7Twelve (Israelsen)
Cartera 7Twelve
Situación actual
Nuestro cálculo, 1984-02 – 2026-09
Crecimiento de 10 000 $
De dónde viene
Craig Israelsen es investigador y profesor de planificación financiera personal (ahora en Utah Valley University; antes en Brigham Young y en la Universidad de Misuri-Columbia). Su propio sitio dice que desarrolló el modelo 7Twelve en 2008. Una noticia de UVU dice que lo diseñó después de la crisis financiera de 2008, cuando muchos clientes sufrieron grandes pérdidas, y lo ofrece como el «núcleo» diversificado del dinero de un inversor. La reseña de White Coat Investor (febrero de 2012) también data su debut en 2008.
El nombre es un recuento: 7 categorías amplias de activos (acciones de EE. UU., acciones fuera de EE. UU., inmobiliario, recursos, bonos de EE. UU., bonos fuera de EE. UU., efectivo) cubiertas con 12 fondos. En el modelo núcleo los 12 fondos tienen el mismo peso, un 8,33 % cada uno, restablecido mediante reequilibrio periódico. La introducción de 2026 del propio autor lo describe como el modelo «núcleo» y enumera además tres versiones por edad que reducen los once fondos no monetarios al 6,67 %, 5 % o 3,33 % cada uno y ponen el resto en efectivo (26,67 %, 45 % o 63,33 %).
El libro «7Twelve: A Diversified Investment Portfolio with a Plan» fue publicado por John Wiley & Sons en 2010. Un libro posterior, «Start Investing Now», salió en 2018. El modelo es una marca registrada de Israelsen, que afirma que no gestiona dinero para nadie.
La filosofía de diseño es la amplitud: 8 de los 12 fondos son renta variable o activos diversificadores (65 % de la cartera según el gráfico del autor, 67 % de tipo renta variable según el recuento de su Tabla 2) y 4 son renta fija o efectivo (35 %). Se incluyen el inmobiliario, los recursos naturales y las materias primas con el argumento de que diversifican las acciones y los bonos. El autor declara un objetivo de diseño a largo plazo de aproximadamente un 7 % de rentabilidad con una desviación típica de aproximadamente el 12 %.
Israelsen publica actualizaciones mensuales de rentabilidad de varias implementaciones: un índice de referencia basado en índices (no invertible), una versión «activa» de fondos de gestión activa, una versión de ETF pasivos y versiones de fondos de Vanguard, Fidelity y Schwab.
Qué contiene
| Acciones de gran capitalización de EE. UU. | 8.3% | índice usado como referencia: S&P 500 |
| Acciones de capitalización media de EE. UU. | 8.3% | S&P MidCap 400 |
| Acciones de pequeña capitalización de EE. UU. | 8.3% | S&P SmallCap 600 |
| Acciones desarrolladas fuera de EE. UU. | 8.3% | MSCI EAFE |
| Acciones emergentes fuera de EE. UU. | 8.3% | MSCI EM |
| Inmobiliario | 8.3% | S&P Global REIT |
| Recursos naturales | 8.3% | S&P North American Natural Resources |
| Materias primas / energía limpia | 8.3% | DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity (rentabilidad en exceso) |
| Bonos de EE. UU. | 8.3% | Bloomberg US Aggregate |
| Bonos indexados a la inflación (TIPS) | 8.3% | Bloomberg US TIPS |
| Bonos fuera de EE. UU. (internacionales) | 8.3% | Bloomberg Global Treasury |
| Efectivo | 8.3% | letra del Tesoro a 90 días |
Cómo lo modelizamos
| Materias primas | 16.7% |
| Mercado de bonos de EE. UU. (agregado) | 16.7% |
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 12.5% |
| Pequeñas empresas de EE. UU. | 12.5% |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. | 8.3% |
| Mercados emergentes | 8.3% |
| Inmobiliario (REIT) | 8.3% |
| Bonos protegidos contra la inflación (TIPS) | 8.3% |
| Efectivo (letras del Tesoro) | 8.3% |
Para un inversor en euros
Cómo montarla con fondos europeos
| Parte | Peso | Fondos de ejemplo (ISIN) |
|---|---|---|
| Materias primas | 16.7% | iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF IE00BDFL4P12 |
| Mercado de bonos de EE. UU. (agregado) (el más parecido) | 16.7% | iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409 |
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 12.5% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Pequeñas empresas de EE. UU. | 12.5% | SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098 |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. (el más parecido) | 8.3% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Mercados emergentes | 8.3% | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) IE00BKM4GZ66 |
| Inmobiliario (REIT) | 8.3% | iShares US Property Yield UCITS ETF IE00B1FZSF77iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF IE00B1FZS350 |
| Bonos protegidos contra la inflación (TIPS) | 8.3% | iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) IE00B1FZSC47 |
| Efectivo (letras del Tesoro) | 8.3% | Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1C LU0290358497iShares USD Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF (Acc) IE00BGSF1X88 |
La idea
Repartir el dinero por igual entre 12 fuentes de rentabilidad, tomadas de siete categorías, de modo que ningún mercado decida por sí solo el resultado, y reequilibrar de forma mecánica para vender lo que ha subido y comprar lo que ha bajado. Se añaden activos reales (inmobiliario, recursos naturales, materias primas) porque se comportaron de forma distinta a las acciones y los bonos en algunos periodos.
Cómo se compra
Fondos de inversión o ETF, uno por tramo. El autor muestra versiones basadas en índices, activas, de ETF pasivos, de Vanguard (fondos de inversión y ETF), de Fidelity y de Schwab en su actualización de rentabilidad. Ejemplos de ETF de réplicas de terceros: VV, IJH, VIOO, VEA, VWO, VNQ, DBC o GSG, BND, VTIP, BNDX, BIL (no son la lista del autor).
Reequilibrio según lo publicado
Vuelta periódica a pesos iguales. El sitio del autor dice que son posibles el reequilibrio anual, trimestral o mensual; su tabla de rentabilidad de 2026 se calcula con reequilibrio mensual y su tabla de diciembre de 2025 con reequilibrio anual.
Variantes
- Por edad 50-60: 6,67 % en cada uno de once fondos, 26,67 % en efectivo (53 % renta variable, 47 % bonos/efectivo).
- Por edad 60-70: 5 % en cada uno de once fondos, 45 % en efectivo (40 % renta variable, 60 % bonos/efectivo).
- Por edad 70+: 3,33 % en cada uno de once fondos, 63,33 % en efectivo (27 % renta variable, 73 % bonos/efectivo).
- Réplicas de terceros con menos activos (por ejemplo, Portfolio Charts usa 9 u 11 sustitutos: bonos del Tesoro intermedios de EE. UU. por los TIPS, materias primas por los recursos naturales; pesos redondeados, por lo que no son iguales).
Críticas
- White Coat Investor (2012) critica la gran exposición a materias primas (recursos naturales más materias primas, aproximadamente una sexta parte): productos caros, complejos e ilíquidos, y los futuros colateralizados han rendido aproximadamente lo mismo que las letras del Tesoro, de modo que el argumento descansa en las correlaciones.
- Misma reseña: los bonos extranjeros eran una recomendación nueva con pocos fondos baratos (ratio de gastos de aproximadamente el 0,4 % entonces); en un comentario se planteó el coste de la cobertura de divisa.
- Misma reseña: el lado estadounidense se inclina hacia la pequeña capitalización pero el internacional no, y no hay inclinación hacia el valor, lo que el reseñador considera incoherente con el propio argumento del libro.
- Las rentabilidades a 28 años del propio autor (del 6,4 % al 7,5 % anual, Tabla 1) están muy por debajo del 10 % de rentabilidad a largo plazo de las acciones estadounidenses, de modo que el modelo cambia rentabilidad por suavidad (mi lectura de su tabla).
A lo largo de las épocas
| Época | Fechas | Total | Al año | Caída máxima | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| El Lunes Negro | 1987-08 – 1987-12 | −12,1 % | — | −15,4 % | −21,8 % |
| La crisis de las cajas de ahorro y la recesión de 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +6,8 % | — | −4,2 % | +7,4 % |
| La masacre del mercado de bonos de 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −1,9 % | — | −4,5 % | −3,2 % |
| Las crisis financieras de Asia y Rusia | 1997-07 – 1998-10 | +0,2 % | +0,2 % | −12,8 % | +22,4 % |
| La burbuja y el desplome de las puntocom | 2000-03 – 2002-10 | −2,1 % | −0,8 % | −11,2 % | −37,2 % |
| Recuperación y auge inmobiliario | 2002-11 – 2007-09 | +120,5 % | +17,5 % | −3,9 % | +97,0 % |
| La crisis financiera global | 2007-10 – 2009-03 | −29,1 % | −20,5 % | −37,5 % | −44,7 % |
| La década posterior a la crisis | 2009-04 – 2019-12 | +155,8 % | +9,1 % | −14,0 % | +411,2 % |
| La venta masiva del cuarto trimestre de 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −10,5 % | — | −10,5 % | −14,4 % |
| El desplome por la COVID y el auge de los estímulos | 2020-02 – 2021-12 | +30,5 % | +14,9 % | −16,8 % | +53,6 % |
| El shock de inflación y las subidas de tipos | 2022-01 – 2022-12 | −10,8 % | −10,8 % | −15,1 % | −19,9 % |
Años naturales
Cualquier periodo de N años
| Cualquier periodo de N años | Peor | 10 % peor que | Mediana | 10 % mejor que | Mejor |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 años (501) | −33,6 % | −3,2 % | +10,4 % | +21,2 % | +45,6 % |
| 3 años (477) | −6,2 % | +2,1 % | +9,0 % | +14,5 % | +22,1 % |
| 5 años (453) | +1,1 % | +4,3 % | +8,7 % | +12,7 % | +18,1 % |
| 10 años (393) | +3,8 % | +5,1 % | +8,9 % | +11,0 % | +12,6 % |
| 15 años (333) | +4,5 % | +6,2 % | +8,7 % | +10,9 % | +11,7 % |
| 20 años (273) | +6,0 % | +6,7 % | +8,6 % | +10,7 % | +11,5 % |
| 30 años (153) | +7,4 % | +7,8 % | +8,5 % | +9,5 % | +10,3 % |
Cómo se comportó en la historia
- 1998-1999. El 7Twelve basado en índices rindió +1,56 % en 1998 y +16,84 % en 1999 (tabla del autor). www.7twelveportfolio.com
- 2000-2002 (estallido de la burbuja puntocom). El índice de referencia basado en índices fue positivo en 2000 (+5,42 %) y ligeramente negativo en 2001 (-2,09 %) y 2002 (-0,56 %), mientras las acciones de EE. UU. caían. Las versiones activas lo hicieron mejor (+11,21 %, +2,98 %, +2,18 %). El inmobiliario, las materias primas y los bonos fueron el colchón, según el planteamiento del autor. www.7twelveportfolio.com
- 2008. 7Twelve basado en índices -25,49 %; las versiones invertibles de -25,16 % a -30,84 % (activa -28,14 %, Schwab -25,89 %, Fidelity -30,84 %). El modelo no es defensivo ante un desplome global de las acciones: tiene aproximadamente un 67 % en activos de tipo renta variable, y las materias primas y el inmobiliario también cayeron. Rebote de 2009 de +25,64 % (índice). www.7twelveportfolio.com
- 2022. Basado en índices -7,71 %, pero las versiones invertibles perdieron mucho más: Activa -18,60 %, ETF pasivo -14,02 %, versión de fondos de inversión Vanguard -11,43 %, ETF Vanguard -12,52 %, Fidelity -15,59 %, Schwab -16,10 %. La gran brecha entre el índice y los fondos en 2021 y 2022 (por ejemplo, 2021 +16,85 % del índice frente a +5,28 % de la activa) muestra que la implementación importa (mi lectura de la tabla del autor). www.7twelveportfolio.com
- 1929-1982. No hay resultados publicados del modelo anteriores a 1970 (las series largas del autor empiezan en 1970; su primera página enumera tipos de fondos con registros desde 1970). El comportamiento de las clases antes de 1970 no puede citarse a partir de su trabajo. www.uvu.edu
Resultados publicados (por terceros)
- Índice de referencia 7Twelve basado en índices del autor: rentabilidades por año natural 1998-2025 y rentabilidades anualizadas (1998-2025): anualizada a 25 años 6,88 %, a 28 años 6,98 %; desviación típica de las rentabilidades anuales a 25 años 11,61 % (basado en índices, no invertible) www.7twelveportfolio.com
- Las versiones invertibles se acercan al índice de referencia a lo largo de 25 años (2001-2025): Activa 6,87 %, ETF pasivo 6,21 %, versión de fondos de inversión Vanguard 6,89 %, ETF Vanguard 6,90 %, Fidelity 7,38 %, Schwab 6,55 % anual www.7twelveportfolio.com
- Backtest del autor de una cartera de ponderación igual de las siete clases de activos (antes de gastos) (1970-2010): 10,52 % anual; peor año -27,59 % en 2008 (según una reseña de 2012) www.whitecoatinvestor.com
- El columnista Scott Burns informó de una rentabilidad anualizada del 7,52 % en los 10 años anteriores frente al 2,64 % del fondo Vanguard Balanced Index (10 años hasta aproximadamente 2017 (no se dan las fechas exactas)): 7,52 % frente a 2,64 % www.uvu.edu
- Prueba de jubilación: 250.000 dólares el 1 de enero de 2001, retirada del 5 % el primer año con incremento anual del 3 % durante 25 años (2001-2025): Saldos del modelo núcleo a finales de 2025: Activa 409.209 $, ETF pasivo 264.692 $, fondo de inversión Vanguard 350.049 $, Fidelity 440.719 $, Schwab 317.569 $; Vanguard 500 Index se agotó en el año 23 www.7twelveportfolio.com
Lo que no pudimos verificar
- La lista de índices procede del PDF mensual de rentabilidad; la lista fondo por fondo, del PDF de introducción. El PDF de introducción enumera «Commodities/Clean Energy» como un único tramo; las descripciones más antiguas lo llaman «materias primas». Los 12 tramos son los mismos en ambos documentos.
- No se encontró la fecha exacta de la primera publicación en 2008 (artículo, informe o lanzamiento del sitio web); solo tengo «desarrollado en 2008» de los PDF del autor y 2008 de la reseña de 2012.
- El backtest de 1970-2010 con un 10,52 % anual procede de una reseña secundaria (White Coat Investor); dice siete clases de activos con ponderación igual, no 12 fondos, y no se llegó a la fuente original.
- Las cifras de Burns de 7,52 % frente a 2,64 % proceden de una noticia universitaria y no se indican las fechas.
- No leí el libro, así que no se cubre aquí ninguna historia anterior a 1970 que pueda contener.
- Las páginas de terceros (Portfolio Charts, MyPlanIQ) muestran pesos desiguales o variantes de 11 clases; son sustitutos por límites de las herramientas, no la asignación del autor.
Fuentes
- www.7twelveportfolio.com
https://www.7twelveportfolio.com/Downloads/7Twelve-Model-Intro.pdf - www.7twelveportfolio.com
https://www.7twelveportfolio.com/Downloads/PerformanceUpdate.pdf - www.7twelveportfolio.com
https://www.7twelveportfolio.com/ - www.7twelveportfolio.com
http://www.7twelveportfolio.com/AboutUs.shtml - www.uvu.edu
https://www.uvu.edu/news/newsarchive/2017/september/7twelveportfolio.html - www.whitecoatinvestor.com
https://www.whitecoatinvestor.com/the-7twelve-portfolio/ - portfoliocharts.com
https://portfoliocharts.com/portfolio/7twelve-portfolio - portfoliocharts.com
https://portfoliocharts.com/2017/03/03/the-7twelve-portfolio-and-the-power-of-broad-diversification/
Calculado con datos históricos. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. Los modelos anteriores a los años noventa usan sustitutos para las clases que aún no tenían índice; no se incluyen comisiones, impuestos ni costes de los fondos. Esto es matemática, no una recomendación de inversión.