LifeStrategy 80/20

Vanguard LifeStrategy Growth (80/20)

The Vanguard Group (conception en fonds de fonds ; Vanguard Capital Management / Investment Strategy Group) · 1994-09-30 (création du fonds)

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Où il en est aujourd'hui

Données jusqu'à 2026-09. Mises à jour chaque mois.

Depuis janvier+9,6 %

12 derniers mois+12,9 %

5 dernières années, par an+8,7 %

Actuellement sous le plus haut−1,7 %

Rang sur 12 mois17 / 60

Notre calcul, 1926-07 – 2026-09

Par an9,3 %

Réel (après inflation)6,1 %

Volatilité14,9 %

Pire baisse−74,6 %

Pire année−35,0 % (1931)

Meilleure année50,1 %

Pires 12 mois−54,9 %

Années positives75 %

32 % de cet historique est calculé avec des substituts pour des classes d'actifs qui n'existaient pas encore (voir « Comment nous le modélisons » et la page sur les données). Sans substituts, l'historique commence en 1990.

Croissance de 10 000 $

LifeStrategy 80/20: 75 070 540 $S&P 500: 196 488 890 $

D'où il vient

Le fonds Growth (aujourd'hui LifeStrategy 80/20 ; symbole VASGX) est le membre le plus orienté actions de la gamme de quatre fonds (le fonds Income 20/80 est le plus prudent). Son objectif est la plus-value du capital avec un certain revenu courant, et la fiche d'information le décrit comme une formule fixe d'environ 80 % d'actions et 20 % d'obligations.

Les fonds Vanguard LifeStrategy ont été lancés le 30 septembre 1994 sous la forme de quatre portefeuilles équilibrés prêts à l'emploi (Income, Conservative Growth, Moderate Growth et Growth), chacun étant un fonds de fonds qui détient d'autres fonds Vanguard dans des proportions cibles fixes. Les documents des fonds donnent le 30 septembre 1994 comme date de création pour tous, et les dépôts à la SEC les placent dans le trust Vanguard STAR Funds. Je n'ai pas trouvé de déclaration de Vanguard expliquant pourquoi la gamme a été créée en 1994 ni qui l'a conçue ; le motif ci-dessous n'est donc décrit qu'à partir de ce que montrent les documents, et non d'une justification déclarée.

Pendant les dix-sept premières années, les portefeuilles n'étaient pas de purs mélanges indiciels. Le prospectus de 2008 liste, pour chacun des trois fonds, une ligne de 25 % dans le Vanguard Asset Allocation Fund, un fonds à biais actif pouvant se déplacer entre actions, obligations et liquidités. À cause de cette ligne, la répartition réelle actions/obligations d'un fonds LifeStrategy pouvait différer de son nom et ne pouvait pas être prévue exactement. Début octobre 2011, Vanguard a annoncé que l'Asset Allocation Fund serait retiré et que les frais courants seraient abaissés ; les fonds sont devenus des mélanges statiques de fonds indiciels, la part actions étant répartie à peu près 70 % États-Unis / 30 % international et la part obligataire détenue dans le fonds indiciel Total Bond Market.

Deux changements ultérieurs ont élargi la part internationale. En 2013, les conseils ont approuvé le transfert d'une partie de l'exposition obligataire de chaque fonds des obligations américaines vers le Total International Bond Index Fund couvert contre le risque de change (un supplément montre Growth passant de 20 % d'obligations américaines à 16 % américaines plus 4 % internationales, soit un cinquième du compartiment obligataire) ; le rapport semestriel indique que cela a été ajouté en mai 2013. En 2015, les conseils ont relevé la part internationale du compartiment actions de 30 % à 40 % et la part internationale du compartiment obligataire de 20 % à 30 %, la répartition totale actions/obligations restant inchangée ; les références des fonds sont passées aux nouvelles pondérations le 1er juillet 2015.

Les fonds ont ensuite été renommés d'après leur répartition actions/obligations. Dans les documents de 2026, le fonds Growth s'appelle LifeStrategy 80/20, Moderate Growth est 60/40 et Conservative Growth est 40/60 (la date exacte du changement de nom n'a pas été trouvée). Les fiches d'information de 2026 indiquent pour les trois fonds des frais courants de 0,10 % et un actif net total d'environ 26,8, 24,1 et 11,0 milliards de dollars pour respectivement 80/20, 60/40 et 40/60.

Ce qu'il contient

Total Stock Market Index Fund (actions américaines)	48%	Cible depuis le 1er juillet 2015 (fiche d'information de sept. 2026)
Total International Stock Index Fund	32%	Cible depuis 2015 ; auparavant 24 %
Total Bond Market II Index Fund (obligations américaines)	14%
Total International Bond Index / Index II Fund (couvert en USD)	6%	Ajouté en 2013 (4 %), relevé à 6 % en 2015

Source des parts: Fiche d'information du Vanguard LifeStrategy 80/20 Fund, 30 septembre 2026 — workplace.vanguard.com. Indique les quatre pourcentages cibles 48/32/14/6, l'objectif, la création le 09/30/94, la composition de la référence et, dans sa note de bas de page, l'historique de composition de la référence (qui suit les changements de cibles du fonds lui-même). Les avoirs réels au 30 sept. 2026 étaient proches des cibles : 49,1 % Total Stock, 32,7 % International Stock, 13,0 % Total Bond II, 5,3 % International Bond II.

Comment nous le modélisons

Grandes entreprises américaines (S&P 500)	43%
Marchés développés hors États-Unis	24%
Marché obligataire américain (agrégé)	20%
Marchés émergents	8%
Petites entreprises américaines	5%

Le Total Stock Market (48 %) est réparti à peu près 90/10 entre grandes et petites capitalisations (approximation ; le fonds détient aussi des moyennes capitalisations, situées entre nos classes). Le Total International Stock (32 %) est réparti à peu près 75/25 entre développés et émergents (approximation d'une pondération de marché de type FTSE Global All Cap ex US ; les documents sources ne donnent pas la répartition). Les obligations américaines (14 %) et les obligations internationales couvertes contre le risque de change (6 %) sont toutes deux associées à bond_agg, faute de classe d'obligations internationales couvertes ; les obligations étrangères couvertes se comportent comme un compartiment obligataire investment grade en dollars américains.

Pour un investisseur en euros

Le même portefeuille acheté en euros, sans couverture de change : rendements mensuels convertis au cours de fin de mois (mark allemand avant 1999), inflation de la zone euro. Historique en euros de 1953-10 à 2026-09.

Par an en euros8,8 %

Après inflation en euros5,9 %

Pire baisse en euros−52,9 %

Pire année en euros−29,8 % (1974)

Retrait sûr, 30 ans, dollars3,71 % (1929-09)

Retrait sûr, 30 ans, euros2,74 % (1968-12)

Le plus grand retrait la première année, puis en hausse avec l'inflation, qui a tenu 30 ans pour chaque départ mensuel. Tester les retraits pour ce portefeuille →

Comment le construire avec des fonds européens

Exemples de fonds UCITS commercialisés dans l'UE pour chaque partie du portefeuille. Ils suivent des marchés proches, pas exactement les indices de notre calcul.

Partie	Part	Exemples de fonds (ISIN)
Grandes entreprises américaines (S&P 500)	43%	iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) `IE00B5BMR087` Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing `IE00B3XXRP09`
Marchés développés hors États-Unis (le plus proche)	24%	iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) `IE00B4K48X80` iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF `IE00B4L5YX21`
Marché obligataire américain (agrégé) (le plus proche)	20%	iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) `IE00BDBRDM35` iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) `IE00B3F81409`
Marchés émergents	8%	iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) `IE00BKM4GZ66`
Petites entreprises américaines	5%	SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF `IE00BJ38QD84` iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) `IE00B3VWM098`

Un seul fonds au lieu de toutes les parties : Vanguard LifeStrategy 80% Equity UCITS ETF Accumulating (ISIN IE00BMVB5R75). Sa composition est mondiale et diffère du fonds américain du même nom.

Ce sont des exemples, pas des recommandations. Avant d'acheter, consultez le document d'informations clés du fonds, les frais et la fiscalité auprès de votre courtier. Noms et ISIN vérifiés sur justETF le 4 novembre 2026 ; Udak ne reçoit rien de ces fonds.

L'idée

Offrir à l'investisseur ordinaire un fonds unique à niveau de risque fixe (80 % d'actions, 20 % d'obligations), construit à partir de fonds indiciels larges à faible coût, avec rééquilibrage automatique, afin qu'il n'ait ni à choisir ni à arbitrer les différentes composantes. Le fonds Growth est le mélange fixe le plus orienté actions des quatre fonds d'origine.

Comment on l'achète

Le fonds lui-même (fonds commun américain, Investor Shares ; la fiche d'information Vanguard de septembre 2026 indique des frais courants de 0,10 %, soit le coût pondéré des fonds indiciels sous-jacents). Il détient les fonds Vanguard Total Stock Market Index, Total International Stock Index, Total Bond Market II Index et Total International Bond Index (couvert contre le risque de change). Une réplication à faire soi-même avec les mêmes quatre fonds indiciels ou ETF est possible. Des analogues hors États-Unis existent sous la même marque (fonds LifeStrategy britanniques à pourcentage d'actions), mais leurs compositions diffèrent et ils ne sont pas modélisés ici.

Rééquilibrage tel que publié

Le fonds se rééquilibre automatiquement : c'est un fonds de fonds à formule fixe qui maintient les fonds sous-jacents aux pourcentages cibles ; la fiche d'information décrit l'allocation comme une formule fixe (la fréquence exacte des opérations n'est pas indiquée dans les documents que j'ai lus ; un profil tiers mentionne un rééquilibrage trimestriel, non vérifié dans un document de Vanguard).

Variantes

Époque A (1994 à 2011, approximative, d'après le prospectus de 2008) : 50 % Total Stock Market, 25 % Asset Allocation Fund, 15 % Total International Stock, 10 % Total Bond Market. L'Asset Allocation Fund est un fonds actions/obligations/liquidités à allocation active ; pour des backtests, on peut donc l'approcher par environ 65 % d'actions américaines / 35 % d'obligations, mais cette approximation est la nôtre et non une répartition publiée.
Époque B (fin 2011 à avril 2013) : 56 % d'actions américaines, 24 % d'actions internationales, 20 % de Total Bond Market (compartiment actions 70/30 États-Unis/international).
Époque C (mai 2013 à juin 2015) : 56 % d'actions américaines, 24 % d'actions internationales, 16 % d'obligations américaines, 4 % d'obligations internationales.
Époque D (depuis le 1er juillet 2015) : 48 / 32 / 14 / 6 (actuelle).
Historique de la référence d'après la note de bas de page de la fiche d'information (l'indice composite, et non le fonds) : 65 % Dow Jones US Total Stock Market, 20 % Barclays Aggregate, 15 % MSCI EAFE jusqu'au 22 avril 2005 ; la même chose avec MSCI US Broad Market jusqu'au 15 déc. 2010 ; 56 % États-Unis / 24 % MSCI ACWI ex USA IMI / 20 % Aggregate jusqu'au 2 juin 2013 ; 56/24/16/4 jusqu'au 30 juin 2015 ; 48/32/14/6 ensuite.

Critiques

Coût et fiscalité : une analyse de 2011 note que les fonds sont moins efficaces fiscalement qu'un mélange construit soi-même dans un compte imposable (moins de récolte de moins-values fiscales, obligations imposables au lieu d'obligations municipales, aucun choix de localisation des actifs) (Oblivious Investor).
Jusqu'à l'automne 2011, les fonds contenaient l'Asset Allocation Fund, qu'un commentateur a qualifié de fonds de market timing de Vanguard ; cela rendait la répartition réelle actions/obligations imprévisible et était perçu comme un inconvénient (Oblivious Investor, oct. 2011).
Un mélange fixe 80/20 ne réduit pas le risque avec l'âge de l'investisseur, contrairement à un fonds à date cible ; les Bogleheads y voient la principale différence entre les fonds LifeStrategy et Target Retirement.
Le compartiment obligataire inclut désormais une part d'obligations étrangères couvertes contre le risque de change (6 % du fonds), ce qui change par rapport à un compartiment exclusivement américain et réduit l'avantage de rendement qu'aurait un compartiment purement américain ; c'est notre observation, et non une critique publiée.

À travers les époques

Époque	Dates	Total	Par an	Pire baisse	S&P 500
L'essor des Années folles	1926-07 – 1929-08	+115,6 %	+27,4 %	−4,9 %	+153,7 %
Krach de Wall Street et Grande Contraction	1929-09 – 1932-07	−68,4 %	−32,6 %	−74,6 %	−78,2 %
Reprise du New Deal	1932-08 – 1937-02	+216,5 %	+28,6 %	−24,3 %	+268,7 %
Récession au sein de la Dépression	1937-03 – 1938-03	−41,2 %	−38,7 %	−41,2 %	−49,5 %
Réarmement et Seconde Guerre mondiale	1938-04 – 1945-09	+167,8 %	+14,0 %	−22,3 %	+205,8 %
Expansion de l'après-guerre	1945-10 – 1965-12	+813,5 %	+11,5 %	−20,4 %	+1212,9 %
L'âge d'or des années 1950	1950-01 – 1959-12	+310,1 %	+15,2 %	−11,4 %	+438,8 %
Années go-go et nifty-fifty	1966-01 – 1968-12	+32,6 %	+9,9 %	−12,4 %	+34,0 %
La Grande Inflation (stagflation)	1969-01 – 1982-07	+99,3 %	+5,2 %	−38,2 %	+84,6 %
Choc pétrolier et marché baissier de 1973-74	1973-01 – 1974-12	−33,6 %	−18,5 %	−38,2 %	−41,7 %
Second choc pétrolier et désinflation de Volcker	1979-01 – 1982-08	+55,2 %	+12,7 %	−11,6 %	+59,2 %
Grand marché haussier des actions et des obligations	1982-08 – 1999-12	+1255,3 %	+16,1 %	−25,2 %	+2060,4 %
Lundi noir	1987-08 – 1987-12	−18,1 %	—	−25,2 %	−21,8 %
Crise des caisses d'épargne et récession de 1990	1990-07 – 1991-03	+3,3 %	—	−14,8 %	+7,4 %
Massacre obligataire de 1994	1994-02 – 1994-12	−3,2 %	—	−5,6 %	−3,2 %
Crises financières asiatique et russe	1997-07 – 1998-10	+7,8 %	+5,8 %	−13,9 %	+22,4 %
Bulle internet et krach	2000-03 – 2002-10	−27,1 %	−11,2 %	−32,3 %	−37,2 %
Reprise et boom immobilier	2002-11 – 2007-09	+120,6 %	+17,5 %	−5,8 %	+97,0 %
Crise financière mondiale	2007-10 – 2009-03	−37,0 %	−26,5 %	−43,0 %	−44,7 %
La décennie après la crise	2009-04 – 2019-12	+242,8 %	+12,1 %	−15,6 %	+411,2 %
Chute du quatrième trimestre 2018	2018-09 – 2018-12	−10,9 %	—	−10,9 %	−14,4 %
Krach du Covid et boom des plans de relance	2020-02 – 2021-12	+34,5 %	+16,7 %	−16,6 %	+53,6 %
Choc inflationniste et hausses de taux	2022-01 – 2022-12	−17,1 %	−17,1 %	−23,1 %	−19,9 %

Années civiles

N'importe quelle période de N ans

N'importe quelle période de N ans	Pire	10 % pires que	Médiane	10 % meilleurs que	Meilleure
1 a (1192)	−54,9 %	−9,0 %	+12,2 %	+29,1 %	+121,8 %
3 a (1168)	−34,4 %	−1,7 %	+10,2 %	+18,8 %	+38,1 %
5 a (1144)	−14,3 %	+2,1 %	+9,8 %	+16,3 %	+29,6 %
10 a (1084)	−2,4 %	+4,5 %	+9,2 %	+14,4 %	+17,6 %
15 a (1024)	+1,4 %	+6,1 %	+9,4 %	+13,9 %	+16,8 %
20 a (964)	+3,0 %	+6,9 %	+9,9 %	+13,0 %	+15,5 %
30 a (844)	+7,2 %	+8,5 %	+10,1 %	+11,7 %	+12,9 %

Son comportement dans l'histoire

1998-1999 (crises asiatique/russe, puis essor technologique). +21,40 % en 1998 et +17,32 % en 1999 ; meilleur trimestre +17,31 % au T4 1998. www.sec.gov
2000-2002 (marché baissier de la bulle internet). Rendements en année civile -5,44 %, -8,86 %, -15,84 % : trois années de perte de suite ; pire trimestre -14,91 % au T3 2002. Un quart du fonds était alors investi dans l'Asset Allocation Fund. www.sec.gov
2003-2007. +28,52 % en 2003, puis +12,58, +6,88, +16,13, +7,46 %. www.sec.gov
2008-2009 (crise financière). Les rendements en année civile 2008 et 2009 n'ont pas été obtenus d'une source primaire ; voir les points incertains.
2022 (actions et obligations baissent ensemble). Le fonds a rendu -17,09 % (modéré -16,00 %, prudent -14,99 %), une année où les obligations n'ont pas amorti la chute des actions. workplace.vanguard.com

Résultats publiés (par d'autres)

Rendements totaux en année civile du fonds Growth, 1998-2007 (1998-2007): 21,40 ; 17,32 ; -5,44 ; -8,86 ; -15,84 ; 28,52 ; 12,58 ; 6,88 ; 16,13 ; 7,46 % par an www.sec.gov
Meilleurs et pires trimestres du fonds Growth dans ce prospectus (1998-2007): Meilleur +17,31 % (T4 1998) ; pire -14,91 % (T3 2002) www.sec.gov
Rendements annuels moyens au 31 déc. 2007 (jusqu'au 2007-12-31): 1 an 7,46 %, 5 ans 14,05 %, 10 ans 7,14 % www.sec.gov
Rendements en année civile 2016-2025 (fonds / sa référence composite) (2016-2025): 8,33 ; 19,21 ; -6,90 ; 23,13 ; 15,45 ; 14,35 ; -17,09 ; 18,55 ; 13,18 ; 19,63 % workplace.vanguard.com
Rendements annuels moyens au 30 sept. 2026 (jusqu'au 2026-09-30): 10,27 % sur dix ans, 8,96 % sur cinq ans ; croissance de 10 000 $ de fin 2015 à fin 2025 : 26 009 $ (référence 26 845 $) workplace.vanguard.com
Rendements totaux par exercice fiscal (exercices clos le 31 octobre) du fonds Growth (exercices 2010-2014): 2010 16,21 %, 2011 3,63 %, 2012 10,56 %, 2013 20,34 %, 2014 10,02 % www.sec.gov

Ce que nous n'avons pas pu vérifier

Pourquoi Vanguard a créé la gamme en 1994 et qui l'a conçue : aucune source trouvée.
Dates exactes du retrait de l'Asset Allocation Fund en 2011 et du changement obligataire de 2013 : l'article d'Oblivious Investor est daté du 5 octobre 2011 et indique que les changements interviendraient au cours des mois suivants ; le rapport semestriel indique mai 2013 ; je n'ai pas trouvé le texte du prospectus avec les dates d'entrée en vigueur.
Les rendements en année civile 2008 et 2009 (crise) n'ont pas été trouvés dans une source primaire.
Les pondérations de l'époque A proviennent du prospectus de 2008 ; les mêmes pondérations 50/25/15/10 pour 2000-2001 proviennent d'un résumé de recherche des dépôts de 2000 et 2001 et n'ont pas été ouvertes directement. Les pondérations de 1994-1999 n'ont pas été vérifiées.
Des sources tierces (tableau Bogleheads) présentent de façon incohérente l'ordre du changement de 2015 ; j'ai suivi la note de bas de page de la fiche d'information de Vanguard elle-même (56/24/16/4 avant juillet 2015, 48/32/14/6 après).
La date du changement de nom de Growth en 80/20 n'a pas été trouvée.

Sources

workplace.vanguard.com https://workplace.vanguard.com/assets/corp/fund_communications/pdf_publish/us-products/fact-sheet/F0122.pdf
www.sec.gov https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000093247108000728/starfunds485b022008.txt
www.sec.gov https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000093247113002115/lsmptbmiitotibfinal.htm
www.sec.gov https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000093247113006989/starfunds_final.htm
www.sec.gov https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/736054/000093247115006551/starfunds_final.htm
obliviousinvestor.com https://obliviousinvestor.com/vanguard-lifestrategy-funds/
www.bogleheads.org https://www.bogleheads.org/wiki/Vanguard_LifeStrategy_funds
www.bogleheads.org https://www.bogleheads.org/wiki/Vanguard_funds:_life_strategy_funds_vs_target_retirement_funds
www.sec.gov https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000110465926079669/tm2614557d3_ncsrs.htm

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Calculé sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les modèles antérieurs aux années 1990 utilisent des substituts pour les classes qui n'avaient pas encore d'indice ; les frais, les impôts et les coûts des fonds ne sont pas inclus. Ceci relève des mathématiques, non d'un conseil en investissement.