Target Retirement 2050
Vanguard Target Retirement 2050 Fund (en torno a 90/10)
Situación actual
Nuestro cálculo, 1926-07 – 2026-09
Crecimiento de 10 000 $
De dónde viene
Vanguard lanzó su primera serie de fondos de fecha objetivo el 27 de octubre de 2003 con el Income fund y los fondos 2025, 2035 y 2045 (la tabla del folleto ante la SEC enumera estos cuatro con inicio el 27 de octubre de 2003; los fondos 2005 y 2015, que desde entonces se han fusionado con el Income fund, formaban presumiblemente parte del mismo lanzamiento). El 7 de junio de 2006, Vanguard añadió fondos para 2010, 2020, 2030, 2040 y 2050 (los fondos 2020, 2030, 2040 y 2050 muestran como fecha de inicio el 7/6/2006). El Target Retirement 2050 Fund (ticker VFIFX) empezó por tanto su vida como un fondo a 44 años de su año objetivo y desde entonces ha estado en pura 'acumulación'. El 2055 siguió el 18 de agosto de 2010, el 2060 el 19 de enero de 2012, el 2065 el 12 de julio de 2017 y el 2070 en 2022.
Diseño. Vanguard dice que las asignaciones se basan en su experiencia asesorando a clientes y están dirigidas al inversor medio. La serie incluye únicamente fondos indexados de Vanguard, lo que la convirtió desde el principio en una de las líneas de fecha objetivo más baratas. El folleto de enero de 2007 ya describe el principio que se usa hoy: los fondos mantienen una combinación con mucho peso de acciones mientras el inversor es joven y se vuelven más conservadores a medida que se acerca el año objetivo, y el fondo con fecha objetivo acaba pareciéndose al Target Retirement Income Fund 'en un plazo de 5 a 10 años' después de su año objetivo (cambiado a 'en un plazo de siete años' por el folleto de enero de 2008). Los documentos de investigación de Vanguard dicen que la senda de descenso se contrasta regularmente con miles de sendas alternativas simuladas mediante su Life-Cycle Investing Model (documento de 2022). No encontré ningún diseñador concreto, con nombre, de la senda de descenso original de 2003.
La primera composición publicada del fondo 2050 (folleto de enero de 2007) era un 71,7 % Total Stock Market Index, un 10,7 % European Stock Index, un 5,2 % Pacific Stock Index, un 2,2 % Emerging Markets Stock Index y un 10,2 % Total Bond Market Index, es decir, en torno a un 89,8 % en acciones y un 10,2 % en bonos, con solo en torno al 20 % de la parte de acciones fuera de EE. UU. Desde entonces la proporción de acciones extranjeras ha subido a en torno al 40 % de la parte de acciones (el Total International Stock Index Fund sustituyó a los tres fondos regionales), y se añadieron bonos internacionales cubiertos al tramo de bonos. El reparto de acciones y bonos de en torno a 90/10 es el que el fondo ha conservado durante toda su fase de acumulación.
Senda de descenso. El fondo 2050 se mantendrá cerca de 90/10 durante otra década aproximadamente y luego empezará a reducir el riesgo (el fondo 2040 es hoy un 74,6 % en acciones, el fondo 2030 un 59,5 y el fondo 2025 un 49,3). Vanguard afirma que la asignación del fondo con fecha objetivo debe parecerse a la del Income Fund en los siete años posteriores al año objetivo, es decir, en torno a un 30 % en acciones y un 70 % en bonos (incluidos TIPS). En el folleto citado, el gráfico de la senda de descenso va de un 90 % en acciones 50 y 25 años antes de la jubilación a en torno a un 50 % en la jubilación y en torno a un 30 % 25 años después de la jubilación.
La idea del fondo de fecha objetivo. Un fondo de fecha objetivo (de ciclo de vida) es un único fondo que mantiene una combinación de acciones y bonos y la desplaza desde la orientación al crecimiento hacia la conservadora a medida que se acerca el año de jubilación previsto del inversor; la forma de ese desplazamiento se denomina senda de descenso (glide path). Wikipedia atribuye a Donald Luskin y Larry Tint, de Wells Fargo Investment Advisors (el negocio que más tarde pasó a ser Barclays Global Investors, BGI), la invención del producto a principios de los años noventa. Las fuentes secundarias sitúan el primer lanzamiento en 1993 (BlackRock, que más tarde compró BGI, califica su línea LifePath de pionera de 1993) o en marzo de 1994 (una nota de un consultor de 2011), de modo que el año exacto es discutido. Un registro de un plan de Wells Fargo de 1999 confirma que los fondos 'LifePath' existían ya entonces y reducen las acciones en favor de bonos y activos del mercado monetario a medida que se acerca su fecha objetivo. El producto se concibió para planes del tipo 401(k), en los que se esperaba que los partícipes gestionaran su propia asignación, aunque a menudo no lo hacían.
Los competidores siguieron. Fidelity lanzó sus Freedom Funds en octubre de 1996 (los sitios de datos de fondos dan como fecha de inicio el 17 de octubre de 1996 para Freedom 2010 y Freedom Income). T. Rowe Price entró en 2002 y Vanguard en 2003 (fuente de resumen de búsqueda para T. Rowe, no contrastada con un documento primario). La primera serie de Vanguard se inició el 27 de octubre de 2003, cuando el mercado de fondos de fecha objetivo reunía aproximadamente 26.000 millones de dólares entre los mayores proveedores (PLANADVISER, 27 de octubre de 2023).
Viento de cola regulatorio. La Pension Protection Act de 2006 creó la idea de la 'qualified default investment alternative' (QDIA), de modo que los empleadores que inscriben automáticamente a los trabajadores obtengan protección frente a responsabilidades si utilizan una opción por defecto aprobada. El Departamento de Trabajo de EE. UU. publicó el reglamento definitivo de la QDIA el 24 de octubre de 2007 (en vigor el 24 de diciembre de 2007) y nombró tres tipos: fondos de fecha objetivo o de ciclo de vida, fondos mixtos y cuentas gestionadas. Los fondos de fecha objetivo se convirtieron en la opción por defecto dominante y pasaron de decenas de miles de millones a varios cientos de miles de millones de dólares en una década (Wikipedia, citando a Morningstar, da 763.000 millones de dólares a finales de 2015; PLANADVISER dice que superaron el billón en 2017).
Prueba de estrés de 2008. Los fondos con fecha objetivo 2010 perdieron de media casi un 24 % en 2008, con fondos individuales que iban de en torno a -9 a -41 %, según la SEC (nota de prensa 2010-103), porque los proveedores utilizaban sendas de descenso muy distintas. En junio de 2009 se celebró una audiencia conjunta de la SEC y el Departamento de Trabajo, en mayo de 2010 siguió un boletín para inversores del DOL y la SEC, y el 16 de junio de 2010 la SEC propuso nuevas normas de comercialización y divulgación para los fondos de fecha objetivo.
Qué contiene
| Acciones de EE. UU. (Vanguard Total Stock Market Index Fund) | 53.8% | Objetivo del fondo 2050 a 30 de septiembre de 2025 en el folleto de enero de 2026; posiciones reales a 30 de septiembre de 2025: 54,4 % |
| Acciones extranjeras (Vanguard Total International Stock Index Fund, desarrollados + emergentes) | 35.9% | Objetivo; real a 30 de septiembre de 2025: 36,8 % |
| Renta fija de EE. UU. (Vanguard Total Bond Market II Index Fund) | 7.3% | Objetivo; real a 30 de septiembre de 2025: 5,8 % |
| Renta fija extranjera, cubierta en USD (Vanguard Total International Bond II Index Fund) | 3.1% | Objetivo; real a 30 de septiembre de 2025: 2,4 % |
Cómo lo modelizamos
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 54% |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. | 27% |
| Mercado de bonos de EE. UU. (agregado) | 10% |
| Mercados emergentes | 9% |
Para un inversor en euros
Cómo montarla con fondos europeos
| Parte | Peso | Fondos de ejemplo (ISIN) |
|---|---|---|
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 54% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. (el más parecido) | 27% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Mercado de bonos de EE. UU. (agregado) (el más parecido) | 10% | iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409 |
| Mercados emergentes | 9% | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) IE00BKM4GZ66 |
La idea
Un ahorrador con décadas por delante puede soportar grandes oscilaciones de la bolsa, de modo que el fondo mantiene las acciones cerca del 90 % durante mucho tiempo; el pequeño tramo de bonos suaviza las caídas y se reequilibra automáticamente. Vanguard añade que los inversores que quieran menos o más riesgo deben elegir un año objetivo anterior o posterior a su fecha de jubilación. Las acciones extranjeras, en torno al 40 % de la parte de acciones, siguen la idea de poseer el mercado global en lugar de solo el mercado doméstico.
Cómo se compra
Comprar el fondo de inversión único: Vanguard Target Retirement 2050 Fund Investor Shares (VFIFX), ratio de gastos del 0,08 % en enero de 2026, en torno a 107.700 millones de dólares en activos (ficha informativa de Vanguard, sep. de 2026). También existen productos equivalentes como fideicomisos colectivos 401(k) y como fondos 'Target Retirement' cotizados en el Reino Unido y Europa. Por dentro es un fondo de cuatro fondos indexados de Vanguard (Total Stock Market, Total International Stock, Total Bond Market II, Total International Bond II cubierto), de modo que la misma combinación puede construirse a mano con ETF (VTI, VXUS, BND, BNDX).
Reequilibrio según lo publicado
El propio fondo se encarga del reequilibrio: apunta a los pesos de la senda de descenso, opera con los fondos subyacentes a medida que entra dinero nuevo y reduce las acciones con el tiempo. Los inversores no hacen nada. El consejo puede fusionar un fondo con fecha objetivo con el Income Fund cuando las dos asignaciones coincidan (previsto en los siete años posteriores al año objetivo). Vanguard afirma que puede cambiar los fondos subyacentes o los pesos en cualquier momento, informando a los partícipes.
Variantes
- Otros fondos de Vanguard con fecha objetivo siguen la misma senda de descenso: 2055, 2060, 2065, 2070 (en torno a 90/10, 54/36/7/3), y 2045 (82/18), 2040 (75/25), 2035 (67/33).
- Senda de descenso publicada en el folleto del 28 de enero de 2026 (objetivos a 30 de septiembre de 2025, total de acciones / total de bonos): Income 30/70 (acciones de EE. UU. 18,0, extranjeras 12,0; bonos de EE. UU. 37,2, bonos extranjeros cubiertos 16,0, TIPS 16,8); 2020 35/65; 2025 49,3/50,7; 2030 59,5/40,5; 2035 67,1/32,9; 2040 74,6/25,4; 2045 82,2/17,8; 2050 89,7/10,4; 2055 y posteriores 90/10. Gráfico estilizado del mismo documento: 90 % en acciones 50 y 25 años antes de la jubilación, en torno a un 50 % en la jubilación, en torno a un 30 % 25 años después de la jubilación; un fondo con fecha objetivo debería parecerse al Income Fund en los siete años posteriores a su año objetivo.
- Versiones institucionales / fideicomisos de la misma senda de descenso (por ejemplo, Vanguard Institutional Target Retirement 2050 Fund, Target Retirement Trusts en planes 401(k)) con comisiones más bajas.
- Las series de la competencia usan sendas de descenso distintas: Fidelity Freedom (activa, modificada repetidamente entre 1996 y 2010, lo que Morningstar calificó en 2011 de 'chocante' y 'aparentemente caótico'), BlackRock LifePath (indexada, desde 1993/94), T. Rowe Price (2002).
Críticas
- Una sola senda de descenso para todos: la asignación depende únicamente del año que figura en el nombre del fondo y, según la propia formulación de Vanguard, está pensada para el inversor medio; se ignoran el importe del ahorro, los demás activos, las necesidades de gasto y la tolerancia al riesgo.
- Una proporción alta de acciones durante décadas (en torno a un 90 % hasta aproximadamente 25 años antes de la jubilación) y todavía en torno a un 50 % en la jubilación implica grandes caídas cerca de la fecha de jubilación; la SEC y el Departamento de Trabajo reaccionaron ante este tipo de resultado después de 2008 (los fondos 2010 de todos los proveedores perdieron de media en torno a un 24 %).
- Riesgo de la secuencia de rentabilidades: se cita a Ron Surz (PLANADVISER, 2023) sosteniendo que los fondos de fecha objetivo no protegen frente a malas rentabilidades al comienzo de la jubilación. La investigación popularizada por Kitces y Pfau (resumida en la serie de Early Retirement Now, 2017) sugiere que la proporción de renta variable podría volver a subir después de la jubilación en lugar de bajar al 30 %, es decir, que el descenso estándar posterior a la jubilación puede tener la forma equivocada.
- Tanto las acciones como los bonos cayeron en 2022, de modo que la parte 'segura' de bonos no amortiguó: las rentabilidades publicadas del año natural 2022 son -12,74 % para el Income Fund, -16,27 % para el 2030 Fund y -17,46 % para el 2050 Fund (fichas informativas de Vanguard).
- La asignación no es estática: los fondos subyacentes y la senda de descenso se revisaron varias veces (se añadieron bonos internacionales, se cambió el tramo de bonos), de modo que un 'Target Retirement 2030' comprado en 2007 y otro comprado en 2026 son carteras distintas.
- Vanguard concluyó en 2025, tras estudiar un posible cambio en la asignación de renta fija, que el beneficio era demasiado pequeño y dejó la senda de descenso sin cambios (Vanguard Perspective, 20 de noviembre de 2025; recogido a través de un fragmento de búsqueda, no releído en su totalidad).
- En un fondo 2050, la proporción de acciones del 90 % durante muchos años está cerca del máximo del sector; el inversor de un fondo 2050 asume por tanto casi toda la caída de la bolsa (el fondo perdió un 34,62 % en 2008, véase evidence).
A lo largo de las épocas
| Época | Fechas | Total | Al año | Caída máxima | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| El auge de los locos años veinte | 1926-07 – 1929-08 | +135,8 % | +31,1 % | −5,3 % | +153,7 % |
| El desplome de Wall Street y la Gran Contracción | 1929-09 – 1932-07 | −73,6 % | −36,6 % | −79,4 % | −78,2 % |
| La recuperación del New Deal | 1932-08 – 1937-02 | +234,2 % | +30,1 % | −26,1 % | +268,7 % |
| Una recesión dentro de la Depresión | 1937-03 – 1938-03 | −44,9 % | −42,4 % | −44,9 % | −49,5 % |
| El rearme y la Segunda Guerra Mundial | 1938-04 – 1945-09 | +180,7 % | +14,8 % | −25,3 % | +205,8 % |
| La expansión de posguerra | 1945-10 – 1965-12 | +994,7 % | +12,5 % | −22,0 % | +1212,9 % |
| La edad de oro de los años cincuenta | 1950-01 – 1959-12 | +370,2 % | +16,7 % | −12,8 % | +438,8 % |
| Los años go-go y los Nifty Fifty | 1966-01 – 1968-12 | +31,2 % | +9,5 % | −13,9 % | +34,0 % |
| La Gran Inflación (estanflación) | 1969-01 – 1982-07 | +89,9 % | +4,8 % | −42,3 % | +84,6 % |
| El shock petrolífero y el mercado bajista de 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −37,5 % | −20,9 % | −42,3 % | −41,7 % |
| El segundo shock petrolífero y la desinflación de Volcker | 1979-01 – 1982-08 | +56,3 % | +12,9 % | −13,2 % | +59,2 % |
| El gran mercado alcista de acciones y bonos | 1982-08 – 1999-12 | +1414,6 % | +16,9 % | −27,5 % | +2060,4 % |
| El Lunes Negro | 1987-08 – 1987-12 | −19,9 % | — | −27,5 % | −21,8 % |
| La crisis de las cajas de ahorro y la recesión de 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +2,6 % | — | −16,2 % | +7,4 % |
| La masacre del mercado de bonos de 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −3,1 % | — | −5,9 % | −3,2 % |
| Las crisis financieras de Asia y Rusia | 1997-07 – 1998-10 | +8,3 % | +6,2 % | −15,2 % | +22,4 % |
| La burbuja y el desplome de las puntocom | 2000-03 – 2002-10 | −33,4 % | −14,1 % | −39,3 % | −37,2 % |
| Recuperación y auge inmobiliario | 2002-11 – 2007-09 | +133,2 % | +18,8 % | −7,0 % | +97,0 % |
| La crisis financiera global | 2007-10 – 2009-03 | −42,0 % | −30,5 % | −48,1 % | −44,7 % |
| La década posterior a la crisis | 2009-04 – 2019-12 | +276,2 % | +13,1 % | −17,5 % | +411,2 % |
| La venta masiva del cuarto trimestre de 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −11,8 % | — | −12,0 % | −14,4 % |
| El desplome por la COVID y el auge de los estímulos | 2020-02 – 2021-12 | +38,5 % | +18,5 % | −18,4 % | +53,6 % |
| El shock de inflación y las subidas de tipos | 2022-01 – 2022-12 | −17,7 % | −17,7 % | −24,4 % | −19,9 % |
Años naturales
Cualquier periodo de N años
| Cualquier periodo de N años | Peor | 10 % peor que | Mediana | 10 % mejor que | Mejor |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 años (1192) | −60,5 % | −11,0 % | +12,9 % | +31,7 % | +133,7 % |
| 3 años (1168) | −38,6 % | −2,9 % | +10,6 % | +20,1 % | +40,2 % |
| 5 años (1144) | −16,6 % | +1,0 % | +10,3 % | +17,3 % | +31,6 % |
| 10 años (1084) | −4,0 % | +4,0 % | +9,5 % | +15,1 % | +18,7 % |
| 15 años (1024) | +0,3 % | +5,9 % | +9,8 % | +14,5 % | +17,2 % |
| 20 años (964) | +2,3 % | +6,9 % | +10,2 % | +13,6 % | +16,0 % |
| 30 años (844) | +7,3 % | +8,7 % | +10,2 % | +12,0 % | +13,4 % |
Cómo se comportó en la historia
- 2007 (composición más antigua vista). Combinación objetivo del 89,8 % en acciones (71,7 Total Stock Market, 10,7 Europa, 5,2 Pacífico, 2,2 Emergentes) y del 10,2 % en Total Bond Market Index. www.sec.gov
- 2008 crisis financiera global. Los datos XBRL de la SEC muestran que las Investor Shares cayeron un 34,62 % en 2008 y subieron después un 28,31 % en 2009; la cifra de 2008 corresponde a un fondo que estaba en un 90 % en acciones. www.sec.gov
- 2013 cambio de índices. El índice de referencia cambió en junio de 2013 a FTSE Global All Cap ex US para las acciones internacionales, al Morningstar US Total Market Index para las acciones de EE. UU., y se añadió un índice de bonos globales fuera de EE. UU. cubierto a partir del 3 de junio de 2013 (nota a pie del índice compuesto en la ficha informativa); esto marca la introducción de los bonos internacionales en la senda de descenso. workplace.vanguard.com
- 2020 desplome por la COVID. Peor trimestre de la década: -19,86 % en el primer trimestre de 2020, seguido del mejor trimestre, +18,67 %, en el segundo trimestre de 2020. www.sec.gov
- 2022 acciones y bonos caen a la vez. -17,46 % en el año natural; el pequeño tramo de bonos no compensó la caída de las acciones. workplace.vanguard.com
Resultados publicados (por terceros)
- Rentabilidades totales por año natural de las Investor Shares (2016-2025): 2016 8,85 %, 2017 21,39 %, 2018 -7,90 %, 2019 24,98 %, 2020 16,39 %, 2021 16,41 %, 2022 -17,46 %, 2023 20,17 %, 2024 14,64 %, 2025 21,41 % workplace.vanguard.com
- Rentabilidad total media anual, Investor Shares, antes de impuestos (índice de referencia Target Retirement 2050 Composite Index entre paréntesis) (hasta el 31 de dic. de 2025): 1 año 21,41 % (21,47 %), 5 años 9,95 % (10,24 %), 10 años 11,02 % (11,34 %) www.sec.gov
- Mejores y peores trimestres naturales en los 10 años hasta 2025 (2016-2025): máximo +18,67 % (trimestre terminado el 30 de jun. de 2020), mínimo -19,86 % (trimestre terminado el 31 de mar. de 2020) www.sec.gov
- Rentabilidades por año natural comunicadas por XBRL de la SEC para las Investor Shares (la base de la tabla 2008-2013 no está totalmente verificada: el registro lleva la etiqueta de un cierre de ejercicio de septiembre de 2013) (2007-2013): 2007 7,49 %, 2008 -34,62 %, 2009 28,31 %, 2010 15,20 %, 2011 -2,54 %, 2012 15,58 %, 2013 24,34 % www.sec.gov
- Activos y coste (sep. de 2026): activos netos de en torno a 107.700 millones de dólares, ratio de gastos del 0,08 %, rotación del 2,3 % workplace.vanguard.com
Lo que no pudimos verificar
- Reparto exacto del tramo de acciones internacionales entre mercados desarrollados y emergentes (mi reparto 3:1 es una estimación).
- Gama original del lanzamiento de 2003: la tabla de inicio solo confirmó los fondos Income, 2025, 2035 y 2045; los de 2005 y 2015 se deducen.
- Si el tramo de acciones de EE. UU. se replica sobre el índice CRSP (texto del folleto, enero de 2026) o sobre el de Morningstar (etiqueta de la ficha informativa de septiembre de 2026); las etiquetas difieren entre documentos.
- La tabla de rentabilidades anuales 2008-2013 procede de un registro XBRL de septiembre de 2013 y puede estar en base de ejercicio fiscal.
- Año del primer lanzamiento de un fondo de fecha objetivo: 1993 frente a marzo de 1994 (las fuentes secundarias discrepan); no encontré ningún documento primario de Wells Fargo/BGI.
- No se encontró el nombre de la persona que diseñó la senda de descenso original de Vanguard de 2003.
- La decisión de Vanguard de noviembre de 2025 sobre la asignación de renta fija solo se leyó en un resumen de búsqueda.
Fuentes
- personal1.vanguard.com
https://personal1.vanguard.com/pub/Pdf/p308.pdf - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/752177/000119312526025006/f43867d1.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000752177/000093247107000090/chester485b012007.txt - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000752177/000093247108000022/chester_485b.txt - www.planadviser.com
https://www.planadviser.com/vanguard-target-date-series-turns-20/ - en.wikipedia.org
https://en.wikipedia.org/wiki/Target_date_fund - www.blackrock.com
https://www.blackrock.com/us/individual/insights/retirement/lifepath-target-date-fund-history - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000072971/000104746999026123/0001047469-99-026123.txt - www.roic.ai
https://www.roic.ai/quote/FFFCX - foxbusiness.com
https://foxbusiness.com/features/fidelity-puts-6m-savers-on-risky-path-to-retirement - www.sec.gov
https://www.sec.gov/news/press/2010/2010-103.htm - ccbjournal.com
https://ccbjournal.com/articles/department-labor-issues-final-regulations-qualified-default-investment-alternatives - littler.com
https://littler.com/node/25206 - earlyretirementnow.com
https://earlyretirementnow.com/2017/09/13/the-ultimate-guide-to-safe-withdrawal-rates-part-19-equity-glidepaths/ - workplace.vanguard.com
https://workplace.vanguard.com/insights-and-research/perspective/tdf-glide-path-essentials-evaluating-fixed-income-exposure.html - workplace.vanguard.com
https://workplace.vanguard.com/iippdf/pdfs/FS699.pdf - workplace.vanguard.com
https://workplace.vanguard.com/insights-and-research/report/vanguards-approach-to-target-date-funds.html - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/752177/000093247114002564/R151.htm
Calculado con datos históricos. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. Los modelos anteriores a los años noventa usan sustitutos para las clases que aún no tenían índice; no se incluyen comisiones, impuestos ni costes de los fondos. Esto es matemática, no una recomendación de inversión.