7Twelve (Israelsen)

7Twelve Portfolio

Craig L. Israelsen (Utah Valley University ; auparavant Brigham Young University) · 2008 (modèle) ; livre 2010

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Où il en est aujourd'hui

Données jusqu'à 2026-09. Mises à jour chaque mois.

Depuis janvier+12,7 %

12 derniers mois+14,6 %

5 dernières années, par an+6,4 %

Actuellement sous le plus haut−1,6 %

Rang sur 12 mois7 / 60

Notre calcul, 1984-02 – 2026-09

Par an8,9 %

Réel (après inflation)5,9 %

Volatilité9,6 %

Pire baisse−37,5 %

Pire année−25,7 % (2008)

Meilleure année29,4 %

Pires 12 mois−33,6 %

Années positives83 %

7 % de cet historique est calculé avec des substituts pour des classes d'actifs qui n'existaient pas encore (voir « Comment nous le modélisons » et la page sur les données). Sans substituts, l'historique commence en 2000.

Croissance de 10 000 $

7Twelve (Israelsen): 384 988 $S&P 500: 1 163 109 $

D'où il vient

Craig Israelsen est chercheur et enseignant en planification financière personnelle (aujourd'hui à Utah Valley University ; auparavant à Brigham Young et à l'University of Missouri-Columbia). Son propre site indique qu'il a développé le modèle 7Twelve en 2008. Un article d'actualité de l'UVU dit qu'il l'a conçu après la crise financière de 2008, lorsque de nombreux clients ont subi de lourdes pertes, et le propose comme « cœur » diversifié de l'argent d'un investisseur. L'analyse de White Coat Investor (février 2012) date aussi les débuts de 2008.

Le nom est un décompte : 7 grandes catégories d'actifs (actions américaines, actions hors États-Unis, immobilier, ressources, obligations américaines, obligations hors États-Unis, liquidités) remplies par 12 fonds. Dans le modèle de base, les 12 fonds ont le même poids, 8,33 % chacun, rétabli par rééquilibrage périodique. L'introduction de l'auteur en 2026 le décrit comme le modèle « de base » et énumère aussi trois versions selon l'âge, qui ramènent les onze fonds hors liquidités à 6,67 %, 5 % ou 3,33 % chacun et placent le reste en liquidités (26,67 %, 45 % ou 63,33 %).

Le livre « 7Twelve: A Diversified Investment Portfolio with a Plan » a été publié par John Wiley & Sons en 2010. Un livre ultérieur, « Start Investing Now », est paru en 2018. Le modèle est une marque déposée d'Israelsen, qui déclare ne gérer l'argent de personne.

La philosophie de conception est l'étendue : 8 des 12 fonds sont des actions ou des actifs de diversification (65 % du portefeuille d'après le graphique de l'auteur, 67 % d'actifs de type actions selon le décompte de son tableau 2) et 4 sont des titres à revenu fixe ou des liquidités (35 %). L'immobilier, les ressources naturelles et les matières premières sont inclus au motif qu'ils diversifient les actions et les obligations. L'auteur indique un objectif de conception à long terme d'environ 7 % de rendement avec environ 12 % d'écart-type.

Israelsen publie des mises à jour mensuelles de performance pour plusieurs implémentations : un indice de référence fondé sur des indices (non investissable), une version « active » de fonds gérés activement, une version en ETF passifs, et des versions en fonds Vanguard, Fidelity et Schwab.

Ce qu'il contient

Actions américaines de grandes capitalisations	8.3%	indice utilisé pour l'indice de référence : S&P 500
Actions américaines de moyennes capitalisations	8.3%	S&P MidCap 400
Actions américaines de petites capitalisations	8.3%	S&P SmallCap 600
Actions des pays développés hors États-Unis	8.3%	MSCI EAFE
Actions émergentes hors États-Unis	8.3%	MSCI EM
Immobilier	8.3%	S&P Global REIT
Ressources naturelles	8.3%	S&P North American Natural Resources
Matières premières / énergie propre	8.3%	DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity (rendement excédentaire)
Obligations américaines	8.3%	Bloomberg US Aggregate
Obligations indexées sur l'inflation (TIPS)	8.3%	Bloomberg US TIPS
Obligations hors États-Unis (internationales)	8.3%	Bloomberg Global Treasury
Liquidités	8.3%	bons du Trésor à 90 jours

Source des parts: Israelsen, The 7Twelve Portfolio: An Introduction (janvier 2026), tableau 2 ; Performance Update (sept. 2026) pour la liste des indices — www.7twelveportfolio.com. Le PDF de l'auteur liste les 12 composantes et indique que chacune a 8,33 % dans le modèle de base, les poids égaux étant rétablis par rééquilibrage périodique. L'indice utilisé pour chaque composante figure dans le PDF mensuel de mise à jour de performance. L'allocation elle-même est la même sur les années que j'ai pu vérifier (UVU 2017 et White Coat Investor 2012 décrivent la même conception à parts égales).

Comment nous le modélisons

Matières premières	16.7%
Marché obligataire américain (agrégé)	16.7%
Grandes entreprises américaines (S&P 500)	12.5%
Petites entreprises américaines	12.5%
Marchés développés hors États-Unis	8.3%
Marchés émergents	8.3%
Immobilier (REIT)	8.3%
Obligations indexées sur l'inflation (TIPS)	8.3%
Liquidités (bons du Trésor)	8.3%

Grandes capitalisations américaines = us_large (1/12). Petites capitalisations américaines = us_small (1/12). Les moyennes capitalisations n'ont pas de classe propre ; leur 1/12 est donc divisé en deux : 1/24 vers us_large et 1/24 vers us_small (us_large et us_small totalisent chacune 12,5 %). Pays développés hors États-Unis = intl_dev, émergentes = em, immobilier = reit, TIPS = tips, liquidités = cash. Les ressources naturelles (actions de producteurs d'énergie et de mines) n'ont pas de classe ; je les rattache à commodities comme exposition réelle la plus proche, ce qui porte commodities à 2/12 = 16,67 % au total (la part « matières premières/énergie propre » de l'auteur plus les ressources naturelles). Les obligations hors États-Unis n'ont pas de classe (les séries sont en dollars américains uniquement) ; elles sont donc fusionnées avec les obligations américaines dans bond_agg : bond_agg = 2/12 = 16,67 %. Cela fait perdre l'effet des obligations étrangères et des devises. Nos séries démarrent en 2000-07 pour tips, en 1987 pour bond_agg, en 1984 pour commodities, en 1989 pour em et en 1972 pour reit ; le modèle complet à 12 parts ne peut donc être testé qu'à partir de 2000-07.

Pour un investisseur en euros

Le même portefeuille acheté en euros, sans couverture de change : rendements mensuels convertis au cours de fin de mois (mark allemand avant 1999), inflation de la zone euro. Historique en euros de 1984-02 à 2026-09.

Par an en euros7,7 %

Après inflation en euros5,4 %

Pire baisse en euros−36,8 %

Pire année en euros−21,4 % (2008)

Retrait sûr, 30 ans, dollars6,78 % (1987-09)

Retrait sûr, 30 ans, euros4,90 % (1985-03)

Le plus grand retrait la première année, puis en hausse avec l'inflation, qui a tenu 30 ans pour chaque départ mensuel. Tester les retraits pour ce portefeuille →

Comment le construire avec des fonds européens

Exemples de fonds UCITS commercialisés dans l'UE pour chaque partie du portefeuille. Ils suivent des marchés proches, pas exactement les indices de notre calcul.

Partie	Part	Exemples de fonds (ISIN)
Matières premières	16.7%	iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF `IE00BDFL4P12`
Marché obligataire américain (agrégé) (le plus proche)	16.7%	iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) `IE00BDBRDM35` iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) `IE00B3F81409`
Grandes entreprises américaines (S&P 500)	12.5%	iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) `IE00B5BMR087` Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing `IE00B3XXRP09`
Petites entreprises américaines	12.5%	SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF `IE00BJ38QD84` iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) `IE00B3VWM098`
Marchés développés hors États-Unis (le plus proche)	8.3%	iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) `IE00B4K48X80` iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF `IE00B4L5YX21`
Marchés émergents	8.3%	iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) `IE00BKM4GZ66`
Immobilier (REIT)	8.3%	iShares US Property Yield UCITS ETF `IE00B1FZSF77` iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF `IE00B1FZS350`
Obligations indexées sur l'inflation (TIPS)	8.3%	iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) `IE00B1FZSC47`
Liquidités (bons du Trésor)	8.3%	Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1C `LU0290358497` iShares USD Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF (Acc) `IE00BGSF1X88`

Ce sont des exemples, pas des recommandations. Avant d'acheter, consultez le document d'informations clés du fonds, les frais et la fiscalité auprès de votre courtier. Noms et ISIN vérifiés sur justETF le 4 novembre 2026 ; Udak ne reçoit rien de ces fonds.

L'idée

Répartir l'argent à parts égales entre 12 sources de rendement, tirées de sept catégories, afin qu'aucun marché ne décide à lui seul du résultat, et rééquilibrer mécaniquement pour vendre ce qui a monté et acheter ce qui a baissé. Les actifs réels (immobilier, ressources naturelles, matières premières) sont ajoutés parce qu'ils se sont comportés différemment des actions et des obligations pendant certaines périodes.

Comment on l'achète

Fonds communs ou ETF, un par part. L'auteur présente dans sa mise à jour de performance des versions fondées sur des indices, actives, en ETF passifs, Vanguard (fonds communs et ETF), Fidelity et Schwab. Exemples d'ETF issus de réplications de tiers : VV, IJH, VIOO, VEA, VWO, VNQ, DBC ou GSG, BND, VTIP, BNDX, BIL (ne figurent pas dans la liste de l'auteur).

Rééquilibrage tel que publié

Retour périodique aux poids égaux. Le site de l'auteur dit que les rythmes annuel, trimestriel ou mensuel sont tous possibles ; son tableau de performance de 2026 est calculé avec un rééquilibrage mensuel et son tableau de performance de décembre 2025 avec un rééquilibrage annuel.

Variantes

Age-Based 50-60 : 6,67 % dans chacun des onze fonds, 26,67 % de liquidités (53 % d'actions, 47 % d'obligations/liquidités).
Age-Based 60-70 : 5 % dans chacun des onze fonds, 45 % de liquidités (40 % d'actions, 60 % d'obligations/liquidités).
Age-Based 70+ : 3,33 % dans chacun des onze fonds, 63,33 % de liquidités (27 % d'actions, 73 % d'obligations/liquidités).
Réplications de tiers sur moins d'actifs (par exemple, Portfolio Charts utilise 9 ou 11 substituts : bons du Trésor américains à moyen terme pour les TIPS, matières premières pour les ressources naturelles ; poids arrondis, donc non égaux).

Critiques

White Coat Investor (2012) n'aime pas la forte exposition aux matières premières (ressources naturelles plus matières premières, environ un sixième) : produits coûteux, complexes et peu liquides, et les contrats à terme collatéralisés ont rapporté à peu près autant que les bons du Trésor, de sorte que l'argument repose sur les corrélations.
Même analyse : les obligations étrangères étaient une recommandation nouvelle avec peu de fonds bon marché (environ 0,4 % de ratio de frais à l'époque) ; le coût de la couverture de change a été soulevé dans un commentaire.
Même analyse : le volet américain penche vers les petites capitalisations mais le volet international non, et il n'y a aucun biais value, ce que l'auteur de l'analyse juge incohérent avec l'argumentation du livre lui-même.
Les rendements sur 28 ans de l'auteur (6,4 % à 7,5 % par an, tableau 1) sont bien inférieurs au rendement de long terme des actions américaines de 10 %, de sorte que le modèle sacrifie du rendement au profit de la régularité (ma lecture de son tableau).

À travers les époques

Époque	Dates	Total	Par an	Pire baisse	S&P 500
Lundi noir	1987-08 – 1987-12	−12,1 %	—	−15,4 %	−21,8 %
Crise des caisses d'épargne et récession de 1990	1990-07 – 1991-03	+6,8 %	—	−4,2 %	+7,4 %
Massacre obligataire de 1994	1994-02 – 1994-12	−1,9 %	—	−4,5 %	−3,2 %
Crises financières asiatique et russe	1997-07 – 1998-10	+0,2 %	+0,2 %	−12,8 %	+22,4 %
Bulle internet et krach	2000-03 – 2002-10	−2,1 %	−0,8 %	−11,2 %	−37,2 %
Reprise et boom immobilier	2002-11 – 2007-09	+120,5 %	+17,5 %	−3,9 %	+97,0 %
Crise financière mondiale	2007-10 – 2009-03	−29,1 %	−20,5 %	−37,5 %	−44,7 %
La décennie après la crise	2009-04 – 2019-12	+155,8 %	+9,1 %	−14,0 %	+411,2 %
Chute du quatrième trimestre 2018	2018-09 – 2018-12	−10,5 %	—	−10,5 %	−14,4 %
Krach du Covid et boom des plans de relance	2020-02 – 2021-12	+30,5 %	+14,9 %	−16,8 %	+53,6 %
Choc inflationniste et hausses de taux	2022-01 – 2022-12	−10,8 %	−10,8 %	−15,1 %	−19,9 %

Années civiles

N'importe quelle période de N ans

N'importe quelle période de N ans	Pire	10 % pires que	Médiane	10 % meilleurs que	Meilleure
1 a (501)	−33,6 %	−3,2 %	+10,4 %	+21,2 %	+45,6 %
3 a (477)	−6,2 %	+2,1 %	+9,0 %	+14,5 %	+22,1 %
5 a (453)	+1,1 %	+4,3 %	+8,7 %	+12,7 %	+18,1 %
10 a (393)	+3,8 %	+5,1 %	+8,9 %	+11,0 %	+12,6 %
15 a (333)	+4,5 %	+6,2 %	+8,7 %	+10,9 %	+11,7 %
20 a (273)	+6,0 %	+6,7 %	+8,6 %	+10,7 %	+11,5 %
30 a (153)	+7,4 %	+7,8 %	+8,5 %	+9,5 %	+10,3 %

Son comportement dans l'histoire

1998-1999. Le 7Twelve fondé sur des indices a rapporté +1,56 % en 1998 et +16,84 % en 1999 (tableau de l'auteur). www.7twelveportfolio.com
2000-2002 (éclatement de la bulle internet). L'indice de référence fondé sur des indices a été positif en 2000 (+5,42 %) et légèrement négatif en 2001 (-2,09 %) et 2002 (-0,56 %), alors que les actions américaines chutaient. Les versions actives ont fait mieux (+11,21 %, +2,98 %, +2,18 %). L'immobilier, les matières premières et les obligations ont servi d'amortisseur, selon la présentation de l'auteur. www.7twelveportfolio.com
2008. 7Twelve fondé sur des indices -25,49 % ; versions investissables de -25,16 % à -30,84 % (active -28,14 %, Schwab -25,89 %, Fidelity -30,84 %). Le modèle n'est pas défensif lors d'un krach mondial des actions : il détient environ 67 % d'actifs de type actions, et les matières premières et l'immobilier ont aussi chuté. Rebond de 2009 : +25,64 % (indice). www.7twelveportfolio.com
2022. Fondé sur des indices -7,71 %, mais les versions investissables ont perdu bien davantage : Active -18,60 %, ETF passifs -14,02 %, version en fonds communs Vanguard -11,43 %, ETF Vanguard -12,52 %, Fidelity -15,59 %, Schwab -16,10 %. Le grand écart entre l'indice et les fonds en 2021 et 2022 (par exemple 2021 : +16,85 % pour l'indice contre +5,28 % pour l'active) montre que la mise en œuvre compte (ma lecture du tableau de l'auteur). www.7twelveportfolio.com
1929-1982. Aucun résultat publié pour le modèle avant 1970 (les longs historiques de l'auteur démarrent en 1970 ; sa première page liste des types de fonds dont les résultats remontent à 1970). Le comportement des classes avant 1970 ne peut pas être cité à partir de ses travaux. www.uvu.edu

Résultats publiés (par d'autres)

Indice de référence 7Twelve fondé sur des indices de l'auteur : rendements par année civile 1998-2025 et rendements annualisés (1998-2025): annualisé sur 25 ans 6,88 %, sur 28 ans 6,98 % ; écart-type des rendements annuels sur 25 ans de 11,61 % (fondé sur des indices, non investissable) www.7twelveportfolio.com
Les versions investissables sont proches de l'indice de référence sur 25 ans (2001-2025): Active 6,87 %, ETF passifs 6,21 %, version en fonds communs Vanguard 6,89 %, ETF Vanguard 6,90 %, Fidelity 7,38 %, Schwab 6,55 % par an www.7twelveportfolio.com
Backtest de l'auteur d'un portefeuille à poids égaux des sept classes d'actifs (avant frais) (1970-2010): 10,52 % par an ; pire année -27,59 % en 2008 (tel que rapporté dans une analyse de 2012) www.whitecoatinvestor.com
Le chroniqueur Scott Burns a rapporté un rendement annualisé de 7,52 % sur les 10 années précédentes, contre 2,64 % pour le fonds Vanguard Balanced Index (10 ans jusqu'à environ 2017 (dates exactes non indiquées)): 7,52 % contre 2,64 % www.uvu.edu
Test de retraite : 250 000 $ au 1er janv. 2001, retrait de 5 % la première année, augmenté de 3 % par an pendant 25 ans (2001-2025): Soldes du modèle de base fin 2025 : Active 409 209 $, ETF passifs 264 692 $, fonds commun Vanguard 350 049 $, Fidelity 440 719 $, Schwab 317 569 $ ; le Vanguard 500 Index s'est épuisé la 23e année www.7twelveportfolio.com

Ce que nous n'avons pas pu vérifier

La liste des indices provient du PDF mensuel de performance, la liste fonds par fonds du PDF d'introduction. Le PDF d'introduction liste « Commodities/Clean Energy » comme une seule part ; les descriptions plus anciennes parlent de « commodities ». Les 12 parts sont les mêmes dans les deux documents.
La date exacte de première publication en 2008 (article, rapport ou lancement du site) n'a pas été trouvée ; je n'ai que « développé en 2008 » dans les PDF de l'auteur et 2008 dans l'analyse de 2012.
Le backtest 1970-2010 de 10,52 % par an provient d'une analyse secondaire (White Coat Investor) ; elle parle de sept classes d'actifs à poids égaux, et non de 12 fonds, et la source d'origine n'a pas été atteinte.
Les chiffres de Burns de 7,52 % contre 2,64 % proviennent d'un article d'actualité universitaire et les dates ne sont pas indiquées.
Je n'ai pas lu le livre ; l'historique antérieur à 1970 qu'il pourrait contenir n'est donc pas couvert ici.
Les pages de tiers (Portfolio Charts, MyPlanIQ) montrent des poids inégaux ou des variantes à 11 classes ; ce sont des substituts dus aux limites des outils, non l'allocation de l'auteur.

Sources

www.7twelveportfolio.com https://www.7twelveportfolio.com/Downloads/7Twelve-Model-Intro.pdf
www.7twelveportfolio.com https://www.7twelveportfolio.com/Downloads/PerformanceUpdate.pdf
www.7twelveportfolio.com https://www.7twelveportfolio.com/
www.7twelveportfolio.com http://www.7twelveportfolio.com/AboutUs.shtml
www.uvu.edu https://www.uvu.edu/news/newsarchive/2017/september/7twelveportfolio.html
www.whitecoatinvestor.com https://www.whitecoatinvestor.com/the-7twelve-portfolio/
portfoliocharts.com https://portfoliocharts.com/portfolio/7twelve-portfolio
portfoliocharts.com https://portfoliocharts.com/2017/03/03/the-7twelve-portfolio-and-the-power-of-broad-diversification/

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Calculé sur des données historiques. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les modèles antérieurs aux années 1990 utilisent des substituts pour les classes qui n'avaient pas encore d'indice ; les frais, les impôts et les coûts des fonds ne sont pas inclus. Ceci relève des mathématiques, non d'un conseil en investissement.