Burns Margarita
Scott Burns Margarita(ville) Portfolio
Aktueller Stand
Unsere Berechnung, 1926-07 – 2026-09
Wachstum von 10.000 $
Herkunft
Scott Burns schuf 1991 das ursprüngliche Couch Potato Portfolio (50 % S&P-500-Indexfonds, 50 % Anleihen-Indexfonds). Später veröffentlichte er bei der Dallas Morning News und dann bei AssetBuilder (das er 2006 mitgründete) eine Familie „fauler“ Portfolios mit mehr Anlageklassen. Das Drei-Fonds-Mitglied heißt in Burns' eigenen Texten Margarita Portfolio; der Name „Margaritaville“ taucht in Listen seiner Portfolios auf, die Sekundärseiten zusammengestellt haben. Beide Namen meinen dieselbe Idee: gleiche Drittel in US-Aktien, internationalen Aktien und inflationsgeschützten Anleihen.
Eine Sekundärseite (Optimized Portfolio) sagt, Burns habe es laut einem archivierten Artikel von AssetBuilder.com 2004 vorgeschlagen; ein Blogbeitrag von 2007 (My Money Blog, 19. Januar 2007) führt es neben dem Four-Square-Portfolio auf, was zeigt, dass es Anfang 2007 bereits existierte. Den Artikel von 2004 konnte ich selbst nicht öffnen.
Burns kam in der Kolumne der Dallas Morning News „Meet the Margarita Portfolio“ (27./28. Januar 2017) auf das Portfolio zurück und beschrieb es als Experiment mit gleichen Teilen US-Gesamtmarktaktien, internationalen Aktien und inflationsgeschützten Staatsanleihen; benannt ist es nach dem traditionellen Rezept mit annähernd gleichen Teilen seiner Zutaten. Am 29. Juli 2018 veröffentlichte seine eigene Seite scottburns.com eine Simulation, die die Margarita mit dem Couch Potato verglich: Der Couch Potato endete in vier von sechs Zeiträumen mit mehr Geld, weshalb Burns warnt, die Drei-Fonds-Version sei womöglich keine Verbesserung gegenüber dem einfachen Couch Potato, und anmerkt, dass US-Aktien damals im Vergleich zu ausländischen Aktien teuer wirkten.
Im Januar 2019 berichtete er über die Ergebnisse seiner Portfolios im Jahr 2018 (die Kolumne konnte ich nicht lesen; eine Suchzusammenfassung sagt, die Margarita habe 2018 7,13 % verloren und 2007 11,21 % gewonnen).
Was enthalten ist
| Gesamter US-Aktienmarkt | 33.3% | ein Drittel; manche Seiten zeigen 33 %, andere 34 % |
| Gesamter internationaler Aktienmarkt | 33.3% | ein Drittel |
| Inflationsgeschützte US-Wertpapiere (TIPS) | 33.3% | ein Drittel; der Artikel von 2018 sagt „US fixed income“, die Listen von 2007 und aus der AssetBuilder-Zeit sagen TIPS |
Wie wir es modellieren
| Inflationsgeschützte Anleihen (TIPS) | 33.3% |
| Große US-Unternehmen (S&P 500) | 33.3% |
| Entwickelte Märkte außerhalb der USA | 33.3% |
Für Anleger in Euro
So bauen Sie es mit europäischen Fonds nach
| Teil | Anteil | Beispielfonds (ISIN) |
|---|---|---|
| Inflationsgeschützte Anleihen (TIPS) | 33.3% | iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) IE00B1FZSC47 |
| Große US-Unternehmen (S&P 500) | 33.3% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Entwickelte Märkte außerhalb der USA (am nächsten) | 33.3% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
Die Idee
Dieselbe Lazy-Idee wie beim Couch Potato, aber mit ausländischer Diversifikation und Inflationsschutz: je ein Drittel in US-Aktien, ausländische Aktien und TIPS. Burns plädiert für Diversifikation und einfache Handhabung und räumt zugleich ein, dass die Belege dafür, dass es den einfachen Couch Potato schlägt, gemischt sind.
Wie man es kauft
Vanguard Total Stock Market (VTI), Vanguard Total International (VXUS, früher VEU/VGTSX) und TIPS (Vanguard VIPSX, iShares TIP oder Schwab SCHP).
Rebalancing laut Veröffentlichung
Im Artikel von 2018 nicht behandelt. Beim Couch-Potato-Ansatz hält man die Drittel gleich groß und schichtet regelmäßig um.
Varianten
- Ursprünglicher Zwei-Fonds-Couch-Potato: 50 % US-Aktien, 50 % Anleihen (m_couch).
- Burns' spätere Familie: Four Square (je 25 % US-Aktien, internationale Aktien, TIPS, Anleihen außerhalb der USA), Five-Fold, Six Ways from Sunday, Seven Value, Nine Emerging, Ten-Speed (siehe m_couch).
- Das Bogleheads-Drei-Fonds-Portfolio (33/34/33 aus TIPS, Gesamtaktienmarkt, internationalen Aktien) wird manchmal ebenso genannt (m_threefund).
Kritik
- Burns selbst sagt, die Belege dafür, dass es den einfachen Couch Potato verbessert, seien gemischt.
- Ein Drittel in TIPS ist eine anleihenlastige Position, deren Realrendite nach 2008 jahrelang niedrig oder negativ war.
- Ein Backtest von 2023 in der Besprechung von Optimized Portfolio sagt, die Rendite sei niedriger gewesen als beim S&P 500, bei geringerer Volatilität und ähnlicher risikoadjustierter Rendite.
Durch die Epochen
| Epoche | Zeitraum | Gesamt | Pro Jahr | Größter Verlust | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| Boom der Goldenen Zwanziger | 1926-07 – 1929-08 | +97,7 % | +24,0 % | −3,9 % | +153,7 % |
| Börsencrash an der Wall Street und Great Contraction | 1929-09 – 1932-07 | −60,1 % | −27,0 % | −66,3 % | −78,2 % |
| Erholung im New Deal | 1932-08 – 1937-02 | +163,6 % | +23,5 % | −19,1 % | +268,7 % |
| Rezession innerhalb der Depression | 1937-03 – 1938-03 | −33,7 % | −31,6 % | −33,7 % | −49,5 % |
| Wiederaufrüstung und Zweiter Weltkrieg | 1938-04 – 1945-09 | +128,8 % | +11,7 % | −18,9 % | +205,8 % |
| Wirtschaftsaufschwung der Nachkriegszeit | 1945-10 – 1965-12 | +599,1 % | +10,1 % | −16,6 % | +1212,9 % |
| Goldenes Zeitalter der 1950er-Jahre | 1950-01 – 1959-12 | +236,4 % | +12,9 % | −9,6 % | +438,8 % |
| Go-go-Jahre und Nifty Fifty | 1966-01 – 1968-12 | +24,6 % | +7,6 % | −10,8 % | +34,0 % |
| Die Große Inflation (Stagflation) | 1969-01 – 1982-07 | +98,7 % | +5,2 % | −32,1 % | +84,6 % |
| Ölschock und Bärenmarkt 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −26,9 % | −14,5 % | −32,1 % | −41,7 % |
| Zweiter Ölschock und die Volcker-Disinflation | 1979-01 – 1982-08 | +48,9 % | +11,5 % | −10,8 % | +59,2 % |
| Der große Bullenmarkt bei Aktien und Anleihen | 1982-08 – 1999-12 | +1006,3 % | +14,8 % | −21,6 % | +2060,4 % |
| Black Monday | 1987-08 – 1987-12 | −15,3 % | — | −21,6 % | −21,8 % |
| Sparkassenkrise und Rezession von 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +3,2 % | — | −13,1 % | +7,4 % |
| Anleihenmassaker von 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −3,9 % | — | −5,4 % | −3,2 % |
| Asien- und Russlandkrise | 1997-07 – 1998-10 | +14,9 % | +11,0 % | −8,6 % | +22,4 % |
| Dotcom-Blase und Crash | 2000-03 – 2002-10 | −20,9 % | −8,4 % | −25,7 % | −37,2 % |
| Erholung und Immobilienboom | 2002-11 – 2007-09 | +100,9 % | +15,2 % | −3,8 % | +97,0 % |
| Globale Finanzkrise | 2007-10 – 2009-03 | −31,1 % | −22,0 % | −37,3 % | −44,7 % |
| Das Jahrzehnt nach der Krise | 2009-04 – 2019-12 | +184,5 % | +10,2 % | −11,7 % | +411,2 % |
| Ausverkauf im vierten Quartal 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −9,6 % | — | −9,6 % | −14,4 % |
| Corona-Crash und Stimulus-Boom | 2020-02 – 2021-12 | +31,2 % | +15,2 % | −14,0 % | +53,6 % |
| Inflationsschock und Zinserhöhungen | 2022-01 – 2022-12 | −15,7 % | −15,7 % | −22,0 % | −19,9 % |
Kalenderjahre
Beliebiger N-Jahres-Zeitraum
| Beliebiger N-Jahres-Zeitraum | Schlechteste | 10 % schlechter als | Median | 10 % besser als | Beste |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 J. (1192) | −46,7 % | −7,4 % | +10,5 % | +25,2 % | +90,0 % |
| 3 J. (1168) | −28,2 % | −1,0 % | +9,1 % | +16,6 % | +30,9 % |
| 5 J. (1144) | −10,6 % | +2,4 % | +8,5 % | +14,5 % | +24,8 % |
| 10 J. (1084) | −1,1 % | +4,6 % | +8,3 % | +13,1 % | +16,2 % |
| 15 J. (1024) | +1,7 % | +5,7 % | +8,4 % | +12,8 % | +15,4 % |
| 20 J. (964) | +3,0 % | +6,3 % | +8,9 % | +11,9 % | +14,3 % |
| 30 J. (844) | +6,5 % | +7,6 % | +9,2 % | +10,4 % | +11,8 % |
Wie es sich historisch verhielt
- 2000-2002 und 2008. In Burns' Entnahmesimulation, die diese Rückgänge enthält, endete das Portfolio in keinem der sechs getesteten Zeiträume unter seinem Anfangsbestand. scottburns.com
- Anfang der 2000er. Ein Backtest eines Dritten sagt, das Portfolio habe den S&P 500 Anfang der 2000er deutlich geschlagen, was er auf ausländische Aktien zurückführt. www.optimizedportfolio.com
- 2018. Eine Suchzusammenfassung der Kolumne der Dallas Morning News vom 13. Januar 2019 nennt für die Margarita im Jahr 2018 -7,13 %; die Kolumne konnte ich nicht lesen. www.dallasnews.com
Veröffentlichte Ergebnisse (von Dritten)
- Burns' Simulation (Start 100.000 $, inflationsangepasste Entnahmen ab Jahr 2, Daten von Portfolio Visualizer): Die Margarita endete in vier von sechs Zeiträumen (10, 5, 20 und 25 Jahre) mit weniger als der Couch Potato und in zwei (15 und 3 Jahre) mit mehr; alle Zeiträume endeten über den anfänglichen 100.000 $, auch jene, die 2000-2002 und 2008 umfassen (Zeiträume bis zum 31. Dezember 2017 (Stand 2018 bis Mai)): 25 Jahre 302.826 $ vs. 334.437 $; 20 Jahre 155.984 $ vs. 159.320 $; 15 Jahre 203.793 $ vs. 176.320 $; 10 Jahre 105.289 $ vs. 128.487 $; 5 Jahre 123.597 $ vs. 128.797 $; 3 Jahre 108.885 $ vs. 107.802 $ (Margarita vs. Couch Potato) scottburns.com
- Backtest 1997 bis November 2023: niedrigere Rendite als der S&P 500 bei geringerer Volatilität und nahezu identischer Sharpe-/Sortino-Ratio; Anfang der 2000er wegen des hohen Auslandsanteils deutlich voraus (1997-2023): qualitativ (nur Grafik) www.optimizedportfolio.com
Was wir nicht prüfen konnten
- Burns' eigene Kolumnen von 2004 und 2007 wurden nicht geöffnet; die Jahreszahl 2004 stammt von einer Sekundärseite, die einen archivierten AssetBuilder-Artikel zitiert.
- Ob der dritte Teil in Burns' aktueller Version aus TIPS besteht: Sein Artikel von 2018 sagt „US fixed income“; Quellen von 2007 und 2017 sagen inflationsgeschützt.
- Die Reihenfolge 33/33/34 gegenüber 34/33/33 unterscheidet sich je nach Quelle.
- Die Kolumne der Dallas Morning News von 2017 und die Kolumne von 2019 ließen sich nicht öffnen (Fehlerseiten); die Renditezahlen für 2007 und 2018 stammen aus einer Suchzusammenfassung.
- Der Name: Burns schreibt „Margarita“; „Margaritaville“ verwenden Sekundärlisten.
Quellen
- scottburns.com
https://scottburns.com/margarita-portfolio/ - www.dallasnews.com
https://www.dallasnews.com/business/personal-finance/2017/01/28/meet-the-margarita-portfolio/ - www.dallasnews.com
https://www.dallasnews.com/business/personal-finance/2019/01/13/couch-potato-portfolio-the-most-diverse-and-complicated-investment-strategies-got-whacked-in-2018/ - mymoneyblog.com
https://mymoneyblog.com/model-portfolio-1-couch-potato-portfolio.html - www.optimizedportfolio.com
https://www.optimizedportfolio.com/margarita-portfolio/ - en.wikipedia.org
https://en.wikipedia.org/wiki/Scott_Burns_(newspaper_columnist)
Berechnet auf Basis historischer Daten. Vergangene Ergebnisse sagen die Zukunft nicht voraus. Modelle vor den 1990er Jahren nutzen Ersatzreihen für Klassen, für die es noch keinen Index gab; Gebühren, Steuern und Fondskosten sind nicht enthalten. Das ist Mathematik, keine Anlageempfehlung.