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Trois fonds (Bogleheads)

Portefeuille Bogleheads à trois fonds

Communauté Bogleheads (Taylor Larimore comme défenseur précoce) ; idée des fonds indiciels larges due à John C. Bogle · 1999 (message de Larimore sur Morningstar à propos de quatre fonds) ; origines des fonds indiciels 1975-1976

Compte réel sur ce site. Ce portefeuille est aussi suivi ici avec 100 000 $ virtuels depuis le 21.10.2026. Compte réel sur ce site →

Où il en est aujourd'hui

Données jusqu'à 2026-09. Mises à jour chaque mois.

Depuis janvier+5,8 %
12 derniers mois+8,3 %
5 dernières années, par an+6,8 %
Actuellement sous le plus haut−1,7 %
Rang sur 12 mois41 / 60

Notre calcul, 1926-07 – 2026-09

Par an8,3 %
Réel (après inflation)5,2 %
Volatilité11,3 %
Pire baisse−61,5 %
Pire année−25,9 % (1931)
Meilleure année36,1 %
Pires 12 mois−42,4 %
Années positives78 %

35 % de cet historique est calculé avec des substituts pour des classes d'actifs qui n'existaient pas encore (voir « Comment nous le modélisons » et la page sur les données). Sans substituts, l'historique commence en 1990.

Croissance de 10 000 $

4 147 $35 740 $308 016 $2 654 584 $22 878 060 $197 170 508 $1930194019501960197019801990200020102020
Trois fonds (Bogleheads): 29 299 307 $S&P 500: 196 488 890 $

D'où il vient

L'idée de départ est celle de John Bogle. En dernière année à Princeton en 1951, il a rédigé un mémoire sur le rôle économique des sociétés d'investissement, ce qui lui a valu d'être engagé par Wellington. Après avoir été écarté de la direction de Wellington au début des années 1970, il a fondé The Vanguard Group en 1974. En 1975-76, il a lancé le premier fonds commun indiciel destiné aux particuliers, le First Index Investment Trust, qui répliquait le S&P 500 et est devenu plus tard le Vanguard 500 Index Fund. Il a été tourné en ridicule sous le nom de « Bogle's Folly ». Son argument était qu'après frais, la plupart des gérants actifs sont distancés par un fonds à faible coût qui détient simplement le marché.

Le portefeuille à trois fonds est l'extension de cet argument à un portefeuille entier. Il comprend un fonds indiciel d'actions nationales du marché total, un fonds indiciel d'actions internationales du marché total et un fonds indiciel obligataire du marché total. Le wiki Bogleheads indique qu'il s'agit d'un raccourci pour un style de construction simple de portefeuille plutôt que d'une recette fixe : « there is no magic in the number three ». Les avantages qu'il énumère sont la diversification sur des milliers de titres, un coût très faible, l'efficacité fiscale et la facilité de rééquilibrage.

Taylor Larimore, un Boglehead et coauteur de The Bogleheads' Guide to Investing, en a été un défenseur précoce. Dans un message de 1999 sur Morningstar intitulé « Which is better, 15 funds or 4? », il soutenait que quatre fonds (marché total des actions, marché total des obligations, international total et un fonds monétaire) pouvaient détenir les titres de chaque classe d'actifs dans la proportion du marché. La version à trois fonds supprime le fonds de liquidités. Larimore a aussi écrit plus tard un livre sur l'approche à trois fonds.

Le portefeuille compte parce que le marché l'a adopté : les fonds Target Retirement et LifeStrategy de Vanguard étaient, de 2010 à 2013, essentiellement des portefeuilles à trois fonds, et depuis 2013 des portefeuilles à quatre fonds après l'ajout d'obligations internationales (wiki Bogleheads). La répartition entre actions américaines et internationales a évolué : en 2010, Vanguard a porté la part internationale de 20 % à 30 % des actions, puis en 2015 à 40 %.

Ce qu'il contient

Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX / VTI)42%actions américaines
Vanguard Total International Stock Index (VTIAX / VXUS)18%actions hors États-Unis
Vanguard Total Bond Market Index (VBTLX / BND)40%obligations américaines de qualité investissement

Source des parts: Wiki Bogleheads, Three-fund portfolio — www.bogleheads.org. La page indique « a three-fund portfolio might consist of » 42 % de Total Stock Market, 18 % de Total International et 40 % de Total Bond Market. Elle présente aussi des exemples de mélanges 64/16/20, 48/12/40, 34/33/33, 32/8/60 et 14/6/80, de sorte que la répartition actions/obligations relève du choix de l'investisseur. Page lue à partir d'une copie de l'Internet Archive.

Comment nous le modélisons

Grandes entreprises américaines (S&P 500)42%
Marché obligataire américain (agrégé)40%
Marchés développés hors États-Unis18%

Le marché américain total est approché par le S&P 500 (us_large) ; le marché international total par les pays développés hors États-Unis (intl_dev) ; le fonds réel détient aussi environ un quart en marchés émergents, non distingué ici. Total Bond Market = bond_agg.

Pour un investisseur en euros

Le même portefeuille acheté en euros, sans couverture de change : rendements mensuels convertis au cours de fin de mois (mark allemand avant 1999), inflation de la zone euro. Historique en euros de 1953-10 à 2026-09.

Par an en euros7,7 %
Après inflation en euros4,9 %
Pire baisse en euros−44,5 %
Pire année en euros−24,2 % (1974)
Retrait sûr, 30 ans, dollars3,78 % (1968-12)
Retrait sûr, 30 ans, euros2,78 % (1968-12)

Le plus grand retrait la première année, puis en hausse avec l'inflation, qui a tenu 30 ans pour chaque départ mensuel. Tester les retraits pour ce portefeuille →

Comment le construire avec des fonds européens

Exemples de fonds UCITS commercialisés dans l'UE pour chaque partie du portefeuille. Ils suivent des marchés proches, pas exactement les indices de notre calcul.

PartiePartExemples de fonds (ISIN)
Grandes entreprises américaines (S&P 500)42%iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09
Marché obligataire américain (agrégé) (le plus proche)40%iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35
iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409
Marchés développés hors États-Unis (le plus proche)18%iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21

Ce sont des exemples, pas des recommandations. Avant d'acheter, consultez le document d'informations clés du fonds, les frais et la fiscalité auprès de votre courtier. Noms et ISIN vérifiés sur justETF le 4 novembre 2026 ; Udak ne reçoit rien de ces fonds.

L'idée

Détenir l'ensemble du marché au coût minimal : un fonds par grande classe d'actifs, ne décider que de la répartition actions/obligations et de la répartition États-Unis/international, et rééquilibrer de temps en temps.

Comment on l'achète

Vanguard VTSAX/VTIAX/VBTLX ou ETF VTI/VXUS/BND ; équivalents chez Fidelity (FSKAX, FTIHX, FXNAX), Schwab (SWTSX, SWISX, SWAGX), iShares (ITOT, IXUS, AGG).

Rééquilibrage tel que publié

Rééquilibrer de temps en temps, par exemple chaque année, pour conserver le mélange cible (wiki Bogleheads). Placer le fonds obligataire dans un compte à fiscalité avantageuse et le fonds international dans un compte imposable.

Variantes

Critiques

À travers les époques

ÉpoqueDatesTotalPar anPire baisseS&P 500
L'essor des Années folles1926-07 – 1929-08+87,6 %+22,0 %−3,4 %+153,7 %
Krach de Wall Street et Grande Contraction1929-09 – 1932-07−55,4 %−24,2 %−61,5 %−78,2 %
Reprise du New Deal1932-08 – 1937-02+145,7 %+21,7 %−17,0 %+268,7 %
Récession au sein de la Dépression1937-03 – 1938-03−30,3 %−28,3 %−30,3 %−49,5 %
Réarmement et Seconde Guerre mondiale1938-04 – 1945-09+115,5 %+10,8 %−17,0 %+205,8 %
Expansion de l'après-guerre1945-10 – 1965-12+510,9 %+9,3 %−14,9 %+1212,9 %
L'âge d'or des années 19501950-01 – 1959-12+204,3 %+11,8 %−8,8 %+438,8 %
Années go-go et nifty-fifty1966-01 – 1968-12+22,7 %+7,1 %−9,9 %+34,0 %
La Grande Inflation (stagflation)1969-01 – 1982-07+100,3 %+5,2 %−29,0 %+84,6 %
Choc pétrolier et marché baissier de 1973-741973-01 – 1974-12−23,8 %−12,7 %−29,0 %−41,7 %
Second choc pétrolier et désinflation de Volcker1979-01 – 1982-08+46,6 %+11,0 %−10,3 %+59,2 %
Grand marché haussier des actions et des obligations1982-08 – 1999-12+1051,4 %+15,1 %−19,5 %+2060,4 %
Lundi noir1987-08 – 1987-12−13,5 %—−19,5 %−21,8 %
Crise des caisses d'épargne et récession de 19901990-07 – 1991-03+5,6 %—−10,4 %+7,4 %
Massacre obligataire de 19941994-02 – 1994-12−2,9 %—−5,0 %−3,2 %
Crises financières asiatique et russe1997-07 – 1998-10+15,1 %+11,1 %−8,9 %+22,4 %
Bulle internet et krach2000-03 – 2002-10−15,8 %−6,2 %−21,3 %−37,2 %
Reprise et boom immobilier2002-11 – 2007-09+78,3 %+12,5 %−3,4 %+97,0 %
Crise financière mondiale2007-10 – 2009-03−26,2 %−18,3 %−31,2 %−44,7 %
La décennie après la crise2009-04 – 2019-12+191,1 %+10,5 %−9,9 %+411,2 %
Chute du quatrième trimestre 20182018-09 – 2018-12−8,0 %—−8,0 %−14,4 %
Krach du Covid et boom des plans de relance2020-02 – 2021-12+27,7 %+13,6 %−11,8 %+53,6 %
Choc inflationniste et hausses de taux2022-01 – 2022-12−16,3 %−16,3 %−21,1 %−19,9 %

Années civiles

-26%36%1927: +21.0%1928: +24.0%1929: -6.6%1930: -16.0%19301931: -25.9%1932: -2.7%1933: +36.1%1934: +4.3%1935: +28.7%1936: +20.3%1937: -19.4%1938: +18.6%1939: +3.0%1940: -2.5%19401941: -7.0%1942: +10.7%1943: +18.0%1944: +14.1%1945: +24.8%1946: -3.1%1947: +2.4%1948: +2.5%1949: +13.1%1950: +18.2%19501951: +13.0%1952: +8.7%1953: +2.4%1954: +31.4%1955: +14.8%1956: +4.1%1957: -3.2%1958: +26.1%1959: +6.7%1960: +5.3%19601961: +17.0%1962: -3.7%1963: +13.2%1964: +11.1%1965: +9.0%1966: -3.3%1967: +16.0%1968: +9.4%1969: -8.8%1970: +7.4%19701971: +14.1%1972: +11.1%1973: -10.3%1974: -15.1%1975: +25.2%1976: +22.3%1977: -1.6%1978: +4.7%1979: +14.8%1980: +19.5%19801981: +0.2%1982: +28.6%1983: +14.5%1984: +8.3%1985: +31.5%1986: +18.4%1987: +1.6%1988: +13.8%1989: +22.8%1990: -1.3%19901991: +22.5%1992: +4.2%1993: +14.0%1994: +0.7%1995: +24.3%1996: +11.4%1997: +16.8%1998: +16.7%1999: +16.9%2000: -3.2%20002001: -5.1%2002: -7.7%2003: +22.9%2004: +10.6%2005: +6.5%2006: +12.6%2007: +7.4%2008: -19.9%2009: +19.2%2010: +12.0%20102011: +1.0%2012: +11.5%2013: +18.1%2014: +6.5%2015: +0.1%2016: +7.3%2017: +15.7%2018: -4.5%2019: +20.2%2020: +15.0%20202021: +11.5%2022: -16.3%2023: +16.4%2024: +11.7%2025: +16.0%

N'importe quelle période de N ans

N'importe quelle période de N ansPire10 % pires queMédiane10 % meilleurs queMeilleure
1 a (1192)−42,4 %−6,3 %+10,1 %+23,5 %+79,3 %
3 a (1168)−25,2 %−0,4 %+8,7 %+15,9 %+28,2 %
5 a (1144)−9,0 %+2,9 %+8,3 %+14,1 %+24,5 %
10 a (1084)−0,4 %+4,6 %+8,2 %+12,9 %+16,1 %
15 a (1024)+2,1 %+5,7 %+8,3 %+12,9 %+15,2 %
20 a (964)+3,2 %+6,2 %+8,5 %+12,1 %+14,5 %
30 a (844)+6,2 %+7,5 %+8,9 %+10,6 %+11,8 %

Son comportement dans l'histoire

Résultats publiés (par d'autres)

Ce que nous n'avons pas pu vérifier

Sources

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Calculé sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les modèles antérieurs aux années 1990 utilisent des substituts pour les classes qui n'avaient pas encore d'indice ; les frais, les impôts et les coûts des fonds ne sont pas inclus. Ceci relève des mathématiques, non d'un conseil en investissement.