Ferri Core Four
Core Four de Rick Ferri (Classic Core-4)
Situación actual
Nuestro cálculo, 1926-07 – 2026-09
Crecimiento de 10 000 $
De dónde viene
Rick Ferri es un asesor de inversión estadounidense, analista financiero colegiado (CFA) y autor que fundó en 1999 una firma de asesoramiento solo con honorarios y es conocido como defensor de la inversión indexada de bajo coste y de la comunidad Bogleheads. Escribió «All About Asset Allocation» (McGraw-Hill; primera edición 2006) y más tarde «The Power of Passive Investing» y otros libros. La cartera Core-4 original es la que Portfolio Charts llama la «Classic Core-4».
La idea del Core-4 amplía la conocida cartera de tres fondos (acciones estadounidenses, acciones internacionales, bonos) añadiendo una cuarta clase de activos, los fondos de inversión inmobiliaria cotizados (REIT). Los cuatro criterios de selección de Ferri, resumidos por Portfolio Charts, son: cada clase tiene un propósito económico distinto, cada una genera un flujo de caja regular por intereses, dividendos o alquileres, sus correlaciones históricas dan diversificación y cada una puede mantenerse en un fondo indexado de coste muy bajo.
La asignación Classic Core-4 más citada es 48 % acciones estadounidenses (mercado total), 24 % acciones de mercados desarrollados excluido EE. UU., 8 % REIT estadounidenses y 20 % bonos estadounidenses (Portfolio Charts indica bonos del Tesoro a medio plazo; otras descripciones hablan de un fondo del mercado total de bonos o de TIPS). Es un reparto 80/20 de acciones y bonos en el que la parte de acciones se divide en un 60 % EE. UU., un 30 % internacional y un 10 % REIT (48/24/8 es el 80 % de 60/30/10). El propio sitio web de Ferri presenta ahora seis carteras modelo «Core-4», cada una con cuatro fondos y cuatro niveles de riesgo, y señala que son solo ejemplos, no recomendaciones; la mezcla 48/24/8/20 es un punto de esa cuadrícula.
Las fuentes discrepan en los detalles: MyPlanIQ muestra una ponderación distinta (30 % acciones estadounidenses, 24 % internacionales, 6 % REIT, 40 % bonos), que es la misma receta con un nivel de riesgo más conservador. Portfolio Charts modeliza además variantes posteriores, «Total Economy Core-4» y «Global Markets Core-4».
La mezcla nunca fue una fórmula publicada única; Ferri enseña que los inversores deben elegir el reparto entre acciones y bonos según su riesgo y después dividir las acciones en proporciones similares. Para nuestros fines usamos la versión 80/20 porque es la que tiene un conjunto de pesos publicado y repetido.
Qué contiene
| Acciones estadounidenses de gran capitalización (mixtas, mercado total estadounidense) | 48% | |
| Acciones internacionales de gran capitalización (mixtas, mercados desarrollados excluido EE. UU.) | 24% | |
| REIT estadounidenses | 8% | |
| Bonos estadounidenses (a medio plazo) | 20% | Portfolio Charts: bonos del Tesoro intermedios; otras fuentes: mercado total de bonos |
Cómo lo modelizamos
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 48% |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. | 24% |
| Mercado de bonos de EE. UU. (agregado) | 20% |
| Inmobiliario (REIT) | 8% |
Para un inversor en euros
Cómo montarla con fondos europeos
| Parte | Peso | Fondos de ejemplo (ISIN) |
|---|---|---|
| Grandes empresas de EE. UU. (S&P 500) | 48% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Mercados desarrollados fuera de EE. UU. (el más parecido) | 24% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Mercado de bonos de EE. UU. (agregado) (el más parecido) | 20% | iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409 |
| Inmobiliario (REIT) | 8% | iShares US Property Yield UCITS ETF IE00B1FZSF77iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF IE00B1FZS350 |
La idea
Ferri quiere una cartera sencilla, barata y fiscalmente eficiente construida con cuatro clases de activos que generan renta y se comportan de forma distinta. Se añaden los REIT al núcleo estándar de acciones, bonos e internacional para lograr más diversificación y sensibilidad a la inflación. El 20 % en bonos aporta un lastre, y el reparto de las acciones refleja el mercado global de forma simplificada.
Cómo se compra
Ferri dice que se elijan fondos indexados o ETF para cada clase. Ejemplos de sitios de terceros: Vanguard Total Stock Market, Vanguard Total International Stock, Vanguard REIT index y Vanguard Total Bond Market (o los equivalentes de Schwab e iShares).
Reequilibrio según lo publicado
No se encontró ninguna regla de reequilibrio concreta en la página de modelos de Ferri; los escritos más amplios de Ferri recomiendan en general un reequilibrio periódico (aproximadamente anual), pero aquí no se verificó.
Variantes
- Otros niveles de riesgo: 30/24/6/40 (la ponderación más conservadora de MyPlanIQ); el sitio de Ferri ofrece cuatro estrategias de riesgo por modelo.
- Seis modelos Core-4 en el sitio de Ferri (detalles no obtenidos).
- Total Economy Core-4 y Global Markets Core-4 (Portfolio Charts).
- Core-4 original con TIPS en el tramo de bonos (descripción de ETF Portfolio Blueprint de la Schwab Quadfecta).
Críticas
- 80 % fijo en renta variable: la mayor caída real en los datos estadounidenses de Portfolio Charts es del 41 %, con una caída que dura hasta 13 años.
- Los pesos no están definidos de forma unívoca en la literatura; circulan varias versiones con el mismo nombre.
- Ninguna cobertura frente a la inflación más allá de los REIT (ni TIPS, ni oro, ni materias primas en la versión clásica).
- Sesgo local: el 60 % de la parte de acciones es estadounidense, lo que supera el peso de EE. UU. en los mercados mundiales en algunas épocas y queda por debajo en otras.
A lo largo de las épocas
| Época | Fechas | Total | Al año | Caída máxima | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| El auge de los locos años veinte | 1926-07 – 1929-08 | +117,8 % | +27,9 % | −4,7 % | +153,7 % |
| El desplome de Wall Street y la Gran Contracción | 1929-09 – 1932-07 | −68,3 % | −32,5 % | −74,9 % | −78,2 % |
| La recuperación del New Deal | 1932-08 – 1937-02 | +208,5 % | +27,9 % | −25,5 % | +268,7 % |
| Una recesión dentro de la Depresión | 1937-03 – 1938-03 | −41,5 % | −39,1 % | −41,8 % | −49,5 % |
| El rearme y la Segunda Guerra Mundial | 1938-04 – 1945-09 | +167,9 % | +14,0 % | −21,8 % | +205,8 % |
| La expansión de posguerra | 1945-10 – 1965-12 | +860,4 % | +11,8 % | −19,9 % | +1212,9 % |
| La edad de oro de los años cincuenta | 1950-01 – 1959-12 | +323,3 % | +15,5 % | −11,6 % | +438,8 % |
| Los años go-go y los Nifty Fifty | 1966-01 – 1968-12 | +29,8 % | +9,1 % | −12,7 % | +34,0 % |
| La Gran Inflación (estanflación) | 1969-01 – 1982-07 | +103,3 % | +5,4 % | −36,8 % | +84,6 % |
| El shock petrolífero y el mercado bajista de 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −32,4 % | −17,8 % | −36,8 % | −41,7 % |
| El segundo shock petrolífero y la desinflación de Volcker | 1979-01 – 1982-08 | +54,6 % | +12,6 % | −11,1 % | +59,2 % |
| El gran mercado alcista de acciones y bonos | 1982-08 – 1999-12 | +1211,7 % | +15,9 % | −23,8 % | +2060,4 % |
| El Lunes Negro | 1987-08 – 1987-12 | −17,2 % | — | −23,8 % | −21,8 % |
| La crisis de las cajas de ahorro y la recesión de 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +4,4 % | — | −13,7 % | +7,4 % |
| La masacre del mercado de bonos de 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −2,3 % | — | −4,7 % | −3,2 % |
| Las crisis financieras de Asia y Rusia | 1997-07 – 1998-10 | +13,2 % | +9,7 % | −12,0 % | +22,4 % |
| La burbuja y el desplome de las puntocom | 2000-03 – 2002-10 | −22,2 % | −9,0 % | −28,1 % | −37,2 % |
| Recuperación y auge inmobiliario | 2002-11 – 2007-09 | +107,0 % | +15,9 % | −5,2 % | +97,0 % |
| La crisis financiera global | 2007-10 – 2009-03 | −38,4 % | −27,6 % | −43,4 % | −44,7 % |
| La década posterior a la crisis | 2009-04 – 2019-12 | +261,4 % | +12,7 % | −14,5 % | +411,2 % |
| La venta masiva del cuarto trimestre de 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −10,5 % | — | −10,5 % | −14,4 % |
| El desplome por la COVID y el auge de los estímulos | 2020-02 – 2021-12 | +35,1 % | +17,0 % | −16,5 % | +53,6 % |
| El shock de inflación y las subidas de tipos | 2022-01 – 2022-12 | −17,8 % | −17,8 % | −23,6 % | −19,9 % |
Años naturales
Cualquier periodo de N años
| Cualquier periodo de N años | Peor | 10 % peor que | Mediana | 10 % mejor que | Mejor |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 años (1192) | −55,6 % | −8,8 % | +11,8 % | +29,0 % | +124,9 % |
| 3 años (1168) | −34,6 % | −2,2 % | +10,3 % | +19,1 % | +37,2 % |
| 5 años (1144) | −14,5 % | +2,0 % | +9,8 % | +16,4 % | +29,5 % |
| 10 años (1084) | −2,8 % | +4,5 % | +9,4 % | +14,5 % | +17,5 % |
| 15 años (1024) | +1,2 % | +6,2 % | +9,6 % | +13,9 % | +16,6 % |
| 20 años (964) | +2,9 % | +6,9 % | +10,0 % | +13,1 % | +15,2 % |
| 30 años (844) | +7,3 % | +8,6 % | +10,1 % | +11,7 % | +12,8 % |
Cómo se comportó en la historia
- 1970-2025 (inversor estadounidense). Caída real máxima del 41 %; el periodo más largo por debajo de un máximo anterior fue de unos 13 años, coherente con una exposición del 80 % a renta variable durante la inflación de los años setenta y la década perdida de los 2000. portfoliocharts.com
- Otros países (1970-2025). Para los inversores locales de España, la caída real máxima fue del 69 %, y para Japón el periodo más largo bajo el agua fue de 20 años (tabla por países de Portfolio Charts). portfoliocharts.com
Resultados publicados (por terceros)
- Estadísticas históricas de la Classic Core-4, inversor estadounidense (1970-2025): rentabilidad real media del 6,8 %, caída real máxima del 41 %, caída más larga de 13 años, volatilidad del 13,2 %, tasa de retirada segura a 30 años del 4,5 % portfoliocharts.com
Lo que no pudimos verificar
- No se verificó si el libro de Ferri «All About Asset Allocation» indica exactamente 48/24/8/20; los pesos proceden de Portfolio Charts.
- El tramo de bonos (bonos del Tesoro intermedios, mercado total de bonos o TIPS) difiere según la fuente.
- No se encontró el año de la primera publicación del Core-4.
- No se encontró el consejo de reequilibrio; no se consultó core-4.com.
- La wiki de Bogleheads devolvió un 403.
Fuentes
- portfoliocharts.com
https://portfoliocharts.com/portfolios/core-four-portfolio/ - rickferri.com
https://rickferri.com/models/ - rickferri.com
https://rickferri.com/about-rick/ - www.myplaniq.com
https://www.myplaniq.com/invest/?p=648742 - www.lazyportfolioetf.com
https://www.lazyportfolioetf.com/allocation/rick-ferri-core-four/ - etfportfolioblueprint.com
https://etfportfolioblueprint.com/posts/the-charles-schwab-quadfecta-etf-portfolio
Calculado con datos históricos. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. Los modelos anteriores a los años noventa usan sustitutos para las clases que aún no tenían índice; no se incluyen comisiones, impuestos ni costes de los fondos. Esto es matemática, no una recomendación de inversión.