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Four Corners

Four Corners Portfolio (US large/small x blend/value)

Von Paul Merriman als „4 Fund Portfolio“ bekannt gemacht; die Bezeichnung „Four Corners“ wird im Bogleheads-Forum verwendet; beruht auf der Forschung von Fama und French zu Größe und Value · nicht ermittelt (die 4-Fonds-Form von Merriman kam nach seinem 10-Fonds-Portfolio Ultimate Buy and Hold; ein Bogleheads-Thread zu „Four Corners“ vergleicht Daten bis 2011)

Live-Konto auf dieser Seite. Dieses Portfolio wird hier auch mit virtuellen 100.000 $ geführt, seit dem 21.10.2026. Live-Konto auf dieser Seite →

Aktueller Stand

Daten bis 2026-09. Monatlich aktualisiert.

Seit Januar+17,0 %
Letzte 12 Monate+22,2 %
Letzte 5 Jahre, pro Jahr+12,4 %
Aktuell unter dem Höchststand−3,7 %
Platz nach 12 Monaten1 / 60

Unsere Berechnung, 1926-07 – 2026-09

Pro Jahr12,6 %
Real (nach Inflation)9,3 %
Volatilität23,3 %
Größter Verlust−86,7 %
Schlechtestes Jahr−49,9 % (1931)
Bestes Jahr109,1 %
Schlechteste 12 Monate−69,0 %
Positive Jahre72 %

Wachstum von 10.000 $

2.896 $40.097 $555.122 $7.685.451 $106.402.076 $1.473.095.219 $1930194019501960197019801990200020102020
Four Corners: 1.419.036.097 $S&P 500: 196.488.890 $

Herkunft

Die vier Ecken sind die vier Extreme der US-Aktien-Stilbox, wenn die Growth-Seite weggelassen wird: Large Blend, Large Value, Small Blend und Small Value. Eine Diskussion im Bogleheads-Forum beschreibt die vier Ecken als Gleichverteilung auf Large Cap, Large Value, Small Cap und Small Value und verknüpft sie mit dem früheren Coffeehouse-Portfolio von Bill Schultheis. Dieser Thread vergleicht sie mit dem Gesamtmarkt plus Small Value für 1972-2011, stammt also von etwa 2012 oder später (den Thread konnte ich nicht öffnen; dies stammt aus einer Suchzusammenfassung).

Die am besten dokumentierte Form mit benanntem Autor ist Paul Merrimans „4 Fund Portfolio“ (er ist ein pensionierter Fondsmanager und gründete laut einem Profil eines Dritten 2013 eine Stiftung für Finanzbildung). Es hält vier US-Indexfonds: S&P 500 (Large Blend), Large-Cap-Value, Small-Cap-Blend und Small-Cap-Value. Die Seite der Stiftung führt diese vier Kategorien auf; die gleichen Gewichte von 25 % nennen ein unabhängiger Blogger (Early Retirement Now) und Merrimans eigene Beschreibung der Variante „Worldwide 4 Fund“, die in vier Bausteinen je 25 % einsetzt.

Merriman sagt, er habe die Kombination nicht erfunden, und nennt die Forschung von Fama und French zu Größe und Value als Grundlage (aus einem Auszug einer MarketWatch-Kolumne, die auf seiner Seite nachgedruckt ist; die Seite selbst konnte ich nicht öffnen). Die Logik: Große und kleine Aktien sowie Growth- und Value-Aktien bewegen sich nicht im Gleichschritt, daher kann das Halten aller vier in manchen Märkten helfen.

Merrimans eigene Aussage: Von 1928 bis 2020 erzielte die 4-Fonds-Kombination durchschnittlich 11,7 % pro Jahr gegenüber 10,00 % für den S&P 500. Eine unabhängige Prüfung (Early Retirement Now, Dez. 2024) reproduzierte die 11,7 % gegenüber 10,0 % für 1928-2021, zeigte aber, dass der Vorsprung auf die Zeit vor den 1980er-Jahren konzentriert und statistisch nicht verlässlich ist und dass ETF-basierte Ergebnisse seit 2000 auf allen Horizonten von einem bis zwanzig Jahren hinter dem S&P 500 zurückliegen.

Im veröffentlichten Portfolio gibt es keinen Anleihen- oder internationalen Baustein; es besteht zu 100 % aus US-Aktien. Merriman veröffentlicht getrennte Kombinationen mit Anleihen (seine 60/40-Vergleiche) und eine Worldwide-Version; das sind andere Modelle. Die verwandten Modelle in dieser Enzyklopädie sind das Merriman-2-Fonds-Modell und das Merriman Ultimate Buy and Hold.

Was enthalten ist

Large Blend (S&P 500)25%
Large Value25%
Small Blend25%
Small Value25%

Quelle der Anteile: Early Retirement Now, „Small-cap value stocks: diversification or diworsification?“ (Dez. 2024); Seiten der Merriman Foundation nennen die vier Kategorien — earlyretirementnow.com. Vier gleiche Bausteine von je 25 %: S&P 500, Large-Cap-Value, Small-Cap-Blend, Small-Cap-Value (ERN bildete sie mit iShares IVV, IWD, IWM, IWN nach). Merrimans eigene Seite (the-four-fund-portfolio-yields-higher-returns) führt im Text, den ich lesen konnte, dieselben vier Kategorien ohne die Prozentangaben auf.

Wie wir es modellieren

Große US-Unternehmen (S&P 500)25%
Große US-Substanzwerte25%
Kleine US-Unternehmen25%
Kleine US-Substanzwerte25%

Direkte Zuordnung: Large Blend = us_large (hier CRSP-Gesamtmarkt, nach 1988 S&P 500), Large Value = us_large_value, Small Blend = us_small, Small Value = us_small_value. Unser us_small ist der Durchschnitt aus drei Small-Cap-Gruppen (einschließlich Micro Caps), und die Value-Reihen sind Fama-French-Portfolios, die extremer sind als die Indexfonds, die ein Anleger kaufen kann (siehe assets_meta). Es wird kein Anleihen- oder Cash-Baustein ergänzt, weil keiner veröffentlicht ist.

Für Anleger in Euro

Dasselbe Portfolio, mit Euro gekauft, ohne Währungsabsicherung: Monatsrenditen zum Monatsendkurs umgerechnet (vor 1999 D-Mark), Inflation des Euroraums. Euro-Historie von 1953-10 bis 2026-09.

Pro Jahr in Euro12,3 %
Nach Euro-Inflation9,3 %
Größter Verlust in Euro−62,1 %
Schlechtestes Jahr in Euro−33,7 % (1973)
Sichere Entnahme, 30 Jahre, Dollar3,64 % (1929-09)
Sichere Entnahme, 30 Jahre, Euro3,35 % (1968-12)

Die größte Entnahme im ersten Jahr, danach mit der Inflation steigend, die bei jedem Monatsstart 30 Jahre reichte. Entnahmen für dieses Portfolio testen →

So bauen Sie es mit europäischen Fonds nach

Beispiele für in der EU vertriebene UCITS-Fonds für jeden Teil des Portfolios. Sie bilden ähnliche Märkte ab, nicht genau die Indizes unserer Rechnung.

TeilAnteilBeispielfonds (ISIN)
Große US-Unternehmen (S&P 500)25%iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087
Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09
Große US-Substanzwerte25%iShares Edge MSCI USA Value Factor UCITS ETF IE00BD1F4M44
Kleine US-Unternehmen25%SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84
iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098
Kleine US-Substanzwerte25%SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted UCITS ETF IE00BSPLC413

Das sind Beispiele, keine Empfehlungen. Prüfen Sie vor dem Kauf das Basisinformationsblatt, die Kosten und Steuern bei Ihrem Broker. Namen und ISIN am 4. November 2026 auf justETF geprüft; Udak erhält nichts von diesen Fonds.

Die Idee

Die von Fama und French gefundenen Prämien für Größe und Value abschöpfen, ohne zwischen ihnen zu wählen, indem man alle vier Ecken zu gleichen Teilen hält. Merrimans Argument lautet, dass ein Tilt zu Small Caps und Value-Aktien sich über sehr lange Zeiträume stärker ausgezahlt hat als ein einfacher S&P 500.

Wie man es kauft

Vier Indexfonds oder ETFs, zum Beispiel (die Ersatzwerte von ERN) IVV, IWD, IWM, IWN; Merrimans Artikel nennt in den Seiten, die ich lesen konnte, Fondskategorien statt Produkte.

Rebalancing laut Veröffentlichung

In den Seiten, die ich lesen konnte, nicht angegeben. Gleiche Gewichte sind impliziert (je 25 %); jährliches Rebalancing wird, soweit ich sehen konnte, nur in der ERN-Nachbildung verwendet (nicht bestätigt).

Varianten

Kritik

Durch die Epochen

EpocheZeitraumGesamtPro JahrGrößter VerlustS&P 500
Boom der Goldenen Zwanziger1926-07 – 1929-08+117,3 %+27,8 %−9,6 %+153,7 %
Börsencrash an der Wall Street und Great Contraction1929-09 – 1932-07−79,0 %−41,5 %−86,7 %−78,2 %
Erholung im New Deal1932-08 – 1937-02+471,4 %+46,3 %−46,5 %+268,7 %
Rezession innerhalb der Depression1937-03 – 1938-03−61,3 %−58,4 %−62,2 %−49,5 %
Wiederaufrüstung und Zweiter Weltkrieg1938-04 – 1945-09+427,0 %+24,8 %−32,3 %+205,8 %
Wirtschaftsaufschwung der Nachkriegszeit1945-10 – 1965-12+1697,2 %+15,3 %−29,9 %+1212,9 %
Goldenes Zeitalter der 1950er-Jahre1950-01 – 1959-12+522,2 %+20,1 %−19,9 %+438,8 %
Go-go-Jahre und Nifty Fifty1966-01 – 1968-12+83,0 %+22,3 %−18,6 %+34,0 %
Die Große Inflation (Stagflation)1969-01 – 1982-07+203,7 %+8,5 %−40,9 %+84,6 %
Ölschock und Bärenmarkt 1973-741973-01 – 1974-12−40,4 %−22,8 %−40,4 %−41,7 %
Zweiter Ölschock und die Volcker-Disinflation1979-01 – 1982-08+89,1 %+19,0 %−16,0 %+59,2 %
Der große Bullenmarkt bei Aktien und Anleihen1982-08 – 1999-12+1939,2 %+18,9 %−30,2 %+2060,4 %
Black Monday1987-08 – 1987-12−23,8 %—−30,2 %−21,8 %
Sparkassenkrise und Rezession von 19901990-07 – 1991-03+3,8 %—−22,0 %+7,4 %
Anleihenmassaker von 19941994-02 – 1994-12−5,3 %—−7,7 %−3,2 %
Asien- und Russlandkrise1997-07 – 1998-10+13,4 %+9,9 %−21,9 %+22,4 %
Dotcom-Blase und Crash2000-03 – 2002-10−11,6 %−4,5 %−27,4 %−37,2 %
Erholung und Immobilienboom2002-11 – 2007-09+129,9 %+18,5 %−11,0 %+97,0 %
Globale Finanzkrise2007-10 – 2009-03−49,6 %−36,7 %−55,1 %−44,7 %
Das Jahrzehnt nach der Krise2009-04 – 2019-12+382,3 %+15,8 %−23,3 %+411,2 %
Ausverkauf im vierten Quartal 20182018-09 – 2018-12−19,0 %—−19,0 %−14,4 %
Corona-Crash und Stimulus-Boom2020-02 – 2021-12+53,8 %+25,2 %−29,7 %+53,6 %
Inflationsschock und Zinserhöhungen2022-01 – 2022-12−9,7 %−9,7 %−17,5 %−19,9 %

Kalenderjahre

-50%109%1927: +33.0%1928: +38.7%1929: -23.4%1930: -38.9%19301931: -49.9%1932: -1.5%1933: +109.1%1934: +4.3%1935: +51.8%1936: +53.8%1937: -44.1%1938: +29.7%1939: -3.2%1940: -7.3%19401941: -7.2%1942: +28.4%1943: +58.6%1944: +38.6%1945: +56.2%1946: -7.9%1947: +4.1%1948: -0.5%1949: +20.6%1950: +44.0%19501951: +15.1%1952: +12.5%1953: -3.7%1954: +62.1%1955: +24.6%1956: +6.2%1957: -16.2%1958: +64.3%1959: +17.2%1960: -4.1%19601961: +29.1%1962: -9.3%1963: +24.8%1964: +18.7%1965: +28.7%1966: -8.3%1967: +51.5%1968: +31.7%1969: -19.2%1970: +2.4%19701971: +16.4%1972: +11.5%1973: -21.5%1974: -24.0%1975: +53.0%1976: +44.9%1977: +10.2%1978: +13.6%1979: +31.6%1980: +26.7%19801981: +8.5%1982: +29.8%1983: +33.5%1984: +6.4%1985: +32.1%1986: +15.5%1987: -3.7%1988: +24.4%1989: +23.3%1990: -16.0%19901991: +37.5%1992: +22.5%1993: +19.0%1994: -2.3%1995: +36.5%1996: +21.9%1997: +33.4%1998: +9.0%1999: +16.5%2000: +11.9%20002001: +6.1%2002: -19.5%2003: +44.8%2004: +17.3%2005: +8.9%2006: +19.0%2007: -3.2%2008: -35.9%2009: +28.1%2010: +19.9%20102011: -5.9%2012: +21.1%2013: +40.3%2014: +7.7%2015: -5.6%2016: +24.6%2017: +16.3%2018: -10.6%2019: +24.1%2020: +11.8%20202021: +31.6%2022: -9.7%2023: +17.5%2024: +16.5%2025: +18.1%

Beliebiger N-Jahres-Zeitraum

Beliebiger N-Jahres-ZeitraumSchlechteste10 % schlechter alsMedian10 % besser alsBeste
1 J. (1192)−69,0 %−13,1 %+15,5 %+43,7 %+298,4 %
3 J. (1168)−47,0 %−2,8 %+14,2 %+26,3 %+66,1 %
5 J. (1144)−25,5 %+0,2 %+13,8 %+22,9 %+51,6 %
10 J. (1084)−4,8 %+6,2 %+13,9 %+19,7 %+24,9 %
15 J. (1024)+0,7 %+8,1 %+13,8 %+18,1 %+22,7 %
20 J. (964)+5,3 %+9,2 %+13,9 %+17,9 %+20,5 %
30 J. (844)+9,7 %+11,1 %+14,1 %+16,5 %+18,5 %

Wie es sich historisch verhielt

Veröffentlichte Ergebnisse (von Dritten)

Was wir nicht prüfen konnten

Quellen

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Berechnet auf Basis historischer Daten. Vergangene Ergebnisse sagen die Zukunft nicht voraus. Modelle vor den 1990er Jahren nutzen Ersatzreihen für Klassen, für die es noch keinen Index gab; Gebühren, Steuern und Fondskosten sind nicht enthalten. Das ist Mathematik, keine Anlageempfehlung.