Fidelity Four-in-One
Fidelity Four-in-One Index Fund (FFNOX, aujourd'hui Fidelity Multi-Asset Index Fund)
Où il en est aujourd'hui
Notre calcul, 1926-07 – 2026-09
Croissance de 10 000 $
D'où il vient
Le Fidelity Four-in-One Index Fund était un fonds de fonds qui investissait dans quatre fonds indiciels Fidelity selon des parts cibles fixes : un fonds indiciel d'actions américaines de grandes capitalisations (le fonds 500 Index), un fonds indiciel d'actions américaines du marché élargi, un fonds indiciel d'actions internationales et un fonds indiciel d'obligations américaines. Les tableaux du fonds commencent au 29 juin 1999, date de lancement qui ressort du prospectus.
Il était géré par Strategic Advisers, la filiale de Fidelity, qui se réservait le droit de modifier l'allocation cible. Dans le prospectus de 2007, les cibles étaient de 55 % pour Spartan 500 Index, 15 % pour Spartan Extended Market Index, 15 % pour Spartan International Index et 15 % pour Fidelity U.S. Bond Index. Dans le prospectus simplifié d'avril 2016 (avec des cogérants nommés depuis 2009), les cibles étaient devenues 48 % pour 500 Index, 12 % pour Extended Market, 25 % pour International et 15 % pour U.S. Bond, soit 85 % en actions et 15 % en obligations. Les quatre mêmes cibles étaient encore en vigueur dans le prospectus simplifié du 29 avril 2017 (révisé le 4 août 2017) et en 2021.
Un supplément au prospectus de 2021 a annoncé qu'à compter du 29 octobre 2021, le fonds serait rebaptisé Fidelity Multi-Asset Index Fund (symbole FFNOX inchangé) et passerait progressivement à un mélange de sept fonds d'ici la fin du premier trimestre 2022 environ : 41 % pour 500 Index, 10 % pour Extended Market, 24 % pour International, 10 % pour Emerging Markets, 7 % pour U.S. Bond, 5 % pour Long-Term Treasury Bond et 3 % pour International Bond. Le prospectus d'avril 2022 confirme ces cibles.
Pour l'encyclopédie, le modèle retenu est la forme à quatre fonds, car c'est le portefeuille que décrit le nom et celui qui a duré le plus longtemps avec des pondérations stables (au moins de 2009 environ à 2021). La forme à sept fonds est conservée comme variante.
Ce qu'il contient
| Fidelity 500 Index Fund (actions américaines de grandes capitalisations) | 48% | prospectus simplifié du 29 avr. 2017 (rév. 4 août 2017) ; identique dans le prospectus d'avril 2016 |
| Fidelity Extended Market Index Fund (actions américaines de moyennes et petites capitalisations) | 12% | |
| Fidelity International Index Fund | 25% | |
| Fidelity U.S. Bond Index Fund | 15% |
Comment nous le modélisons
| Grandes entreprises américaines (S&P 500) | 48% |
| Marchés développés hors États-Unis | 25% |
| Marché obligataire américain (agrégé) | 15% |
| Petites entreprises américaines | 12% |
Pour un investisseur en euros
Comment le construire avec des fonds européens
| Partie | Part | Exemples de fonds (ISIN) |
|---|---|---|
| Grandes entreprises américaines (S&P 500) | 48% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Marchés développés hors États-Unis (le plus proche) | 25% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Marché obligataire américain (agrégé) (le plus proche) | 15% | iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409 |
| Petites entreprises américaines | 12% | SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098 |
L'idée
Un fonds unique qui offre à l'investisseur un mélange fixe, large et peu coûteux d'environ 85 % d'actions et 15 % d'obligations. Le nom « four-in-one » renvoie à quatre fonds indiciels réunis en un seul.
Comment on l'achète
Le fonds lui-même (FFNOX), ou directement les quatre fonds indiciels Fidelity (FXAIX, FSMAX, FSPSX, FXNAX).
Rééquilibrage tel que publié
Strategic Advisers maintient le fonds près de son allocation cible et peut modifier les cibles de temps à autre ; les prospectus lus ne donnent ni calendrier ni bandes de tolérance.
Variantes
- Cibles de 2007 : 55 % 500 Index, 15 % Extended Market, 15 % International, 15 % U.S. Bond (prospectus de 2007).
- Fidelity Multi-Asset Index Fund à partir de 2022 : 41 / 10 / 24 / 10 (émergents) / 7 (obligations américaines) / 5 (bons du Trésor à long terme) / 3 (obligations internationales).
- L'association pour la forme de 2022 serait approximativement us_large 0,41, us_small 0,10, intl_dev 0,24, em 0,10, bond_agg 0,10, bond_long 0,05 (suggestion d'association, non utilisée).
Critiques
- Sur 10 ans à fin 2016, il a rapporté 5,21 % par an contre 6,95 % pour le S&P 500 : une plus grande diversification n'a pas battu l'indice américain des grandes capitalisations.
- Le fonds a modifié ses cibles (2007, entre 2007 et 2016, puis 2021-22), de sorte que l'historique ne décrit pas un portefeuille constant.
- Une part d'actions d'environ 85 % implique de fortes baisses : -32,62 % en 2008.
À travers les époques
| Époque | Dates | Total | Par an | Pire baisse | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| L'essor des Années folles | 1926-07 – 1929-08 | +119,0 % | +28,1 % | −5,6 % | +153,7 % |
| Krach de Wall Street et Grande Contraction | 1929-09 – 1932-07 | −71,2 % | −34,8 % | −77,4 % | −78,2 % |
| Reprise du New Deal | 1932-08 – 1937-02 | +254,0 % | +31,8 % | −27,3 % | +268,7 % |
| Récession au sein de la Dépression | 1937-03 – 1938-03 | −44,8 % | −42,2 % | −44,8 % | −49,5 % |
| Réarmement et Seconde Guerre mondiale | 1938-04 – 1945-09 | +195,2 % | +15,5 % | −23,2 % | +205,8 % |
| Expansion de l'après-guerre | 1945-10 – 1965-12 | +912,6 % | +12,1 % | −22,4 % | +1212,9 % |
| L'âge d'or des années 1950 | 1950-01 – 1959-12 | +342,1 % | +16,0 % | −12,2 % | +438,8 % |
| Années go-go et nifty-fifty | 1966-01 – 1968-12 | +40,0 % | +11,9 % | −13,6 % | +34,0 % |
| La Grande Inflation (stagflation) | 1969-01 – 1982-07 | +103,9 % | +5,4 % | −40,6 % | +84,6 % |
| Choc pétrolier et marché baissier de 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −36,6 % | −20,4 % | −40,6 % | −41,7 % |
| Second choc pétrolier et désinflation de Volcker | 1979-01 – 1982-08 | +59,5 % | +13,6 % | −12,2 % | +59,2 % |
| Grand marché haussier des actions et des obligations | 1982-08 – 1999-12 | +1320,3 % | +16,5 % | −26,7 % | +2060,4 % |
| Lundi noir | 1987-08 – 1987-12 | −19,5 % | — | −26,7 % | −21,8 % |
| Crise des caisses d'épargne et récession de 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +3,6 % | — | −15,4 % | +7,4 % |
| Massacre obligataire de 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −2,7 % | — | −5,2 % | −3,2 % |
| Crises financières asiatique et russe | 1997-07 – 1998-10 | +12,6 % | +9,3 % | −14,1 % | +22,4 % |
| Bulle internet et krach | 2000-03 – 2002-10 | −28,5 % | −11,8 % | −33,5 % | −37,2 % |
| Reprise et boom immobilier | 2002-11 – 2007-09 | +111,8 % | +16,5 % | −6,8 % | +97,0 % |
| Crise financière mondiale | 2007-10 – 2009-03 | −39,5 % | −28,5 % | −44,9 % | −44,7 % |
| La décennie après la crise | 2009-04 – 2019-12 | +273,9 % | +13,1 % | −16,6 % | +411,2 % |
| Chute du quatrième trimestre 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −12,8 % | — | −12,8 % | −14,4 % |
| Krach du Covid et boom des plans de relance | 2020-02 – 2021-12 | +39,2 % | +18,8 % | −18,2 % | +53,6 % |
| Choc inflationniste et hausses de taux | 2022-01 – 2022-12 | −17,3 % | −17,3 % | −23,4 % | −19,9 % |
Années civiles
N'importe quelle période de N ans
| N'importe quelle période de N ans | Pire | 10 % pires que | Médiane | 10 % meilleurs que | Meilleure |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 a (1192) | −58,0 % | −10,1 % | +12,7 % | +31,4 % | +143,4 % |
| 3 a (1168) | −37,0 % | −2,4 % | +10,9 % | +19,9 % | +42,9 % |
| 5 a (1144) | −16,1 % | +1,6 % | +10,5 % | +17,4 % | +33,0 % |
| 10 a (1084) | −2,7 % | +4,6 % | +9,9 % | +15,1 % | +18,4 % |
| 15 a (1024) | +1,5 % | +6,3 % | +10,0 % | +14,3 % | +17,5 % |
| 20 a (964) | +3,2 % | +7,3 % | +10,2 % | +13,6 % | +15,8 % |
| 30 a (844) | +7,7 % | +8,8 % | +10,4 % | +12,2 % | +13,6 % |
Son comportement dans l'histoire
- 2000-2002 (marché baissier de l'éclatement de la bulle internet). Avec le mélange 55/15/15/15 de l'époque, le fonds a perdu 7,65 % en 2000, 10,04 % en 2001 et 15,97 % en 2002, puis a gagné 28,25 % en 2003 ; pire trimestre de cette période : -14,24 % (T3 2002). www.sec.gov
- 2008-2009 (crise financière). -32,62 % en 2008 (pire trimestre -18,44 % au T4 2008), +25,00 % en 2009 (meilleur trimestre +15,86 % au T2 2009). www.sec.gov
- 2022 (actions et obligations baissent ensemble). La forme à quatre fonds n'existait plus en 2022 (elle est devenue le Multi-Asset Index Fund) ; il n'y a pas de résultat 2022 pour le mélange à quatre fonds. www.sec.gov
- 2021-2022 (réallocation). Le fonds a ajouté des fonds de marchés émergents, de bons du Trésor à long terme et d'obligations internationales, et a ramené les obligations américaines de 15 % à 7 %. www.sec.gov
Résultats publiés (par d'autres)
- Rendements par année civile 2000-2010 (les cibles de 2007 et des années suivantes étant en vigueur à des moments différents) (2000-2010): 2000 -7,65 ; 2001 -10,04 ; 2002 -15,97 ; 2003 28,25 ; 2004 12,34 ; 2005 6,47 ; 2006 15,43 ; 2007 6,16 ; 2008 -32,62 ; 2009 25,00 ; 2010 13,66 % www.sec.gov
- Meilleur et pire trimestres jusqu'en 2010 (jusqu'en 2010): meilleur +15,86 % (T2 2009) ; pire -18,44 % (T4 2008) www.sec.gov
- Rendements annuels moyens au 31 déc. 2016 comparés au S&P 500 (2006-2016): 1 an 8,31 %, 5 ans 10,65 %, 10 ans 5,21 % (S&P 500 : 11,96 ; 14,66 ; 6,95 %) www.sec.gov
- Rendements annuels moyens au 31 déc. 2015 (2005-2015): 1 an 0,13 %, 5 ans 8,59 %, 10 ans 5,88 % www.sec.gov
- Rendement depuis la création jusqu'au 31 déc. 2006 (à partir du 29 juin 1999) (1999-2006): 4,39 % par an contre 2,27 % pour le S&P 500 www.sec.gov
Ce que nous n'avons pas pu vérifier
- La date à laquelle les cibles sont passées de 55/15/15/15 (prospectus de 2007) à 48/12/25/15 (prospectus de 2016) n'a pas été trouvée.
- L'indice sous-jacent des fonds indiciels International et Bond (de type EAFE et de type agrégé) n'a pas été lu dans les documents ; l'association à intl_dev et bond_agg repose sur le nom des fonds.
- Les documents de long terme du supplément de 2021 n'ont été lus qu'en partie (les 100 000 premiers caractères) ; les détails au-delà du tableau d'allocation n'ont donc pas été vérifiés.
- Les rendements par année civile après 2010 figurent dans des graphiques que le texte ne reproduisait pas ; seuls les rendements annuels moyens de 2015 et 2016 ont été lus.
- Quelles pondérations considérer comme « les plus récentes » : la forme à quatre fonds a pris fin en 2021 ; le fonds actuel est un portefeuille différent, à sept fonds.
Sources
- www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000880195/000137949117005358/filing287669192.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000880195/000137949116003697/filing88497740.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/28540/000071889111000013/fio.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/28540/000002854007000002/main.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/880195/000137949121003803/filing717.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/880195/000137949122000636/filing717.htm - www.roic.ai
https://www.roic.ai/quote/FFNOX
Calculé sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les modèles antérieurs aux années 1990 utilisent des substituts pour les classes qui n'avaient pas encore d'indice ; les frais, les impôts et les coûts des fonds ne sont pas inclus. Ceci relève des mathématiques, non d'un conseil en investissement.