Coffeehouse
Coffeehouse Portfolio
Aktueller Stand
Unsere Berechnung, 1926-07 – 2026-09
Wachstum von 10.000 $
Herkunft
Bill Schultheis begann als Händler in der Weizen-Handelsgrube der Chicago Board of Trade und wurde später Berater bei Smith Barney (später Salomon Smith Barney), wo er etwa dreizehn Jahre verbrachte. 1998 schrieb er laut einem Eintrag des Verlags Penguin „The Coffeehouse Investor“ als kurzen, allgemeinverständlichen Ratgeber für Menschen, die vom Aktienmarkt überfordert sind. Das Buch wurde im November 1999 bei NPR besprochen und später unter dem Imprint Portfolio neu aufgelegt.
Das Buch verdichtet seine Botschaft auf drei Prinzipien - sparen, investieren, planen - und argumentiert, dass die meisten Profis den Marktdurchschnitt nicht schlagen. Die Mischung aus sieben Anteilen, die heute „Coffeehouse Portfolio“ heißt, wurde als ein Beispiel für diversifiziertes Indexieren angeboten und nicht als formales Produkt; Schultheis hat gesagt, sie sei weit beliebter geworden, als er beabsichtigt habe, und es gebe kein einzelnes offizielles Coffeehouse-Portfolio. Ein Artikel des White Coat Investor von 2011 sagt, die Aufteilung sei etwa ein Jahrzehnt zuvor entwickelt worden.
2009 folgte „The New Coffeehouse Investor: How to Build Wealth, Ignore Wall Street, and Get on with Your Life“ (Portfolio). Die Seite von Portfolio Charts zitiert ihn mit der Aussage, der Nutzen liege weder in der konkreten Zusammensetzung noch in ihren Renditen über 20 Jahre, sondern darin, durch Diversifikation und konsequentes Sparen die Marktrenditen einzufangen.
Seine Beliebtheit wuchs in Online-Gemeinschaften wie dem Bogleheads-Forum, wo ein Mitglied Renditen dafür berechnete und wo es als „Slice-and-Dice“-Alternative zu einem Drei-Fonds-Portfolio auf den Gesamtmarkt gilt: grob ein Portfolio aus 60 % Aktien und 40 % Anleihen, bei dem die Aktien jedoch in sechs gleiche Teile aufgeteilt sind, die kleine und Value-Unternehmen sowie REITs bewusst übergewichten.
Was enthalten ist
| US-Large-Cap-Blend-Aktien | 10% | |
| US-Large-Cap-Value-Aktien | 10% | |
| US-Small-Cap-Blend-Aktien | 10% | |
| US-Small-Cap-Value-Aktien | 10% | |
| International (entwickelte Märkte ohne USA, Large-Cap-Blend / Total International) | 10% | die Quellen unterscheiden sich in der genauen Bezeichnung |
| REITs | 10% | |
| Anleihen (mittelfristig; Portfolio Charts verwendet mittelfristige US-Treasuries, White Coat Investor nennt Gesamtanleihe- oder Intermediate-Anleiheindex) | 40% |
Wie wir es modellieren
| Staatsanleihen mittlerer Laufzeit (10 J.) | 40% |
| Große US-Unternehmen (S&P 500) | 10% |
| Große US-Substanzwerte | 10% |
| Kleine US-Unternehmen | 10% |
| Kleine US-Substanzwerte | 10% |
| Entwickelte Märkte außerhalb der USA | 10% |
| Immobilien (REITs) | 10% |
Für Anleger in Euro
So bauen Sie es mit europäischen Fonds nach
| Teil | Anteil | Beispielfonds (ISIN) |
|---|---|---|
| Staatsanleihen mittlerer Laufzeit (10 J.) | 40% | iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Dist) IE00B1FZS798 |
| Große US-Unternehmen (S&P 500) | 10% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Große US-Substanzwerte | 10% | iShares Edge MSCI USA Value Factor UCITS ETF IE00BD1F4M44 |
| Kleine US-Unternehmen | 10% | SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098 |
| Kleine US-Substanzwerte | 10% | SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted UCITS ETF IE00BSPLC413 |
| Entwickelte Märkte außerhalb der USA (am nächsten) | 10% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Immobilien (REITs) | 10% | iShares US Property Yield UCITS ETF IE00B1FZSF77iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF IE00B1FZS350 |
Die Idee
Das Investieren einfach und aufwandsarm halten: breite Diversifikation über Aktienstile mit 40 % Anleihen als Ballast, wenige Änderungen, jährliches Rebalancing. Bewusste Schwerpunkte auf Small-Cap-, Value-Aktien und REITs fügen Renditequellen jenseits kapitalgewichteter Indizes hinzu.
Wie man es kauft
Indexfonds oder ETFs für jeden Anteil; für Anleihen verwendete Schultheis in der Regel einen breiten Indexfonds wie einen Gesamtanleihemarkt- oder Intermediate-Anleiheindexfonds (laut White Coat Investor). Konkrete Ticker nennt der Autor in den gelesenen Quellen nicht.
Rebalancing laut Veröffentlichung
Kommentatoren sagen, Anleger schichteten etwa einmal im Jahr um; Schultheis' eigene Regeln wurden in den gelesenen Quellen nicht gefunden.
Varianten
- Alternativen von Portfolio Charts: Classic 60-40, Merriman Ultimate, Ideal Index Portfolio.
- Vorschlag eines Kritikers (White Coat Investor): mehr internationale Aktien (20-50 % der Aktien) und weniger REITs.
Kritik
- Internationale Aktien machen nur etwa ein Sechstel der Aktien aus - „etwas zu wenig“ (White Coat Investor, 2011).
- REITs mit einem Sechstel der Aktien sind „ein bisschen viel“ (dieselbe Quelle); REITs fielen 2008 um etwa 75 %.
- Das Morningstar X-Ray zeigt etwa 17 % des Portfolios in Small-Value gegenüber etwa 3 % des gesamten US-Marktes - eine große Faktorwette, die möglicherweise nicht anhält (dieselbe Quelle).
- Portfolio Charts zeigt trotz 40 % Anleihen einen tiefen Drawdown (35 %) und ein Jahrzehnt unterhalb des vorherigen Höchststands.
Durch die Epochen
| Epoche | Zeitraum | Gesamt | Pro Jahr | Größter Verlust | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| Boom der Goldenen Zwanziger | 1926-07 – 1929-08 | +74,9 % | +19,3 % | −4,6 % | +153,7 % |
| Börsencrash an der Wall Street und Great Contraction | 1929-09 – 1932-07 | −54,9 % | −23,9 % | −64,6 % | −78,2 % |
| Erholung im New Deal | 1932-08 – 1937-02 | +213,2 % | +28,3 % | −29,8 % | +268,7 % |
| Rezession innerhalb der Depression | 1937-03 – 1938-03 | −38,0 % | −35,7 % | −39,1 % | −49,5 % |
| Wiederaufrüstung und Zweiter Weltkrieg | 1938-04 – 1945-09 | +187,5 % | +15,1 % | −18,3 % | +205,8 % |
| Wirtschaftsaufschwung der Nachkriegszeit | 1945-10 – 1965-12 | +670,3 % | +10,6 % | −17,7 % | +1212,9 % |
| Goldenes Zeitalter der 1950er-Jahre | 1950-01 – 1959-12 | +244,9 % | +13,2 % | −10,4 % | +438,8 % |
| Go-go-Jahre und Nifty Fifty | 1966-01 – 1968-12 | +42,9 % | +12,6 % | −11,3 % | +34,0 % |
| Die Große Inflation (Stagflation) | 1969-01 – 1982-07 | +159,6 % | +7,3 % | −25,0 % | +84,6 % |
| Ölschock und Bärenmarkt 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −22,3 % | −11,8 % | −24,6 % | −41,7 % |
| Zweiter Ölschock und die Volcker-Disinflation | 1979-01 – 1982-08 | +58,7 % | +13,4 % | −11,5 % | +59,2 % |
| Der große Bullenmarkt bei Aktien und Anleihen | 1982-08 – 1999-12 | +1019,1 % | +14,9 % | −18,0 % | +2060,4 % |
| Black Monday | 1987-08 – 1987-12 | −13,6 % | — | −18,0 % | −21,8 % |
| Sparkassenkrise und Rezession von 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +6,2 % | — | −11,5 % | +7,4 % |
| Anleihenmassaker von 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −5,5 % | — | −7,1 % | −3,2 % |
| Asien- und Russlandkrise | 1997-07 – 1998-10 | +14,7 % | +10,8 % | −9,7 % | +22,4 % |
| Dotcom-Blase und Crash | 2000-03 – 2002-10 | +9,0 % | +3,3 % | −7,2 % | −37,2 % |
| Erholung und Immobilienboom | 2002-11 – 2007-09 | +88,3 % | +13,7 % | −5,4 % | +97,0 % |
| Globale Finanzkrise | 2007-10 – 2009-03 | −26,0 % | −18,2 % | −31,4 % | −44,7 % |
| Das Jahrzehnt nach der Krise | 2009-04 – 2019-12 | +199,8 % | +10,8 % | −9,2 % | +411,2 % |
| Ausverkauf im vierten Quartal 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −9,2 % | — | −9,2 % | −14,4 % |
| Corona-Crash und Stimulus-Boom | 2020-02 – 2021-12 | +27,6 % | +13,6 % | −12,6 % | +53,6 % |
| Inflationsschock und Zinserhöhungen | 2022-01 – 2022-12 | −14,4 % | −14,4 % | −19,2 % | −19,9 % |
Kalenderjahre
Beliebiger N-Jahres-Zeitraum
| Beliebiger N-Jahres-Zeitraum | Schlechteste | 10 % schlechter als | Median | 10 % besser als | Beste |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 J. (1192) | −45,5 % | −5,9 % | +10,9 % | +27,4 % | +140,1 % |
| 3 J. (1168) | −27,3 % | +0,9 % | +10,4 % | +18,6 % | +38,4 % |
| 5 J. (1144) | −12,0 % | +3,8 % | +9,8 % | +16,1 % | +30,3 % |
| 10 J. (1084) | +0,6 % | +6,3 % | +10,1 % | +14,4 % | +17,6 % |
| 15 J. (1024) | +3,3 % | +7,2 % | +10,1 % | +14,1 % | +17,0 % |
| 20 J. (964) | +5,4 % | +7,5 % | +10,4 % | +13,8 % | +15,0 % |
| 30 J. (844) | +7,8 % | +8,7 % | +10,8 % | +12,3 % | +14,1 % |
Wie es sich historisch verhielt
- 2000-2002. Der obige Vergleich für 1999-2011 legt nahe, dass sich die diversifizierte Mischung mit Small-/Value-Aktien und REITs im „verlorenen Jahrzehnt“ weit besser hielt als ein einfacher S&P-500-Fonds (Sekundärquelle, Forumsberechnung). www.whitecoatinvestor.com
- 2008. Das Portfolio hatte laut White Coat Investor einen Kalenderjahresverlust von etwa 20 %; REITs allein fielen um etwa 75 %. www.whitecoatinvestor.com
Veröffentlichte Ergebnisse (von Dritten)
- Durchschnittliche Realrendite, US-Anleger (1970-2025): 6,1 % pro Jahr portfoliocharts.com
- Tiefster Drawdown nach Inflation (1970-2025): 35 % portfoliocharts.com
- Längste Zeit unterhalb des vorherigen Höchststands (1970-2025): 10 Jahre (der Text sagt unter 10) portfoliocharts.com
- Volatilität / reale Basisrendite / sichere Entnahmerate über 30 Jahre (1970-2025): 10,4 % / 4,9 % / 5,2 % portfoliocharts.com
- Annualisierte Rendite grob 9 % über 1991-2010; schlechtestes Jahr 2008 mit etwa -20 %, beste Jahre mit etwa +23 % (1991-2010): ~9 % www.whitecoatinvestor.com
- Berechnung eines Bogleheads-Mitglieds: 6,35 % annualisiert gegenüber 1,65 % für den Vanguard-S&P-500-Fonds (1999 bis etwa 2011): 6,35 % gegenüber 1,65 % www.whitecoatinvestor.com
Was wir nicht prüfen konnten
- Der ursprüngliche Verlag von 1998 und ob das Portfolio aus sieben Anteilen bereits in der Ausgabe von 1998 oder erst später erscheint (gefunden wurden nur die Ausgaben von 1998 und 2009).
- Schultheis' eigene Hinweise zum Rebalancing.
- Die Seite des Bogleheads-Wikis ließ sich nicht öffnen (HTTP 403).
- Im Forum berechnete Renditen sind wenig verlässlich.
Quellen
- portfoliocharts.com
https://portfoliocharts.com/portfolios/coffeehouse-portfolio/ - www.whitecoatinvestor.com
https://www.whitecoatinvestor.com/the-coffeehouse-portfolio/ - www.penguin.com.au
https://www.penguin.com.au/books/the-coffeehouse-investor-9781591845843 - www.npr.org
https://www.npr.org/1999/11/15/1066638/-i-the-coffeehouse-investor-i
Berechnet auf Basis historischer Daten. Vergangene Ergebnisse sagen die Zukunft nicht voraus. Modelle vor den 1990er Jahren nutzen Ersatzreihen für Klassen, für die es noch keinen Index gab; Gebühren, Steuern und Fondskosten sind nicht enthalten. Das ist Mathematik, keine Anlageempfehlung.