49,5 % |
| Перевооружение и Вторая мировая война | 1938-04 – 1945-09 | +121,2 % | +11,2 % | −17,5 % | +205,8 % |
| Послевоенный подъём | 1945-10 – 1965-12 | +537,4 % | +9,6 % | −15,6 % | +1212,9 % |
| Золотой век 1950-х | 1950-01 – 1959-12 | +214,0 % | +12,1 % | −9,1 % | +438,8 % |
| Годы «гоу-гоу» и «прекрасная пятидесятка» | 1966-01 – 1968-12 | +24,1 % | +7,5 % | −10,2 % | +34,0 % |
| Великая инфляция (стагфляция) | 1969-01 – 1982-07 | +100,9 % | +5,3 % | −30,0 % | +84,6 % |
| Нефтяной шок и медвежий рынок 1973-74 годов | 1973-01 – 1974-12 | −24,8 % | −13,3 % | −30,0 % | −41,7 % |
| Второй нефтяной шок и дезинфляция Волкера | 1979-01 – 1982-08 | +47,7 % | +11,2 % | −10,5 % | +59,2 % |
| Великий бычий рынок акций и облигаций | 1982-08 – 1999-12 | +1070,9 % | +15,2 % | −20,1 % | +2060,4 % |
| «Чёрный понедельник» | 1987-08 – 1987-12 | −14,0 % | — | −20,1 % | −21,8 % |
| Кризис сберегательных касс и рецессия 1990 года | 1990-07 – 1991-03 | +5,1 % | — | −11,3 % | +7,4 % |
| «Бойня» на рынке облигаций 1994 года | 1994-02 – 1994-12 | −3,4 % | — | −5,4 % | −3,2 % |
| Азиатский и российский финансовые кризисы | 1997-07 – 1998-10 | +10,1 % | +7,4 % | −9,9 % | +22,4 % |
| Пузырь и крах доткомов | 2000-03 – 2002-10 | −17,0 % | −6,7 % | −22,0 % | −37,2 % |
| Восстановление и жилищный бум | 2002-11 – 2007-09 | +92,4 % | +14,2 % | −3,6 % | +97,0 % |
| Мировой финансовый кризис | 2007-10 – 2009-03 | −27,3 % | −19,1 % | −33,0 % | −44,7 % |
| Десятилетие после кризиса | 2009-04 – 2019-12 | +191,4 % | +10,5 % | −10,9 % | +411,2 % |
| Распродажа в четвёртом квартале 2018 года | 2018-09 – 2018-12 | −8,0 % | — | −8,0 % | −14,4 % |
| Обвал COVID и бум стимулов | 2020-02 – 2021-12 | +27,3 % | +13,4 % | −12,3 % | +53,6 % |
| Инфляционный шок и повышения ставок | 2022-01 – 2022-12 | −16,3 % | −16,3 % | −21,2 % | −19,9 % |
Календарные годы
Любой срок в N лет
| Любой срок в N лет | Худший | 10 % хуже, чем | Середина | 10 % лучше, чем | Лучший |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 лет (1192) | −43,8 % | −6,6 % | +10,4 % | +23,8 % | +84,0 % |
| 3 лет (1168) | −26,2 % | −0,4 % | +8,9 % | +16,0 % | +29,4 % |
| 5 лет (1144) | −9,5 % | +2,9 % | +8,5 % | +14,1 % | +24,7 % |
| 10 лет (1084) | −0,5 % | +4,8 % | +8,3 % | +13,2 % | +16,4 % |
| 15 лет (1024) | +2,1 % | +5,8 % | +8,4 % | +13,1 % | +15,5 % |
| 20 лет (964) | +3,2 % | +6,4 % | +8,7 % | +12,3 % | +14,6 % |
| 30 лет (844) | +6,4 % | +7,7 % | +9,1 % | +10,7 % | +12,0 % |
Как вела себя в истории
- с 2008 года. Фонд начал торговаться 4 ноября 2008 года, в разгар мирового финансового кризиса, поэтому у него нет истории до этой даты; для более ранних эпох поведение такой структуры могут показать только наши ряды по классам активов. www.ishares.com
Опубликованные результаты (чужие)
- Страница iShares: трёхлетнее стандартное отклонение 8.42% и бета к акциям 0.62 (на 30 сентября 2026 года); полная доходность по NAV с начала года 6.64% (на 23 октября 2026 года) (до сентября/октября 2026 года): стандартное отклонение 8.42%, бета 0.62, с начала года 6.64% www.ishares.com
Что мы не смогли проверить
- ЗАМЕНА: модель m_bogleheads_four из задания проверить не удалось. Вики Bogleheads (bogleheads.org, включая Four-fund_portfolio, Lazy_portfolios и блог) на любой запрос отвечает страницей проверки Cloudflare или HTTP 403, и ни одно зеркало не содержало эту страницу. Вторичные фрагменты лишь подсказывают, что это Core Four Рика Ферри (около 60/40: 30% акции США, 24% международные, 40% облигации, 6% REIT), который уже есть как модель m_ferri.
- Смена названия и индекса с Growth на Balanced не задокументирована в источнике, который я смог открыть.
- Веса по каждому ETF взяты у агрегатора данных, а не из файла активов iShares; методология индекса, которую я читал, относится примерно к 2015 году и могла измениться.
- Датированной таблицы доходности за 2022, 2008-2009 или другие эпохи не найдено; раздел доходности на странице iShares был обрезан.
- При сопоставлении IJH (средние компании) трактуется как us_large, а международные облигации — как агрегированные облигации США.
Источники
- www.ishares.com
https://www.ishares.com/us/products/239756/ishares-core-growth-allocation-etf - stockanalysis.com
https://stockanalysis.com/etf/aor/holdings/ - www.spice-indices.com
https://www.spice-indices.com/idpfiles/spice-assets/resources/public/documents/methodology-sp-target-risk.pdf - base.report
https://base.report/ticker/AOR
Расчёт по историческим данным. Прошлые результаты не предсказывают будущее. До 1990-х годов для классов, у которых ещё не было индекса, использованы заменители; комиссии, налоги и издержки фондов не учтены. Это математика, а не инвестиционная рекомендация.