Gone Fishin'
Gone Fishin' Portfolio (Alexander Green)
Où il en est aujourd'hui
Notre calcul, 1968-04 – 2026-09
Croissance de 10 000 $
D'où il vient
Les sources ouvertes indiquent que l'auteur est Alexander Green, analyste et conseiller en investissement, Investment Director de The Oxford Club et président d'Investment U (un service en ligne de recherche en investissement). Le Permanent Portfolio est un autre modèle.
Green a publié le livre en 2008 chez Wiley. Les critiques le décrivent comme quelqu'un qui a quitté sa carrière à Wall Street vers 43 ans, qui croit toujours pouvoir battre le marché avec ses propres choix d'actions, mais qui recommande l'indexation passive à la plupart des gens. Le livre présente un portefeuille fixe de dix classes d'actifs, composé surtout de fonds Vanguard, qui peut être géré en moins d'environ 20 minutes par an, d'où le nom « gone fishin' ».
Green dit que son approche repose sur des idées d'allocation d'actifs institutionnelle de Markowitz, Sharpe et Miller (d'après un résumé du livre sur getAbstract) : diversifier sur des classes d'actifs non corrélées, maintenir les coûts bas, rééquilibrer selon un calendrier. Il énumère six facteurs de résultat : l'épargne, la durée de capitalisation, l'allocation d'actifs, les rendements, les frais et les impôts, et note que l'investisseur contrôle tout sauf les rendements.
Le livre est paru en 2008, juste avant la crise financière ; une critique ultérieure (juillet 2012) a reproché ses choix obligataires (obligations d'entreprise et à haut rendement) précisément pour cette année de krach. Green recommande aussi environ 70-75 % en actions et actifs assimilés pour la plupart des investisseurs, en invoquant le bilan à long terme des actions.
Ce qu'il contient
| Actions américaines de grande capitalisation (marché large) | 15% | Fonds de type Vanguard Total Stock Market |
| Actions américaines de petite capitalisation | 15% | |
| Actions européennes | 10% | |
| Actions de la zone Pacifique | 10% | |
| Actions des marchés émergents | 10% | |
| REIT | 5% | |
| Actions de sociétés aurifères | 5% | Fonds Vanguard Precious Metals and Mining dans le livre |
| Obligations indexées sur l'inflation (TIPS) | 10% | |
| Obligations d'entreprise à court terme | 10% | |
| Obligations d'entreprise à haut rendement | 10% |
Comment nous le modélisons
| Marchés développés hors États-Unis | 20% |
| Grandes entreprises américaines (S&P 500) | 15% |
| Petites entreprises américaines | 15% |
| Marchés émergents | 10% |
| Obligations indexées sur l'inflation (TIPS) | 10% |
| Obligations d'État à court terme | 10% |
| Obligations d'entreprises | 10% |
| Immobilier (REIT) | 5% |
| Or | 5% |
Pour un investisseur en euros
Comment le construire avec des fonds européens
| Partie | Part | Exemples de fonds (ISIN) |
|---|---|---|
| Marchés développés hors États-Unis (le plus proche) | 20% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Grandes entreprises américaines (S&P 500) | 15% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Petites entreprises américaines | 15% | SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098 |
| Marchés émergents | 10% | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) IE00BKM4GZ66 |
| Obligations indexées sur l'inflation (TIPS) | 10% | iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) IE00B1FZSC47 |
| Obligations d'État à court terme | 10% | iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (Dist) IE00B14X4S71iShares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (Dist) IE00B14X4Q57 |
| Obligations d'entreprises | 10% | iShares USD Corporate Bond UCITS ETF (Dist) IE0032895942 |
| Immobilier (REIT) | 5% | iShares US Property Yield UCITS ETF IE00B1FZSF77iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF IE00B1FZS350 |
| Or | 5% | Invesco Physical Gold ETC IE00B579F325Xetra-Gold DE000A0S9GB0 |
L'idée
Répartir son argent sur dix grandes classes d'actifs peu coûteuses et qui ne sont pas parfaitement corrélées, conserver une part d'actions assez élevée (environ 70-75 %) parce que les actions ont été le meilleur actif liquide à long terme, et rééquilibrer une fois par an.
Comment on l'achète
À l'origine : des fonds communs indiciels Vanguard (Total Stock Market, Small-Cap Index, European, Pacific, Emerging Markets, REIT Index, Precious Metals and Mining, Inflation-Protected Securities, Short-Term Investment-Grade, High-Yield Corporate), selon le livre tel que décrit dans les critiques. Le livre comporte aussi un chapitre sur les ETF. Il n'existe pas de fonds indiciel Vanguard à haut rendement ; certaines reconstitutions utilisent donc d'autres équivalents.
Rééquilibrage tel que publié
Allocation fixe, rééquilibrée une fois par an (telle que décrite par le White Coat Investor) ; pas de trajectoire de désensibilisation.
Variantes
- Le livre donne aussi au portefeuille une composition fixe indépendante de l'âge ; aucune trajectoire de désensibilisation n'est décrite.
- Adaptation canadienne proposée par un critique : 20 % chacun en actions canadiennes, américaines et internationales (elle ne vient pas de Green).
- MyPlanIQ et d'autres sites publient des reconstitutions en ETF des mêmes dix pondérations.
Critiques
- Pas de trajectoire de désensibilisation : le portefeuille ne devient pas plus sûr à mesure que l'investisseur approche de la retraite (White Coat Investor).
- Les obligations d'entreprise et spéculatives étaient le mauvais choix en 2008 : les bons du Trésor ont gagné environ 17 %, les obligations d'entreprise de qualité investissement ont perdu environ 6 %, les obligations spéculatives environ 26 % (même critique).
- Seules les petites capitalisations américaines sont surpondérées ; pas de petites capitalisations internationales et pas de biais value explicite (même critique).
- Les affirmations selon lesquelles les TIPS sont moins volatils et montent quand les autres obligations baissent sont contestées par le critique.
- La postface est en partie une promotion de la lettre d'information de Green, et les annexes reprennent des prospectus de fonds (critique du livre par le White Coat Investor).
- Des commentateurs de Canadian Couch Potato estiment que trois ou quatre fonds généraux seraient plus simples.
À travers les époques
| Époque | Dates | Total | Par an | Pire baisse | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| La Grande Inflation (stagflation) | 1969-01 – 1982-07 | +157,1 % | +7,2 % | −26,0 % | +84,6 % |
| Choc pétrolier et marché baissier de 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −21,2 % | −11,3 % | −26,0 % | −41,7 % |
| Second choc pétrolier et désinflation de Volcker | 1979-01 – 1982-08 | +62,3 % | +14,1 % | −11,6 % | +59,2 % |
| Grand marché haussier des actions et des obligations | 1982-08 – 1999-12 | +846,8 % | +13,8 % | −20,5 % | +2060,4 % |
| Lundi noir | 1987-08 – 1987-12 | −14,7 % | — | −20,5 % | −21,8 % |
| Crise des caisses d'épargne et récession de 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +3,5 % | — | −12,9 % | +7,4 % |
| Massacre obligataire de 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −3,9 % | — | −4,9 % | −3,2 % |
| Crises financières asiatique et russe | 1997-07 – 1998-10 | +1,8 % | +1,3 % | −13,4 % | +22,4 % |
| Bulle internet et krach | 2000-03 – 2002-10 | −13,9 % | −5,5 % | −16,2 % | −37,2 % |
| Reprise et boom immobilier | 2002-11 – 2007-09 | +123,9 % | +17,8 % | −4,4 % | +97,0 % |
| Crise financière mondiale | 2007-10 – 2009-03 | −31,3 % | −22,2 % | −37,3 % | −44,7 % |
| La décennie après la crise | 2009-04 – 2019-12 | +193,7 % | +10,5 % | −13,4 % | +411,2 % |
| Chute du quatrième trimestre 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −9,5 % | — | −9,5 % | −14,4 % |
| Krach du Covid et boom des plans de relance | 2020-02 – 2021-12 | +29,0 % | +14,2 % | −15,2 % | +53,6 % |
| Choc inflationniste et hausses de taux | 2022-01 – 2022-12 | −15,0 % | −15,0 % | −20,7 % | −19,9 % |
Années civiles
N'importe quelle période de N ans
| N'importe quelle période de N ans | Pire | 10 % pires que | Médiane | 10 % meilleurs que | Meilleure |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 a (691) | −33,0 % | −5,3 % | +11,0 % | +24,4 % | +57,6 % |
| 3 a (667) | −7,3 % | +2,1 % | +9,8 % | +16,8 % | +25,0 % |
| 5 a (643) | −0,4 % | +4,4 % | +8,9 % | +15,9 % | +23,4 % |
| 10 a (583) | +4,7 % | +6,2 % | +9,4 % | +14,9 % | +17,3 % |
| 15 a (523) | +4,9 % | +7,3 % | +9,5 % | +13,6 % | +16,4 % |
| 20 a (463) | +6,1 % | +7,5 % | +9,8 % | +13,1 % | +14,6 % |
| 30 a (343) | +7,3 % | +8,0 % | +10,3 % | +12,0 % | +12,7 % |
Son comportement dans l'histoire
- Crise de 2008. Une part d'actions d'environ 75 %, plus des obligations spéculatives et d'entreprise, a entraîné une forte baisse en 2008 ; les critiques désignent la poche obligataire comme mal adaptée à cette année-là. www.whitecoatinvestor.com
Résultats publiés (par d'autres)
- En 2008, les bons du Trésor ont gagné environ 17 %, les obligations d'entreprise de qualité investissement ont perdu environ 6 % et les obligations spéculatives environ 26 % (la poche obligataire du portefeuille a donc été faible cette année-là) (2008): +17 % / -6 % / -26 % www.whitecoatinvestor.com
- Backtest tiers de la composition à dix fonds : environ 8,21 % annualisés sur 10 ans et 6,87 % sur 20 ans (jusqu'à environ 2020 (date de départ indiquée : 31 déc. 2000)): 8,21 % / 6,87 % www.myplaniq.com
Ce que nous n'avons pas pu vérifier
- Nous n'avons pas vu le livre lui-même ; les pondérations proviennent de deux critiques indépendantes qui concordent.
- Les chiffres de backtest de MyPlanIQ proviennent d'un calculateur tiers ; leur méthode et leur date de fin ne sont pas claires.
- On n'a pas précisé si la recommandation de Green de 70 % d'actions inclut les REIT et les sociétés minières comme des actions.
Sources
- www.whitecoatinvestor.com
https://www.whitecoatinvestor.com/the-gone-fishin-portfolio-unveiled/ - www.whitecoatinvestor.com
https://www.whitecoatinvestor.com/gone-fishin-a-book-review/ - canadiancouchpotato.com
https://canadiancouchpotato.com/2010/07/12/review-the-gone-fishin-portfolio/ - www.getabstract.com
https://www.getabstract.com/en/summary/the-gone-fishin-portfolio/11146 - www.myplaniq.com
https://www.myplaniq.com/invest/port/?ID=20970
Calculé sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les modèles antérieurs aux années 1990 utilisent des substituts pour les classes qui n'avaient pas encore d'indice ; les frais, les impôts et les coûts des fonds ne sont pas inclus. Ceci relève des mathématiques, non d'un conseil en investissement.