LifeStrategy 60/40
Vanguard LifeStrategy Moderate Growth (60/40)
Aktueller Stand
Unsere Berechnung, 1926-07 – 2026-09
Wachstum von 10.000 $
Herkunft
Der Moderate Growth Fund (heute LifeStrategy 60/40; Ticker VSMGX) ist die klassische ausgewogene 60/40-Mischung in der Vanguard-Reihe: Anlageziel ist Kapitalzuwachs mit einem geringen bis mäßigen Maß an laufendem Einkommen.
Die Vanguard-LifeStrategy-Fonds wurden am 30. September 1994 als Satz von vier fertigen ausgewogenen Portfolios aufgelegt (Income, Conservative Growth, Moderate Growth und Growth), jeweils ein Dachfonds, der andere Vanguard-Fonds in festen Zielanteilen hält. Die Fondsdokumente nennen für alle den 30. September 1994 als Auflegungsdatum, und SEC-Einreichungen ordnen sie dem Vanguard STAR Funds Trust zu. Eine Aussage von Vanguard dazu, warum die Reihe 1994 geschaffen wurde oder wer sie entworfen hat, habe ich nicht gefunden; das Motiv wird daher nur anhand dessen beschrieben, was die Dokumente zeigen, nicht anhand einer genannten Begründung.
In den ersten siebzehn Jahren waren die Portfolios keine reinen Indexmischungen. Der Prospekt von 2008 führt für jeden der drei Fonds einen Anteil von 25 % am Vanguard Asset Allocation Fund auf, einem aktiv gesteuerten Fonds, der zwischen Aktien, Anleihen und Bargeld wechseln konnte. Wegen dieses Anteils konnte die tatsächliche Aufteilung eines LifeStrategy-Fonds zwischen Aktien und Anleihen von seiner Bezeichnung abweichen und ließ sich nicht genau vorhersagen. Anfang Oktober 2011 kündigte Vanguard an, den Asset Allocation Fund zu entfernen und die Kostenquoten zu senken; die Fonds wurden zu statischen Mischungen aus Indexfonds, wobei der Aktienteil etwa 70 % USA / 30 % Ausland betrug und der Anleihenteil im Total Bond Market Index Fund gehalten wurde.
Zwei spätere Änderungen vergrößerten den internationalen Anteil. 2013 beschlossen die Verwaltungsräte, einen Teil des Anleiheengagements jedes Fonds von US-Anleihen in den währungsgesicherten Total International Bond Index Fund zu verlagern (ein Nachtrag zeigt, dass Growth von 20 % US-Anleihen auf 16 % US plus 4 % international wechselte, also ein Fünftel des Anleihenbausteins); der Halbjahresbericht sagt, dies sei im Mai 2013 ergänzt worden. 2015 erhöhten die Verwaltungsräte den internationalen Anteil am Aktienbaustein von 30 % auf 40 % und den internationalen Anteil am Anleihenbaustein von 20 % auf 30 %, bei unveränderter Gesamtaufteilung zwischen Aktien und Anleihen; die Vergleichsindizes der Fonds wechselten am 1. Juli 2015 auf die neuen Gewichte.
Die Fonds wurden später nach ihrer Aufteilung zwischen Aktien und Anleihen umbenannt. In den Dokumenten von 2026 heißt der Growth Fund LifeStrategy 80/20, Moderate Growth heißt 60/40 und Conservative Growth heißt 40/60 (das genaue Datum der Umbenennung wurde nicht gefunden). Die Factsheets von 2026 führen die drei Fonds mit Kostenquoten von 0,10 % und einem Gesamtnettovermögen von rund 26,8, 24,1 und 11,0 Milliarden Dollar für 80/20, 60/40 beziehungsweise 40/60 auf.
Was enthalten ist
| Total Stock Market Index Fund (US-Aktien) | 36% | Ziel seit 1. Juli 2015 |
| Total Bond Market II Index Fund (US-Anleihen) | 28% | |
| Total International Stock Index Fund | 24% | vor 2015 18 % |
| Total International Bond Index / Index II Fund (gesichert) | 12% | ab 2013 8 %, zuvor 0 % |
Wie wir es modellieren
| US-Anleihemarkt (gesamt) | 40% |
| Große US-Unternehmen (S&P 500) | 33% |
| Entwickelte Märkte außerhalb der USA | 18% |
| Schwellenländer | 6% |
| Kleine US-Unternehmen | 3% |
Für Anleger in Euro
So bauen Sie es mit europäischen Fonds nach
| Teil | Anteil | Beispielfonds (ISIN) |
|---|---|---|
| US-Anleihemarkt (gesamt) (am nächsten) | 40% | iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) IE00BDBRDM35iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF USD (Dist) IE00B3F81409 |
| Große US-Unternehmen (S&P 500) | 33% | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) IE00B5BMR087Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing IE00B3XXRP09 |
| Entwickelte Märkte außerhalb der USA (am nächsten) | 18% | iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) IE00B4K48X80iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF IE00B4L5YX21 |
| Schwellenländer | 6% | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) IE00BKM4GZ66 |
| Kleine US-Unternehmen | 3% | SPDR Russell 2000 U.S. Small Cap UCITS ETF IE00BJ38QD84iShares MSCI USA Small Cap ESG Enhanced CTB UCITS ETF USD (Acc) IE00B3VWM098 |
Die Idee
Ein 60/40-Portfolio in einem einzigen Fonds, aufgebaut aus breiten Indexfonds: der übliche Kompromiss zwischen Wachstum und Stabilität, gehalten in einem festen Verhältnis statt mit dem Alter zu wechseln.
Wie man es kauft
Der Fonds selbst (US-Investmentfonds, Investor Shares; das Vanguard-Factsheet vom September 2026 nennt eine Gesamtkostenquote von 0,10 %, die den gewichteten Kosten der zugrunde liegenden Indexfonds entspricht). Er hält die Vanguard-Fonds Total Stock Market Index, Total International Stock Index, Total Bond Market II Index und den (währungsgesicherten) Total International Bond Index. Ein Eigenbau mit denselben vier Indexfonds oder ETFs ist möglich. Außerhalb der USA gibt es unter derselben Marke Entsprechungen (britische LifeStrategy-Fonds mit Aktienanteil in Prozent), die aber andere Zusammensetzungen haben und hier nicht modelliert sind.
Rebalancing laut Veröffentlichung
Der Fonds rebalanciert automatisch: Er ist ein Dachfonds mit fester Formel, der die zugrunde liegenden Fonds auf den Zielprozenten hält; das Factsheet beschreibt die Aufteilung als feste Formel (die genaue Handelshäufigkeit wird in den von mir gelesenen Dokumenten nicht genannt; ein Profil eines Dritten erwähnt vierteljährliches Rebalancing, in einem Vanguard-Dokument nicht verifiziert).
Varianten
- Epoche A (1994-2011, Prospekt von 2008): 35 % Total Stock Market, 30 % Total Bond Market, 25 % Asset Allocation Fund, 10 % Total International Stock.
- Epoche B (Ende 2011 - April 2013): 42 % US-Aktien, 18 % internationale Aktien, 40 % Total Bond Market (Vergleichsindex: 42 MSCI US Broad / 40 Aggregate / 18 ACWI ex USA IMI bis 2. Juni 2013).
- Epoche C (Mai 2013 - Juni 2015): 42 / 18 / 32 US-Anleihen / 8 internationale Anleihen.
- Epoche D (seit 1. Juli 2015): 36 / 24 / 28 / 12.
- Früherer Vergleichsindex (bis 15. Dez. 2010): 50 % US-Aktien, 40 % Aggregate, 10 % MSCI EAFE.
Kritik
- Dieselben Punkte zur Steuereffizienz wie für die gesamte Reihe: weniger Tax-Loss-Harvesting, steuerpflichtige (nicht kommunale) Anleihen und keine Wahl des Anlageorts in einem steuerpflichtigen Konto (Oblivious Investor, 2011).
- Bis 2011 steckte etwa ein Viertel des Fonds im Asset Allocation Fund, was die tatsächliche Aufteilung zwischen Aktien und Anleihen unvorhersehbar machte (Oblivious Investor).
- Festes Verhältnis: Es senkt das Risiko nicht mit dem Alter, anders als Target-Date-Fonds (Vergleich der Bogleheads).
- 2022 fiel der Fonds um 16,00 %, was zeigt, dass eine 60/40-Mischung mit Duration wenig Polster bot, als Zinsen und Aktien sich beide gegen sie bewegten.
Durch die Epochen
| Epoche | Zeitraum | Gesamt | Pro Jahr | Größter Verlust | S&P 500 |
|---|---|---|---|---|---|
| Boom der Goldenen Zwanziger | 1926-07 – 1929-08 | +85,9 % | +21,6 % | −3,6 % | +153,7 % |
| Börsencrash an der Wall Street und Great Contraction | 1929-09 – 1932-07 | −55,4 % | −24,2 % | −61,7 % | −78,2 % |
| Erholung im New Deal | 1932-08 – 1937-02 | +153,0 % | +22,5 % | −17,8 % | +268,7 % |
| Rezession innerhalb der Depression | 1937-03 – 1938-03 | −30,9 % | −28,9 % | −30,9 % | −49,5 % |
| Wiederaufrüstung und Zweiter Weltkrieg | 1938-04 – 1945-09 | +120,9 % | +11,1 % | −16,8 % | +205,8 % |
| Wirtschaftsaufschwung der Nachkriegszeit | 1945-10 – 1965-12 | +514,1 % | +9,4 % | −15,4 % | +1212,9 % |
| Goldenes Zeitalter der 1950er-Jahre | 1950-01 – 1959-12 | +205,2 % | +11,8 % | −8,9 % | +438,8 % |
| Go-go-Jahre und Nifty Fifty | 1966-01 – 1968-12 | +25,2 % | +7,8 % | −10,0 % | +34,0 % |
| Die Große Inflation (Stagflation) | 1969-01 – 1982-07 | +103,5 % | +5,4 % | −29,1 % | +84,6 % |
| Ölschock und Bärenmarkt 1973-74 | 1973-01 – 1974-12 | −24,1 % | −12,9 % | −29,1 % | −41,7 % |
| Zweiter Ölschock und die Volcker-Disinflation | 1979-01 – 1982-08 | +47,7 % | +11,2 % | −10,5 % | +59,2 % |
| Der große Bullenmarkt bei Aktien und Anleihen | 1982-08 – 1999-12 | +1025,3 % | +14,9 % | −19,6 % | +2060,4 % |
| Black Monday | 1987-08 – 1987-12 | −13,7 % | — | −19,6 % | −21,8 % |
| Sparkassenkrise und Rezession von 1990 | 1990-07 – 1991-03 | +5,0 % | — | −11,2 % | +7,4 % |
| Anleihenmassaker von 1994 | 1994-02 – 1994-12 | −3,4 % | — | −5,2 % | −3,2 % |
| Asien- und Russlandkrise | 1997-07 – 1998-10 | +9,6 % | +7,1 % | −9,6 % | +22,4 % |
| Dotcom-Blase und Crash | 2000-03 – 2002-10 | −15,5 % | −6,1 % | −20,1 % | −37,2 % |
| Erholung und Immobilienboom | 2002-11 – 2007-09 | +91,4 % | +14,1 % | −3,3 % | +97,0 % |
| Globale Finanzkrise | 2007-10 – 2009-03 | −26,4 % | −18,5 % | −32,0 % | −44,7 % |
| Das Jahrzehnt nach der Krise | 2009-04 – 2019-12 | +183,4 % | +10,2 % | −10,6 % | +411,2 % |
| Ausverkauf im vierten Quartal 2018 | 2018-09 – 2018-12 | −7,9 % | — | −7,9 % | −14,4 % |
| Corona-Crash und Stimulus-Boom | 2020-02 – 2021-12 | +26,3 % | +12,9 % | −12,1 % | +53,6 % |
| Inflationsschock und Zinserhöhungen | 2022-01 – 2022-12 | −16,1 % | −16,1 % | −21,0 % | −19,9 % |
Kalenderjahre
Beliebiger N-Jahres-Zeitraum
| Beliebiger N-Jahres-Zeitraum | Schlechteste | 10 % schlechter als | Median | 10 % besser als | Beste |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 J. (1192) | −42,5 % | −6,2 % | +10,1 % | +23,3 % | +83,8 % |
| 3 J. (1168) | −25,3 % | −0,1 % | +8,8 % | +15,7 % | +29,4 % |
| 5 J. (1144) | −9,2 % | +3,1 % | +8,4 % | +13,9 % | +24,5 % |
| 10 J. (1084) | −0,2 % | +4,9 % | +8,3 % | +13,1 % | +16,3 % |
| 15 J. (1024) | +2,3 % | +5,8 % | +8,3 % | +13,0 % | +15,2 % |
| 20 J. (964) | +3,4 % | +6,4 % | +8,6 % | +12,3 % | +14,4 % |
| 30 J. (844) | +6,4 % | +7,6 % | +9,0 % | +10,7 % | +11,9 % |
Wie es sich historisch verhielt
- 2000-2002 (Bärenmarkt nach der Dotcom-Blase). Kalenderjahresrenditen -0,88 %, -4,48 %, -10,32 %; schlechtestes Quartal -10,77 % im 3. Quartal 2002; 2003 Erholung um +22,40 %. www.sec.gov
- 2008-2009 (Finanzkrise). Kalenderjahresrenditen aus keiner Primärquelle erhalten; siehe uncertain.
- 2022 (Aktien und Anleihen fallen gemeinsam). -16,00 % im Jahr; sein Vergleichsindex fiel um 15,45 %. workplace.vanguard.com
Veröffentlichte Ergebnisse (von Dritten)
- Kalenderjahresrenditen des Moderate Growth Fund, 1998-2007 (1998-2007): 19,03, 12,01, -0,88, -4,48, -10,32, 22,40, 10,57, 5,69, 13,31, 7,36 % www.sec.gov
- Beste und schlechteste Quartale (1998-2007): Bestes +13,08 % (4. Quartal 1998); schlechtestes -10,77 % (3. Quartal 2002) www.sec.gov
- Durchschnittliche Jahresrenditen bis 31. Dez. 2007 (bis 31.12.2007): 1 Jahr 7,36 %, 5 Jahre 11,71 %, 10 Jahre 7,01 % www.sec.gov
- Kalenderjahresrenditen 2016-2025 (2016-2025): 7,13, 15,04, -4,91, 19,37, 13,59, 10,08, -16,00, 15,49, 10,31, 16,24 % workplace.vanguard.com
- Durchschnittliche Jahresrenditen bis 30. Sept. 2026 (bis 30.09.2026): 10 Jahre 8,03 %, 5 Jahre 6,61 % (Vergleichsindex 8,37 % und 6,90 %); 10.000 Dollar von Ende 2015 wurden bis Ende 2025 zu 21.760 Dollar (Vergleichsindex 22.420 Dollar) workplace.vanguard.com
- Gesamtrenditen nach Geschäftsjahren (Jahre zum 31. Oktober) (Geschäftsjahre 2010-2014): 2010 14,50 %, 2011 4,14 %, 2012 9,25 %, 2013 14,66 %, 2014 8,67 % www.sec.gov
Was wir nicht prüfen konnten
- Warum Vanguard die Reihe 1994 schuf, ist in den gefundenen Quellen nicht dokumentiert.
- Die Kalenderjahresrenditen für 2008 und 2009 wurden aus keiner Primärquelle gefunden.
- Daten der Änderungen von 2011 und 2013: siehe die Growth-Datei; im Prospekttext nicht gefunden.
- Das Datum der Umbenennung von Moderate Growth in 60/40 wurde nicht gefunden (der Halbjahresbericht für den Zeitraum bis April 2026 verwendet bereits den neuen Namen).
Quellen
- workplace.vanguard.com
https://workplace.vanguard.com/iippdf/pdfs/FS914.pdf - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000093247108000728/starfunds485b022008.txt - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000093247113002115/lsmptbmiitotibfinal.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000093247113006989/starfunds_final.htm - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/736054/000093247115006551/starfunds_final.htm - obliviousinvestor.com
https://obliviousinvestor.com/vanguard-lifestrategy-funds/ - www.bogleheads.org
https://www.bogleheads.org/wiki/Vanguard_LifeStrategy_funds - www.sec.gov
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0000736054/000110465926079669/tm2614557d3_ncsrs.htm
Berechnet auf Basis historischer Daten. Vergangene Ergebnisse sagen die Zukunft nicht voraus. Modelle vor den 1990er Jahren nutzen Ersatzreihen für Klassen, für die es noch keinen Index gab; Gebühren, Steuern und Fondskosten sind nicht enthalten. Das ist Mathematik, keine Anlageempfehlung.