Burns Margarita
Cartera Margarita(ville) de Scott Burns
Situación actual
Nuestro cálculo, 1926-07 – 2026-09
Crecimiento de 10 000 $
De dónde viene
Scott Burns creó la Couch Potato Portfolio original en 1991 (50 % en un fondo indexado del S&P 500, 50 % en un fondo indexado de bonos). Más tarde, en el Dallas Morning News y luego en AssetBuilder (que cofundó en 2006), publicó una familia de carteras «perezosas» con más clases de activos. El miembro de tres fondos se llama Margarita Portfolio en los propios escritos de Burns; el nombre «Margaritaville» aparece en la lista de sus carteras elaborada por sitios secundarios. Ambos nombres apuntan a la misma idea: tercios iguales en acciones estadounidenses, acciones internacionales y bonos indexados a la inflación.
Un sitio secundario (Optimized Portfolio) dice que Burns la propuso en 2004 según un artículo archivado de AssetBuilder.com; una entrada de blog de 2007 (My Money Blog, del 19 de enero de 2007) la enumera junto a la cartera Four Square, lo que demuestra que existía a principios de 2007. No pude abrir yo mismo el artículo de 2004.
Burns volvió a la cartera en la columna del Dallas Morning News «Meet the Margarita Portfolio» (27/28 de enero de 2017), donde la describió como un experimento con partes iguales de acciones del mercado total de EE. UU., acciones internacionales y bonos del Tesoro indexados a la inflación, y la bautizó por la receta tradicional, con partes casi iguales de sus ingredientes. El 29 de julio de 2018, su propio sitio, scottburns.com, publicó una simulación que comparaba la Margarita con la Couch Potato: la Couch Potato terminó con más dinero en cuatro de seis periodos, por lo que Burns advierte de que la versión de tres fondos puede no mejorar la Couch Potato básica y señala que las acciones estadounidenses parecían caras frente a las extranjeras en ese momento.
En enero de 2019 informó de los resultados de 2018 de sus carteras (no pude leer la columna; un resumen del buscador dice que la Margarita perdió un 7,13 % en 2018 y ganó un 11,21 % en 2007).
Qué contiene
| Mercado bursátil total de EE. UU. | 33.3% | un tercio; algunos sitios muestran el 33 % y otros el 34 % |
| Mercado bursátil internacional total | 33.3% | un tercio |
| Valores estadounidenses indexados a la inflación (TIPS) | 33.3% | un tercio; el artículo de 2018 dice «renta fija estadounidense», las listas de 2007 y de la época de AssetBuilder dicen TIPS |
Cómo lo modelizamos
| Bonos protegidos contra la inflación (TIPS) | 33.3% |
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 33.3% |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. | 33.3% |
Para un inversor en euros
Cómo montarla con fondos europeos
| Parte | Peso | Fondos de ejemplo (ISIN) |
|---|---|---|
| Bonos protegidos contra la inflación (TIPS) | 33.3% | iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) IE00B1FZSC47 |
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 33.3% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. (el más parecido) | 33.3% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
La idea
La misma idea perezosa que la Couch Potato, pero con diversificación extranjera y protección frente a la inflación: un tercio cada uno en acciones estadounidenses, acciones extranjeras y TIPS. Burns defiende la diversificación y la gestión sencilla, aunque admite que la evidencia de que supere a la Couch Potato básica es mixta.
Cómo se compra
Vanguard Total Stock Market (VTI), Vanguard Total International (VXUS, o antes VEU/VGTSX) y TIPS (Vanguard VIPSX, iShares TIP o Schwab SCHP).
Reequilibrio según lo publicado
No se trata en el artículo de 2018. El enfoque Couch Potato consiste en mantener iguales los tercios y reequilibrar periódicamente.
Variantes
- Couch Potato original de dos fondos: 50 % acciones estadounidenses, 50 % bonos (m_couch).
- Familia posterior de Burns: Four Square (25 % cada uno en acciones estadounidenses, internacionales, TIPS y bonos no estadounidenses), Five-Fold, Six Ways from Sunday, Seven Value, Nine Emerging, Ten-Speed (véase m_couch).
- La cartera de tres fondos de Bogleheads (33/34/33 de TIPS, acciones totales y acciones internacionales totales) a veces recibe el mismo nombre (m_threefund).
Críticas
- El propio Burns dice que la evidencia de que mejore la Couch Potato básica es mixta.
- Un tercio en TIPS es una posición con mucho peso de bonos cuyo rendimiento real fue bajo o negativo durante años después de 2008.
- Un backtest de 2023 en la reseña de Optimized Portfolio dice que su rentabilidad fue inferior a la del S&P 500, con menor volatilidad y una rentabilidad ajustada al riesgo similar.
A lo largo de las épocas
| Época | Fechas | Total | Al año | Caída máxima | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| El auge de los locos años veinte | 1926-07 – 1929-08 | +97,7 % | +24,0 % | −3,9 % | +153,7 % |
| El desplome de Wall Street y la Gran Contracción | 1929-09 – 1932-07 | −60,1 % | −27,0 % | −66,3 % | −78,2 % |
| La recuperación del New Deal | 1932-08 – 1937-02 | +163,6 % | +23,5 % | −19,1 % | +268,7 % |
| Una recesión dentro de la Depresión | 1937-03 – 1938-03 | −33,7 % | −31,6 % | −33,7 % | −49,5 % |
| El rearme y la Segunda Guerra Mundial | 1938-04 – 1945-09 | +128,8 % | +11,7 % | −18,9 % | +205,8 % |
| La expansión de posguerra | 1945-10 – 1965-12 | +599,1 % | +10,1 % | −16,6 % | +1212,9 % |
| La edad de oro de los años cincuenta | 1950-01 – 1959-12 | +236,4 % | +12,9 % | −9,6 % | +438,8 % |
| Los años go-go y los Nifty Fifty | 1966-01 – 1968-12 | +24,6 % | +7,6 % | −10,8 % | +34,0 % |
| La Gran Inflación (estanflación) | 1969-01 – 1982-07 | +98,7 % | +5,2 % | −32,1 % | +84,6 % |
| El shock petrolífero y el mercado bajista de 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −26,9 % | −14,5 % | −32,1 % | −41,7 % |
| El segundo shock petrolífero y la desinflación de Volcker | 1979-01 – 1982-08 | +48,9 % | +11,5 % | −10,8 % | +59,2 % |
| El gran mercado alcista de acciones y bonos | 1982-08 – 1999-12 | +1006,3 % | +14,8 % | −21,6 % | +2060,4 % |
| El Lunes Negro | 1987-08 – 1987-12 | −15,3 % | — | −21,6 % | −21,8 % |
| La crisis de las cajas de ahorro y la recesión de 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +3,2 % | — | −13,1 % | +7,4 % |
| La masacre del mercado de bonos de 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −3,9 % | — | −5,4 % | −3,2 % |
| Las crisis financieras de Asia y Rusia | 1997-07 – 1998-10 | +14,9 % | +11,0 % | −8,6 % | +22,4 % |
| La burbuja y el desplome de las puntocom | 2000-03 – 2002-10 | −20,9 % | −8,4 % | −25,7 % | −37,2 % |
| Recuperación y auge inmobiliario | 2002-11 – 2007-09 | +100,9 % | +15,2 % | −3,8 % | +97,0 % |
| La crisis financiera global | 2007-10 – 2009-03 | −31,1 % | −22,0 % | −37,3 % | −44,7 % |
| La década posterior a la crisis | 2009-04 – 2019-12 | +184,5 % | +10,2 % | −11,7 % | +411,2 % |
| La venta masiva del cuarto trimestre de 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −9,6 % | — | −9,6 % | −14,4 % |
| El desplome por la COVID y el auge de los estímulos | 2020-02 – 2021-12 | +31,2 % | +15,2 % | −14,0 % | +53,6 % |
| El shock de inflación y las subidas de tipos | 2022-01 – 2022-12 | −15,7 % | −15,7 % | −22,0 % | −19,9 % |
Años naturales
Cualquier periodo de N años
| Cualquier periodo de N años | Peor | 10 % peor que | Mediana | 10 % mejor que | Mejor |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 años (1192) | −46,7 % | −7,4 % | +10,5 % | +25,2 % | +90,0 % |
| 3 años (1168) | −28,2 % | −1,0 % | +9,1 % | +16,6 % | +30,9 % |
| 5 años (1144) | −10,6 % | +2,4 % | +8,5 % | +14,5 % | +24,8 % |
| 10 años (1084) | −1,1 % | +4,6 % | +8,3 % | +13,1 % | +16,2 % |
| 15 años (1024) | +1,7 % | +5,7 % | +8,4 % | +12,8 % | +15,4 % |
| 20 años (964) | +3,0 % | +6,3 % | +8,9 % | +11,9 % | +14,3 % |
| 30 años (844) | +6,5 % | +7,6 % | +9,2 % | +10,4 % | +11,8 % |
Cómo se comportó en la historia
- 2000-2002 y 2008. En la simulación de retiradas de Burns, que incluye estas caídas, la cartera nunca terminó por debajo de su saldo inicial en ninguno de los seis periodos probados. scottburns.com
- principios de la década de 2000. Un backtest de un tercero dice que la cartera superó con claridad al S&P 500 a principios de la década de 2000, algo que atribuye a las acciones extranjeras. www.optimizedportfolio.com
- 2018. Un resumen del buscador de la columna del Dallas Morning News del 13 de enero de 2019 da un -7,13 % para la Margarita en 2018; no pude leer la columna. www.dallasnews.com
Resultados publicados (por terceros)
- Simulación de Burns (inicio de 100.000 dólares, retiradas ajustadas a la inflación desde el año 2, datos de Portfolio Visualizer): la Margarita terminó con menos que la Couch Potato en cuatro de seis periodos (10, 5, 20 y 25 años) y con más en dos (15 y 3 años); todos los periodos terminaron por encima de los 100.000 dólares iniciales, incluso los que abarcan 2000-2002 y 2008 (periodos que terminan el 31 de diciembre de 2017 (saldo de 2018 hasta mayo)): 25 años 302.826 $ frente a 334.437 $; 20 años 155.984 $ frente a 159.320 $; 15 años 203.793 $ frente a 176.320 $; 10 años 105.289 $ frente a 128.487 $; 5 años 123.597 $ frente a 128.797 $; 3 años 108.885 $ frente a 107.802 $ (Margarita frente a Couch Potato) scottburns.com
- Backtest de 1997 a noviembre de 2023: menor rentabilidad que el S&P 500 con menor volatilidad y ratios de Sharpe/Sortino casi idénticos; muy por delante a principios de la década de 2000 por la gran proporción internacional (1997-2023): cualitativo (solo gráfico) www.optimizedportfolio.com
Lo que no pudimos verificar
- No se abrieron las columnas de Burns de 2004 y 2007; la fecha de 2004 procede de un sitio secundario que cita un artículo archivado de AssetBuilder.
- No se sabe si la tercera parte son TIPS en la versión actual de Burns: su artículo de 2018 dice «renta fija estadounidense»; las fuentes de 2007 y 2017 dicen indexada a la inflación.
- El orden 33/33/34 frente a 34/33/33 difiere según las fuentes.
- La columna del Dallas Morning News de 2017 y la de 2019 no se pudieron abrir (páginas de error); las cifras de rentabilidad de 2007 y 2018 proceden de un resumen del buscador.
- El nombre: Burns escribe «Margarita»; «Margaritaville» lo usan las listas secundarias.
Fuentes
- scottburns.com
https://scottburns.com/margarita-portfolio/ - www.dallasnews.com
https://www.dallasnews.com/business/personal-finance/2017/01/28/meet-the-margarita-portfolio/ - www.dallasnews.com
https://www.dallasnews.com/business/personal-finance/2019/01/13/couch-potato-portfolio-the-most-diverse-and-complicated-investment-strategies-got-whacked-in-2018/ - mymoneyblog.com
https://mymoneyblog.com/model-portfolio-1-couch-potato-portfolio.html - www.optimizedportfolio.com
https://www.optimizedportfolio.com/margarita-portfolio/ - en.wikipedia.org
https://en.wikipedia.org/wiki/Scott_Burns_(newspaper_columnist)
Calculado con datos históricos. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. Los modelos anteriores a los años noventa usan sustitutos para las clases que aún no tenían índice; no se incluyen comisiones, impuestos ni costes de los fondos. Esto es matemática, no una recomendación de inversión.