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Four Corners

Four Corners Portfolio (US large/small x blend/value)

Popularisé sous le nom de « 4 Fund Portfolio » par Paul Merriman ; l'étiquette « four corners » est employée sur le forum Bogleheads ; fondé sur les recherches de Fama et French sur la taille et la valeur · non établi (la forme à 4 fonds de Merriman est venue après son Ultimate Buy and Hold à 10 fonds ; le fil « four corners » de Bogleheads compare des données jusqu'en 2011)

Compte réel sur ce site. Ce portefeuille est aussi suivi ici avec 100 000 $ virtuels depuis le 21.10.2026. Compte réel sur ce site →

Où il en est aujourd'hui

Données jusqu'à 2026-09. Mises à jour chaque mois.

Depuis janvier+17,0 %
12 derniers mois+22,2 %
5 dernières années, par an+12,4 %
Actuellement sous le plus haut−3,7 %
Rang sur 12 mois1 / 60

Notre calcul, 1926-07 – 2026-09

Par an12,6 %
Réel (après inflation)9,3 %
Volatilité23,3 %
Pire baisse−86,7 %
Pire année−49,9 % (1931)
Meilleure année109,1 %
Pires 12 mois−69,0 %
Années positives72 %

Croissance de 10 000 $

2 896 $40 097 $555 122 $7 685 451 $106 402 076 $1 473 095 219 $1930194019501960197019801990200020102020
Four Corners: 1 419 036 097 $S&P 500: 196 488 890 $

D'où il vient

Les quatre coins sont les quatre extrêmes de la grille de style des actions américaines lorsque l'on abandonne le côté croissance : grandes capitalisations blend, grandes capitalisations value, petites capitalisations blend et petites capitalisations value. Une discussion du forum Bogleheads décrit les quatre coins comme une répartition égale entre grandes capitalisations, grandes capitalisations value, petites capitalisations et petites capitalisations value, et la relie au portefeuille Coffeehouse, plus ancien, de Bill Schultheis. Ce fil le compare au marché total plus petites capitalisations value pour 1972-2011 ; il date donc d'environ 2012 ou plus tard (je n'ai pas pu ouvrir le fil ; cela provient d'un résumé de recherche).

La forme la mieux documentée avec un auteur nommé est le « 4 Fund Portfolio » de Paul Merriman (gestionnaire de fonds à la retraite ; il a lancé une fondation d'éducation financière en 2013, selon un profil de tiers). Il détient quatre fonds indiciels américains : S&P 500 (grandes capitalisations blend), grandes capitalisations value, petites capitalisations blend et petites capitalisations value. Le site de la fondation liste ces quatre catégories ; les poids égaux de 25 % sont indiqués par un blogueur indépendant (Early Retirement Now) et par la description que Merriman donne lui-même de la variante « Worldwide 4 Fund », qui utilise 25 % dans chacun de quatre emplacements.

Merriman dit ne pas avoir inventé cette combinaison et en attribue le mérite aux recherches de Fama et French sur la taille et la valeur (d'après un extrait d'une chronique de MarketWatch reproduite sur son site ; je n'ai pas pu ouvrir la page elle-même). La logique : les grandes et les petites capitalisations, ainsi que les actions de croissance et les actions value, n'évoluent pas ensemble ; en détenir les quatre peut donc aider selon les marchés.

L'affirmation de Merriman : de 1928 à 2020, la combinaison à 4 fonds a rapporté en moyenne 11,7 % par an contre 10,00 % pour le S&P 500. Une analyse indépendante (Early Retirement Now, déc. 2024) a reproduit les 11,7 % contre 10,0 % pour 1928-2021, mais a montré que l'avantage est concentré avant les années 1980 et n'est pas statistiquement fiable, et que les résultats fondés sur des ETF depuis 2000 sont en retrait par rapport au S&P 500 à tous les horizons, de un à vingt ans.

Le portefeuille tel que publié ne comporte aucune poche d'obligations ni internationale ; il est investi à 100 % en actions américaines. Merriman publie séparément des combinaisons avec obligations (ses comparaisons 60/40) et une version Worldwide ; ce sont d'autres modèles. Les modèles apparentés dans cette encyclopédie sont le modèle Merriman à 2 fonds et le Merriman Ultimate Buy and Hold.

Ce qu'il contient

Grandes capitalisations blend (S&P 500)25%
Grandes capitalisations value25%
Petites capitalisations blend25%
Petites capitalisations value25%

Source des parts: Early Retirement Now, « Small-cap value stocks: diversification or diworsification? » (déc. 2024) ; les pages de la Merriman Foundation listent les quatre catégories — earlyretirementnow.com. Quatre parts égales de 25 % : S&P 500, grandes capitalisations value, petites capitalisations blend, petites capitalisations value (ERN les a remplacées par les iShares IVV, IWD, IWM, IWN). Le propre site de Merriman (the-four-fund-portfolio-yields-higher-returns) liste les quatre mêmes catégories sans les pourcentages dans le texte que j'ai pu lire.

Comment nous le modélisons

Grandes entreprises américaines (S&P 500)25%
Grandes valeurs « value » américaines25%
Petites entreprises américaines25%
Petites valeurs « value » américaines25%

Correspondance directe : grandes capitalisations blend = us_large (marché total CRSP ici, S&P 500 après 1988), grandes capitalisations value = us_large_value, petites capitalisations blend = us_small, petites capitalisations value = us_small_value. Notre us_small est la moyenne de trois groupes de petites capitalisations (y compris les micro-capitalisations) et les séries value sont des portefeuilles Fama-French, plus extrêmes que les fonds indiciels qu'un investisseur peut acheter (voir assets_meta). Aucune poche d'obligations ou de liquidités n'est ajoutée, car aucune n'est publiée.

Pour un investisseur en euros

Le même portefeuille acheté en euros, sans couverture de change : rendements mensuels convertis au cours de fin de mois (mark allemand avant 1999), inflation de la zone euro. Historique en euros de 1953-10 à 2026-09.

Par an en euros12,3 %
Après inflation en euros9,3 %
Pire baisse en euros−62,1 %
Pire année en euros−33,7 % (1973)
Retrait sûr, 30 ans, dollars3,64 % (1929-09)
Retrait sûr, 30 ans, euros3,35 % (1968-12)

Le plus grand retrait la première année, puis en hausse avec l'inflation, qui a tenu 30 ans pour chaque départ mensuel. Tester les retraits pour ce portefeuille →

Comment le construire avec des fonds européens

Exemples de fonds UCITS commercialisés dans l'UE pour chaque partie du portefeuille. Ils suivent des marchés proches, pas exactement les indices de notre calcul.

PartiePartExemples de fonds (ISIN)
Grandes entreprises américaines (S&P 500)25%iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09
Grandes valeurs « value » américaines25%iShares Edge MSCI USA Value Factor UCITS ETF IE00BD1F4M44
Petites entreprises américaines25%SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84
iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098
Petites valeurs « value » américaines25%SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted UCITS ETF IE00BSPLC413

Ce sont des exemples, pas des recommandations. Avant d'acheter, consultez le document d'informations clés du fonds, les frais et la fiscalité auprès de votre courtier. Noms et ISIN vérifiés sur justETF le 4 novembre 2026 ; Udak ne reçoit rien de ces fonds.

L'idée

Capter les primes de taille et de valeur mises en évidence par Fama et French sans avoir à choisir entre elles, en détenant les quatre coins à parts égales. L'argument de Merriman est qu'un biais vers les petites capitalisations et la valeur a rapporté davantage sur le très long terme qu'un simple S&P 500.

Comment on l'achète

Quatre fonds indiciels ou ETF, par exemple (substituts d'ERN) IVV, IWD, IWM, IWN ; l'article de Merriman nomme des catégories de fonds plutôt que des produits dans les pages que j'ai pu lire.

Rééquilibrage tel que publié

Non indiqué dans les pages que j'ai pu lire. Les poids égaux sont sous-entendus (25 % chacun) ; le rééquilibrage annuel n'est utilisé que dans la réplication d'ERN pour autant que j'aie pu le voir (non confirmé).

Variantes

Critiques

À travers les époques

ÉpoqueDatesTotalPar anPire baisseS&P 500
L'essor des Années folles1926-07 – 1929-08+117,3 %+27,8 %−9,6 %+153,7 %
Krach de Wall Street et Grande Contraction1929-09 – 1932-07−79,0 %−41,5 %−86,7 %−78,2 %
Reprise du New Deal1932-08 – 1937-02+471,4 %+46,3 %−46,5 %+268,7 %
Récession au sein de la Dépression1937-03 – 1938-03−61,3 %−58,4 %−62,2 %−49,5 %
Réarmement et Seconde Guerre mondiale1938-04 – 1945-09+427,0 %+24,8 %−32,3 %+205,8 %
Expansion de l'après-guerre1945-10 – 1965-12+1697,2 %+15,3 %−29,9 %+1212,9 %
L'âge d'or des années 19501950-01 – 1959-12+522,2 %+20,1 %−19,9 %+438,8 %
Années go-go et nifty-fifty1966-01 – 1968-12+83,0 %+22,3 %−18,6 %+34,0 %
La Grande Inflation (stagflation)1969-01 – 1982-07+203,7 %+8,5 %−40,9 %+84,6 %
Choc pétrolier et marché baissier de 1973-741973-01 – 1974-12−40,4 %−22,8 %−40,4 %−41,7 %
Second choc pétrolier et désinflation de Volcker1979-01 – 1982-08+89,1 %+19,0 %−16,0 %+59,2 %
Grand marché haussier des actions et des obligations1982-08 – 1999-12+1939,2 %+18,9 %−30,2 %+2060,4 %
Lundi noir1987-08 – 1987-12−23,8 %—−30,2 %−21,8 %
Crise des caisses d'épargne et récession de 19901990-07 – 1991-03+3,8 %—−22,0 %+7,4 %
Massacre obligataire de 19941994-02 – 1994-12−5,3 %—−7,7 %−3,2 %
Crises financières asiatique et russe1997-07 – 1998-10+13,4 %+9,9 %−21,9 %+22,4 %
Bulle internet et krach2000-03 – 2002-10−11,6 %−4,5 %−27,4 %−37,2 %
Reprise et boom immobilier2002-11 – 2007-09+129,9 %+18,5 %−11,0 %+97,0 %
Crise financière mondiale2007-10 – 2009-03−49,6 %−36,7 %−55,1 %−44,7 %
La décennie après la crise2009-04 – 2019-12+382,3 %+15,8 %−23,3 %+411,2 %
Chute du quatrième trimestre 20182018-09 – 2018-12−19,0 %—−19,0 %−14,4 %
Krach du Covid et boom des plans de relance2020-02 – 2021-12+53,8 %+25,2 %−29,7 %+53,6 %
Choc inflationniste et hausses de taux2022-01 – 2022-12−9,7 %−9,7 %−17,5 %−19,9 %

Années civiles

-50%109%1927: +33.0%1928: +38.7%1929: -23.4%1930: -38.9%19301931: -49.9%1932: -1.5%1933: +109.1%1934: +4.3%1935: +51.8%1936: +53.8%1937: -44.1%1938: +29.7%1939: -3.2%1940: -7.3%19401941: -7.2%1942: +28.4%1943: +58.6%1944: +38.6%1945: +56.2%1946: -7.9%1947: +4.1%1948: -0.5%1949: +20.6%1950: +44.0%19501951: +15.1%1952: +12.5%1953: -3.7%1954: +62.1%1955: +24.6%1956: +6.2%1957: -16.2%1958: +64.3%1959: +17.2%1960: -4.1%19601961: +29.1%1962: -9.3%1963: +24.8%1964: +18.7%1965: +28.7%1966: -8.3%1967: +51.5%1968: +31.7%1969: -19.2%1970: +2.4%19701971: +16.4%1972: +11.5%1973: -21.5%1974: -24.0%1975: +53.0%1976: +44.9%1977: +10.2%1978: +13.6%1979: +31.6%1980: +26.7%19801981: +8.5%1982: +29.8%1983: +33.5%1984: +6.4%1985: +32.1%1986: +15.5%1987: -3.7%1988: +24.4%1989: +23.3%1990: -16.0%19901991: +37.5%1992: +22.5%1993: +19.0%1994: -2.3%1995: +36.5%1996: +21.9%1997: +33.4%1998: +9.0%1999: +16.5%2000: +11.9%20002001: +6.1%2002: -19.5%2003: +44.8%2004: +17.3%2005: +8.9%2006: +19.0%2007: -3.2%2008: -35.9%2009: +28.1%2010: +19.9%20102011: -5.9%2012: +21.1%2013: +40.3%2014: +7.7%2015: -5.6%2016: +24.6%2017: +16.3%2018: -10.6%2019: +24.1%2020: +11.8%20202021: +31.6%2022: -9.7%2023: +17.5%2024: +16.5%2025: +18.1%

N'importe quelle période de N ans

N'importe quelle période de N ansPire10 % pires queMédiane10 % meilleurs queMeilleure
1 a (1192)−69,0 %−13,1 %+15,5 %+43,7 %+298,4 %
3 a (1168)−47,0 %−2,8 %+14,2 %+26,3 %+66,1 %
5 a (1144)−25,5 %+0,2 %+13,8 %+22,9 %+51,6 %
10 a (1084)−4,8 %+6,2 %+13,9 %+19,7 %+24,9 %
15 a (1024)+0,7 %+8,1 %+13,8 %+18,1 %+22,7 %
20 a (964)+5,3 %+9,2 %+13,9 %+17,9 %+20,5 %
30 a (844)+9,7 %+11,1 %+14,1 %+16,5 %+18,5 %

Son comportement dans l'histoire

Résultats publiés (par d'autres)

Ce que nous n'avons pas pu vérifier

Sources

Ouvrir dans le constructeur

Mettre cette carte sur votre site →

Calculé sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les modèles antérieurs aux années 1990 utilisent des substituts pour les classes qui n'avaient pas encore d'indice ; les frais, les impôts et les coûts des fonds ne sont pas inclus. Ceci relève des mathématiques, non d'un conseil en investissement.